上周四（8月13日）的A股市場走出大“V”型反轉(zhuǎn)的走勢。早盤上證指數(shù)從3927點(diǎn)附近回落到3838點(diǎn)，下午的股指又震蕩盤升到3955點(diǎn)，全天上漲68點(diǎn)，漲幅1.76%。在此基礎(chǔ)上，周五又再漲10.77點(diǎn)。這兩天行情雖然總體漲幅不大，但其走勢的意義在于，它表明人民幣貶值對(duì)股市的沖擊或?qū)⒏嬉欢温洹?/p>

對(duì)于當(dāng)下的A股市場來說，可謂是好事多磨。經(jīng)過了前期的股市暴跌，在以證金公司為代表的國家隊(duì)的救市下，股市終于用了近一個(gè)月的時(shí)間在近期完成了“W”底雛形的構(gòu)建。尤其是8月10日的一根近200點(diǎn)的長陽線，讓投資者開始對(duì)后市看好起來。

然而，就在股市行情剛剛有所起色的情況下，8月11日，在外匯市場上，突然出現(xiàn)人民幣大幅貶值現(xiàn)象，當(dāng)天人民幣對(duì)美元的價(jià)格貶值了近2%。8月12日，再度貶值1.6%。人民幣兩天累計(jì)貶值3.5%。

正是受人民幣大幅貶值的影響，8月11日、12日的股市出現(xiàn)了震蕩下行的走勢。其中，8月11日在上證指數(shù)有望挑戰(zhàn)4000點(diǎn)的情況下，結(jié)果因?yàn)槿嗣駧刨H值的緣故，股指因此無攻而返，反以綠盤報(bào)收，微跌0.51點(diǎn)。12日上證指數(shù)則下跌了41點(diǎn)，跌幅1.06%。市場看空情緒再次抬頭，有關(guān)輿論又將股指看空到了3700點(diǎn)、3600點(diǎn)。投資者剛剛恢復(fù)起來的些許信心又再一次受到打擊與動(dòng)搖。

市場出現(xiàn)看空觀點(diǎn)其實(shí)不難理解。按常理分析，人民幣貶值會(huì)引發(fā)本幣資產(chǎn)估值下降，導(dǎo)致金融、地產(chǎn)等相關(guān)板塊走弱，拖累市場。與此同時(shí)，人民幣貶值預(yù)期一旦形成，將導(dǎo)致熱錢流出，A股所處的流動(dòng)性環(huán)境會(huì)迅速趨緊，并且會(huì)對(duì)航空企業(yè)、部分境外融資負(fù)擔(dān)較重的房地產(chǎn)企業(yè)帶來較大財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。因此，人民幣的大幅貶值給股市帶來的壓力是顯而易見的。好在當(dāng)下的股市有國家隊(duì)在保駕護(hù)航，否則，11日、12日兩天A股的走勢將會(huì)很難看。

但13日的情況明顯發(fā)生了變化。一方面在外匯市場上，人民幣貶值的幅度明顯收窄，當(dāng)天人民幣的貶值幅度為0.19%。另一方面中國人民銀行于13日上午10點(diǎn)30分就完善人民幣兌美元匯率中間報(bào)價(jià)問題召開了媒體吹風(fēng)會(huì)，在這次吹風(fēng)會(huì)上，中國人民銀行行長助理張曉慧表示，人民幣偏差校正已基本完成，當(dāng)前不存在人民幣匯率持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，人民幣未來還會(huì)進(jìn)入升值通道，長期看人民幣是強(qiáng)勢貨幣。與此同時(shí)，央行副行長易綱表示：“人民幣貶值10%促出口是無稽之談?！?/p>

正是基于13日人民幣在外匯市場上的表現(xiàn)，以及央行高層在媒體吹風(fēng)會(huì)上的表態(tài)，當(dāng)天的上證指數(shù)在探底3838.16點(diǎn)之后，走出了穩(wěn)步攀升的走勢。這也意味著人民幣對(duì)股市行情的沖擊至少在短線上或?qū)⒏嬉欢温洹９墒杏謱⒒氐狡湓械闹追磸椀能壍乐腥?。只不過，經(jīng)過了人民幣貶值這一突如其來的沖擊之后，股市回升的步伐會(huì)變得更加穩(wěn)健。14日人民幣對(duì)美元甚至升值0.11%，這進(jìn)一步表明，人民幣對(duì)美元走勢的企穩(wěn)。

就此次人民幣貶值的突然襲來，對(duì)投資者的信心是一個(gè)考驗(yàn)。而在經(jīng)過了這次人民幣貶值的考驗(yàn)之后，相信對(duì)提振投資者的信心也有積極意義。至少下一步再次面對(duì)利空時(shí)，投資者的恐懼情緒會(huì)大大減輕，不再作鳥散狀。就此而論，這次人民幣貶值的突然襲來，對(duì)于股市來說不完全是一件壞事，相反還是一件好事。相信經(jīng)過了這次的人民幣貶值之后，不論是A股市場還是投資者，抗擊打的能力都會(huì)因此而增強(qiáng)。