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余豐慧:新興國(guó)家貨幣危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-08-07 18:01:25 來(lái)源:搜狐證券 作者:余豐慧

新興國(guó)家和資源國(guó)家的資本流出速度加快。外匯市場(chǎng)上,印尼和南非等國(guó)貨幣全部跌至歷史最低水平。


7月28日,莫斯科交易所的盧布對(duì)美元匯率繼續(xù)走低。俄羅斯央行公布的盧布匯率為1美元兌60.22盧布,1歐元兌66.62盧布。與此同時(shí),資源大國(guó)的澳大利亞澳元也下跌至6年多來(lái)的最低點(diǎn)。


貨幣大幅度貶值必然引發(fā)外儲(chǔ)下降流失。作為衡量全球外儲(chǔ)的權(quán)威指標(biāo),IMF的COFER數(shù)據(jù)顯示,新興市場(chǎng)外儲(chǔ)連續(xù)三個(gè)季度下滑,從2014年二季度的8.06萬(wàn)億美元下降到今年一季度的7.5萬(wàn)億美元,下降5600億美元。


一個(gè)問(wèn)題出來(lái)了,從新興市場(chǎng)和資源大國(guó)流入的貨幣資金去哪里了?大多流向了美元。近日,美元實(shí)際匯率創(chuàng)下2003年4月以來(lái)的最高值。美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期與中國(guó)股市下跌相疊加,支撐了美元的買(mǎi)入。


目前,新興市場(chǎng)國(guó)家外儲(chǔ)流失,貨幣貶值危機(jī),對(duì)各方影響如何呢?對(duì)世界經(jīng)濟(jì)領(lǐng)頭羊的美國(guó)來(lái)說(shuō),是把雙刃劍,但總體有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展。新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣貶值,美元較大幅度升值,對(duì)美國(guó)出口影響較大,進(jìn)而一定程度上拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)。但是,美國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)不再過(guò)度依賴出口,而是依靠高端金融業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)以及最為發(fā)達(dá)的IT行業(yè),特別是軟件產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)品電子產(chǎn)品等。美國(guó)早就擺脫了經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)出口的過(guò)度依賴。同時(shí),國(guó)際資本資金都受美元升值影響流向美元和美國(guó),將給美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供強(qiáng)大的資本資金支撐和支持,給最為發(fā)達(dá)的美國(guó)高端服務(wù)業(yè)的金融業(yè)提供繁榮的基礎(chǔ),最大的獲益者肯定是美國(guó)。依靠資本賺其他國(guó)家的錢(qián),在全世界玩轉(zhuǎn)錢(qián)生錢(qián)的游戲,美國(guó)是行家。


因此,總體來(lái)說(shuō),目前這種外儲(chǔ)、貨幣走向格局是完全有利于美國(guó)的。


對(duì)新興市場(chǎng)和資源大國(guó)來(lái)說(shuō),是這場(chǎng)外儲(chǔ)流失、貨幣貶值危機(jī)中是最大的受害者。目前的局面是,國(guó)際油價(jià)、金價(jià)、鐵礦石等大宗商品價(jià)格直線下跌,行情惡化程度出乎市場(chǎng)預(yù)料。新興市場(chǎng)國(guó)家和資源大國(guó)外儲(chǔ)在減少,貨幣在瘋狂貶值。大宗商品市場(chǎng)行情惡化與新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣貶值交織在一起,對(duì)于資源大國(guó)和新興市場(chǎng)國(guó)家再也沒(méi)有比這個(gè)更加糟糕的情況了。因?yàn)椋泿刨H值有利于出口,而新興市場(chǎng)國(guó)家出口的一般都是大宗商品,在價(jià)格大幅度下降情況下的出口,簡(jiǎn)直是釜底抽薪扼殺本國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。而不出口情況可能更糟糕,因?yàn)檫@邊外儲(chǔ)在流失,貨幣在貶值。


這里面不得不提醒的是,無(wú)論是巧合還是其他原因。貌似世界上有一雙力大無(wú)比的大手在給新興市場(chǎng)國(guó)家和資源大國(guó)做了一個(gè)套。已經(jīng)套住了新興市場(chǎng)國(guó)家和資源大國(guó)。新興市場(chǎng)國(guó)家最怕外儲(chǔ)下降,資本流出,刺破本國(guó)泡沫,而偏偏這種現(xiàn)象就發(fā)生了。新興市場(chǎng)和資源大國(guó)都是大宗商品的出口大國(guó),而大宗商品偏偏就大幅度貶值,讓其損失嚴(yán)重。這里面受沖擊最大的是,既是新興市場(chǎng)國(guó)家又是資源大國(guó)的俄羅斯、南非和巴西等,特別是俄羅斯。俄羅斯石油資源豐富,是外匯儲(chǔ)備增加的主要出口項(xiàng)目。然而,石油價(jià)格偏偏就大幅度下挫,在低位徘徊時(shí)間之長(zhǎng)是歷史上少有的。俄羅斯一直在大量購(gòu)進(jìn)黃金,而黃金價(jià)格幾年來(lái)一直處于低迷狀態(tài),而且近期竟然持續(xù)暴跌。


當(dāng)然,受益最大的是美國(guó),美利堅(jiān)看到這種局面正在偷著樂(lè)呢。


對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō),其他新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣較大幅度貶值,將對(duì)中國(guó)出口帶來(lái)較大影響。中國(guó)目前正在鼓勵(lì)出口穩(wěn)增長(zhǎng),已經(jīng)出臺(tái)了一系列支持出口的政策措施。但是,新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣較大幅度貶值,必將對(duì)中國(guó)出口不利。這就要求出口企業(yè)盡量全部用美元計(jì)價(jià)和結(jié)算。


中國(guó)是新興市場(chǎng)大國(guó)。同樣面臨著外儲(chǔ)下降和貨幣貶值的壓力。有統(tǒng)計(jì)顯示,中國(guó)外儲(chǔ)下降占了新興市場(chǎng)國(guó)家的半壁江山。人民幣貶值壓力同樣較大。由于中國(guó)實(shí)行的是有管理的匯率制,一直調(diào)控著匯率漲跌幅。否則,可能面臨著其他新興市場(chǎng)貨幣同樣的命運(yùn)。但是,一直這樣扛下去絕對(duì)不是辦法。


同時(shí),中國(guó)經(jīng)濟(jì)的變化給新興市場(chǎng)國(guó)家也將帶來(lái)一定影響。中國(guó)經(jīng)濟(jì)一旦減速,資源需求就會(huì)減弱,國(guó)際商品行情會(huì)跟著更加惡化。這樣一來(lái),除了新興國(guó)家外,資源國(guó)家的貨幣也會(huì)遭到拋售。中國(guó)經(jīng)濟(jì)如何,對(duì)世界經(jīng)濟(jì)特別是新興市場(chǎng)國(guó)家影響非常之大。


目前,新興市場(chǎng)國(guó)家對(duì)于外儲(chǔ)下降似乎無(wú)能為力。這是一個(gè)世界經(jīng)濟(jì)大格局大調(diào)整的問(wèn)題,從根本上解決問(wèn)題只有加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)牢牢放在依靠?jī)?nèi)需上。但是,新興市場(chǎng)國(guó)家對(duì)于貨幣貶值危機(jī)可適度采取措施,比如:適度干預(yù)匯率等。新興國(guó)家有必要開(kāi)始保衛(wèi)本國(guó)貨幣。馬來(lái)西亞林吉特在貶值到一定程度后止跌企穩(wěn),但市場(chǎng)上有人指出“央行很可能進(jìn)行了外匯干預(yù),賣(mài)出外匯買(mǎi)入林吉特”。貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)的強(qiáng)大基礎(chǔ)是必須有充足的外匯儲(chǔ)備。


中國(guó)目前處于較為主動(dòng)的地位。匯率機(jī)制上有利于把控人民幣走勢(shì),關(guān)鍵在于有強(qiáng)大外匯儲(chǔ)備實(shí)力。這是中國(guó)保衛(wèi)人民幣,應(yīng)對(duì)國(guó)際金融風(fēng)云變化最大的底氣。中國(guó)的當(dāng)務(wù)之急是,趕快擺脫經(jīng)濟(jì)下滑壓力較大的局面。中國(guó)經(jīng)濟(jì)走上復(fù)蘇之路不僅是中國(guó)而且是新興市場(chǎng)國(guó)家的最大利好。


責(zé)任編輯:陳智超

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