上個(gè)星期，全球市場(chǎng)處于極度的恐慌之后，全球股市的領(lǐng)頭羊美國(guó)道瓊斯指數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)都下跌5.8%，是2011年9月以來(lái)最大單周跌幅。美國(guó)納斯達(dá)克綜合指數(shù)急挫6.8%，是2011年8月以來(lái)最大單周跌幅。全球股市匯市一片哀鴻遍野，市場(chǎng)極度恐慌。

比如，上個(gè)星期五，美國(guó)道瓊斯指數(shù)大跌531點(diǎn)，跌幅3.12%，市場(chǎng)極度恐慌。而市場(chǎng)恐慌指數(shù)VIX上個(gè)星期五也升了46%，2008年美國(guó)金融危機(jī)，雷曼倒閉時(shí)也不過(guò)是34.48%。可見(jiàn)市場(chǎng)恐慌到了什么程度。2008年美國(guó)金融危機(jī)以來(lái)，VIX指數(shù)單日升幅最大的有5次，其次有3次是與歐洲債務(wù)危機(jī)有關(guān)。而這次擔(dān)心2008年的美國(guó)金融危機(jī)重來(lái)，主要原因是人民幣突然主動(dòng)的大幅貶值，市場(chǎng)擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩而引發(fā)新興市場(chǎng)及商品市場(chǎng)危機(jī)，引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)衰退。

其實(shí)，這兩個(gè)星期以來(lái)全球市場(chǎng)的股市匯市商品市場(chǎng)的大震蕩，或價(jià)格暴跌，一方面有投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)擔(dān)心，擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩對(duì)外需減弱而嚴(yán)重影響對(duì)中國(guó)嚴(yán)重依賴的資源性出口國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，擔(dān)心中國(guó)居民內(nèi)需減弱。不過(guò)，實(shí)際上會(huì)有這些方面的因素，但并非全然。因?yàn)?，中?guó)對(duì)外需求真的是如此重要嗎？這些年真的是完全由于中國(guó)對(duì)外需求增長(zhǎng)來(lái)推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)的繁榮，其實(shí)，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)此是有點(diǎn)高估了。

比如說(shuō)，近一年來(lái)國(guó)際油價(jià)的暴跌，特別是從今年5月以來(lái)油價(jià)反復(fù)下跌，并跌到6年半來(lái)最低，既有伊朗的因素及歐佩克油組產(chǎn)量增加，美國(guó)頁(yè)巖油的增產(chǎn)，更有期油預(yù)期的逆轉(zhuǎn)，如果整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)對(duì)油價(jià)預(yù)期逆轉(zhuǎn)，那么價(jià)格下跌是必然。因?yàn)椋瑥闹袊?guó)石油的供求情況來(lái)看，油價(jià)的暴跌不僅不是中國(guó)對(duì)國(guó)際石油的需求減少，反之中國(guó)對(duì)國(guó)際石油大增。7月份中國(guó)進(jìn)口原油3071萬(wàn)噸，同比大增29%，創(chuàng)歷史新高，首7個(gè)月進(jìn)口量則升10.4%。也就是說(shuō)，今年以來(lái)國(guó)際油價(jià)的暴跌實(shí)際上與猜測(cè)中國(guó)對(duì)外需求減少?zèng)]有大多的關(guān)系。對(duì)于其他市場(chǎng)的情況也許也是如此。國(guó)際市場(chǎng)過(guò)度夸大了中國(guó)外在需求對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的影響，夸大了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響。

也正因?yàn)檫@種過(guò)度夸大中國(guó)外部需求對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的影響，也就成了國(guó)際市場(chǎng)熱錢(qián)做空全球各國(guó)國(guó)家股市、匯市、商品市場(chǎng)最有利的輿論準(zhǔn)備及工具。比如說(shuō)，全球?qū)嶋H性貿(mào)易交易量和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的外匯需求量占外匯市場(chǎng)的交易量不到2%，而98%以上都是國(guó)際貿(mào)易和對(duì)外直接投資沒(méi)有關(guān)系的非實(shí)質(zhì)性交易。如果說(shuō)整個(gè)股市、匯市等的交易都是與實(shí)際性交易沒(méi)有關(guān)系，而且更多的是金融市場(chǎng)上的內(nèi)部循環(huán)和炒作，那么股市、匯市的暴跌對(duì)一個(gè)實(shí)際經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)會(huì)大嗎？因此，對(duì)于全球各種衍生工具來(lái)說(shuō)，它就需要整個(gè)市場(chǎng)震蕩及大起大落，這樣才能為其創(chuàng)造更多的獲利條件。所以當(dāng)前全球股市、匯市、大宗商品的暴跌更多的衍生工具炒作，與中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的變化有關(guān)系，但關(guān)聯(lián)性不是那樣大。當(dāng)全球市場(chǎng)的這些衍生工具獲利之后，金融市場(chǎng)又會(huì)好起來(lái)。

現(xiàn)在問(wèn)題的重心是，當(dāng)前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)到底是好是壞？是好又在哪里？是壞又在哪里？其實(shí)，要論中國(guó)的增長(zhǎng)，如果不追求GDP高速，保持平常心，根本上就沒(méi)有多少問(wèn)題，特別是有中國(guó)這樣一個(gè)13億人口、消費(fèi)水平較低的一個(gè)市場(chǎng)，如果政策對(duì)路，中國(guó)經(jīng)濟(jì)豈能有多少問(wèn)題？目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大問(wèn)題還是政府永遠(yuǎn)放不下高速的GDP增長(zhǎng)，總是希望以高速的GDP增長(zhǎng)做政府之業(yè)績(jī)。如果這點(diǎn)放不下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)然是無(wú)藥可救。比如說(shuō)，中國(guó)房地產(chǎn)泡沫如此之大，中國(guó)政府就是不推出政策來(lái)擠出房地產(chǎn)泡沫，就是要讓房地產(chǎn)市場(chǎng)成了少數(shù)人賺錢(qián)的工具?？纯矗澜缟嫌心膫€(gè)國(guó)家、哪個(gè)政府會(huì)這樣做的？而中國(guó)的房地產(chǎn)泡沫或經(jīng)濟(jì)“房地產(chǎn)化”則當(dāng)前中國(guó)一切經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的根源。如果這個(gè)問(wèn)題不解決，其他方面千變?nèi)f化花最大力氣起到作用都有限。

所以，近年來(lái)政府一直在試誤，希望發(fā)展股市、希望人民幣貶值來(lái)解決房地產(chǎn)泡沫問(wèn)題，但實(shí)際上，這種試誤只能把問(wèn)題越搞越復(fù)雜，問(wèn)題越來(lái)越大。所以當(dāng)前全球金融市場(chǎng)風(fēng)暴，當(dāng)前中國(guó)股市的暴跌，其實(shí)都不是問(wèn)題所在，問(wèn)題還是要回到要有膽量擠出房地產(chǎn)泡沫，讓房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格真正回歸理性，把13億居民的住房消費(fèi)需求釋放出來(lái)。這才是解決當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的出路。如果這樣，根本就不用擔(dān)心全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊了，而且如果中國(guó)政府走上這條路正確之路，全球所擔(dān)心的股災(zāi)也就不會(huì)出現(xiàn)了。這才是當(dāng)前的問(wèn)題所在。