有人說，中國股市是一個賭場，但實際上中國股市比賭場還不如。因為，賭場無論是如何賭，其規(guī)則是不變，賭者在固定規(guī)則下下注。贏輸完全取決自己的運氣。而中國股市的投資者進入股市也是想賭一把，但這種賭是在行為規(guī)則不斷變化下進行，因此，中國股市的投資者會賭性更足。這也是中國股市暴漲暴跌的重要原因之一。不過，如果中國股市投資者看清楚了這點，或許也是進入市場獲益的一種方式。

我們先來看一下早幾年中國股市指數(shù)變化的情況，這完全是與投資者賭性有關(guān)。如2006年9月11日，上海綜合指數(shù)最低見1653點，其后是進入了一個長達了一年多的大牛市。到2007年10月16日，上海綜合指數(shù)最高點達6124點，在這個點位，當時有很多股票升幅是幾倍甚至于數(shù)十倍。但是，這個牛市好景不長，見頂之后又以一年時間經(jīng)歷由牛轉(zhuǎn)熊。到2008年10月28日，上海綜合指數(shù)最低到了1664點。也就是說，中國A股牛市僅花13個月的時間從1653點暴漲到6124點，同樣用了12個月的時間，又跌回到1664點，既市場回到原點。

而且，從此之后，中國股市經(jīng)過一個長達7年低迷。當然，這長達7年的股市低迷，估計與中國投資者開始轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)市場有關(guān)。因為從2009年初開始，中國的房地產(chǎn)市場一直炒得十分紅火。政府的房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策越是出臺，房價越是上漲。中國房地產(chǎn)市場的無風險套利也讓這波房地產(chǎn)炒作的投資者賭性發(fā)揮得淋漓盡致。

其實，這一波中國股市的暴漲，盡管可以從2014年7月算起，但是真正的啟動在2014年11月下旬加息開始，由上海綜合指數(shù)2500點到上漲到6月12日的5178點，持續(xù)了7個月的時間。由6月中旬高位跌到目前3700點，已經(jīng)有一個半月的時間。這次股票指數(shù)漲得急，也跌也快。如果不是政府強力救市，那么同樣會跌到指數(shù)上升時的原點。而股市指數(shù)升得急，不僅在于有了融資杠桿，更在于股市的投資者無風險套利的幻覺，以為以政府政策的護航下中國股市會持續(xù)上漲，全民都在賭中國股市一把。但是，一旦這種股市的無風險套利幻覺的破滅，投資者受賭性驅(qū)使只能是瘋狂逃出，在短期內(nèi)股市當然暴跌。

不過，經(jīng)歷這次股市暴漲暴跌的中國股市的投資者的賭性是不是改變了呢？或進入股市就會大賭一把的本性會有所收斂呢？其實，并沒有，因為政府的強力救市，就如中國房地產(chǎn)投資者一直在認為政府不會讓房價下跌一樣，股市的投資者也認為政府不會讓股市大跌，因為任何一個政府領導人都是不愿意讓股市的這種大規(guī)模試驗在自己手中失敗。因此，在這種政府救市下，剛經(jīng)歷這波大起大落的股市投資者的賭性同樣不會有多少改變。他們隨時都準備在股市大賭一把。

可以看到，星期二中國政府改變市場的游戲規(guī)則，讓融券變得更加困難，或變相限制沽空。可以說，此政策一出來，上海綜合指數(shù)當日立即大升3.7%。可是，昨天聽到這個星期五上市公司新的再融資審核程序又將啟動，從而使得昨天的上海綜合指數(shù)又回落1.7%。上海及深圳兩市的成交也急劇下降到1萬億元以下，與股市暴漲時的日成交量超過2萬億以上有天壤之別。所以，中國股市的投資者一直在等待在股市大賭一把之機會。正是中國股市有這樣一種大賭一把的機會或氛圍，也使得國內(nèi)股市的投資者不愿離開這個市場。股市的暴漲或暴跌隨時會發(fā)生。現(xiàn)在這樣，今后也是如此。

比如，香港的H股，許多上市公司的H股比A股的價格要低一倍以上了，其投資的價值遠超過A股，而且現(xiàn)在也有相當暢通投資渠道，如滬港通。但是，中國股市的投資者卻就是要守住A股市場不動，根本上就不愿進入H股市場。何也？A股的投資者賭性更足，更好玩，而H股市場則沒有。

中國A股投資者賭性十足，完全是其制度及環(huán)境使然。如果中國股市現(xiàn)有的制度環(huán)境不改變，投資者進入股市當然是要賭之，中國股市就是賭性十足的市場。對于這個市場，它要轉(zhuǎn)入慢牛并非容易?；蚴枪墒械寞偪?，或投資者退出市場，陷入長期低迷。中國股市可能就一直在這種震蕩循環(huán)之中。對此，進入者就得認清當前中國股市的這種本性。