8月4日的走勢對于市場技術(shù)派來說至關(guān)重要。如若下行，上證指數(shù)將跌破3500點，有考驗3373點之憂。如若上行，至少可以化解短期跌破3500點的風(fēng)險，不排除再走一波反彈行情的可能。而從8月4日最終的走勢看，市場選擇了后者。當(dāng)天上證指數(shù)大漲133點，漲幅3.69%。而創(chuàng)業(yè)板的漲幅更是達(dá)到6.12%，兩市漲停個股達(dá)到650余只。

4日的走勢之所以能夠化險為夷，顯然與管理層的三道救市金牌有關(guān)。首先，滬深交易所融券規(guī)則T+0改為T+1，該交易細(xì)則的改變事實上進(jìn)一步限制了做空者的空間，監(jiān)管層再次針對空方發(fā)力體現(xiàn)其希望股市重回強(qiáng)勢格局；其次，繼前期14個異常交易賬戶被限制后，3日四大超級散戶賬戶也被限制交易，一定程度上減少了市場非理性波動；最后，中信證券等券商稱即日起暫停融券交易，證監(jiān)會也嚴(yán)查高頻交易涉嫌違規(guī)行為，兩大潛在做空力量被打壓，有利于加速大盤止跌反彈。正是基于這些救市利好，4日的股指終于再度拉出百點長陽。

那么，這是否意味著管理層找到了救市的鑰匙，A股市場的救市之路從此踏上坦途呢？對于這一點，投資者顯然還不宜過于樂觀。

在經(jīng)歷了6月26日A股市場2000只股票跌停的慘劇之后，從6月27日開始，管理層以央行降準(zhǔn)、降息的“雙降”拉開了A股市場救市的序幕。到7月4日叫停IPO，以及隨后證金公司的救市資金進(jìn)入股市，A股救市掀起高潮。應(yīng)該說，從救市開始到現(xiàn)在，管理層出臺的任何一項救市措施，對于股市維穩(wěn)都是有積極意義的。不論是證金公司的真金白銀入市，還是證監(jiān)會推出的“五選一”，要求上市公司拿出維護(hù)股價穩(wěn)定的方案，這些都是有助于股市走出困境的。

但救市以來的行情走勢并不象人們預(yù)計的那么樂觀。在管理層采取救市行動之后，上證指數(shù)仍然下跌了800余點，直到7月9日探底3373點，股指才出現(xiàn)回穩(wěn)的走勢，但股指在上摸4184點之后，又出現(xiàn)了回調(diào)的走勢。而且“7.27”再次出現(xiàn)千股跌停的現(xiàn)象，兩市多達(dá)1800只股票集體跌停。因此，僅就行情的發(fā)展而論，救市的效果其實是不明顯的。盡管管理層前前后后出臺了很多的救市措施，但這些措施似乎都沒有發(fā)揮出應(yīng)有的作用。

那么，這一次的三道金牌是否就是管理層要找的救市鑰匙呢？個人以為，盡管三道救市金牌給市場帶來了短線的利好刺激作用，但實際上三項措施，尤其是融券交易T+0改為T+1，甚至中信證券等券商將其升級到直接暫停融券交易，此舉對股市行情的影響是相對有限的。畢竟在目前市場融資融券業(yè)務(wù)畸形發(fā)展的情況下，融券額度很小很小，與融資相比幾乎可以忽略不計。所以，融券交易改為T+1，其救市的意義更多在于心理作用。實際作用其實非常有限。

其實，就目前的救市來說，管理層的政策措施已經(jīng)出臺了不少，雖然還有繼續(xù)出臺救市措施的必要，但更重要的是，對于已出臺的政策措施，要做好貫徹落實工作。比如，上市公司大股東及重要股東6個月不能減持，以及大股東增持政策，目前執(zhí)行的效果難以令人恭維。如新日恒力的二股東正能偉業(yè)，不僅不兌現(xiàn)增持承諾，相反還以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式將自己的持股全部清空。又如，某些上市公司高管僅僅只增持公司股票100股、300股，這完全是對救市政策的惡搞。

所以，對于時下的救市來說，當(dāng)務(wù)之急不是尋找救市鑰匙。實際上，真正的救市鑰匙，就是上下一心，同心同德，共同救市，勁往一處使，心往一處想。正所謂人心齊、泰山移，只要做到了團(tuán)結(jié)一心，又哪有救市不成功的道理呢？而當(dāng)下的救市，仿佛成了證金公司一家的事情，其他人各懷鬼胎，各人打著各人的小算盤。甚至就連管理層在救市的同時還在考慮著IPO與注冊制的事情，不敢公開承諾救市資金短期內(nèi)不會退出，而上交所也是把戰(zhàn)略新興板掛在嘴上念個不停。輿論方面則在不停地為救市泄氣，說什么救市不是救指數(shù)、不是救某個點位。在這種情況下，市場又如何能上下一心呢？因此，同心同德，全力以赴，這才是管理層真正要尋找的救市鑰匙。