設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁 >> 股票投資 >> 股票專家

易憲容:中國央行能讓全球股市崩盤止血嗎?

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-08-25 10:10:20 來源:易憲容博客 作者:易憲容

在上個(gè)星期五(8月21日),我就指出,1997年的亞洲金融危機(jī)可能重演。但正是從上個(gè)星期五開始,全球股市就開始暴跌,先是從中國及亞洲開始,然后傳染到新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家再到歐美股市,然后又從歐美股市變種增強(qiáng)后,再傳回到中國及亞洲市場(chǎng),這兩天全球股市血流成河,已經(jīng)走向嚴(yán)重的惡性循環(huán)。


8月24日,上海綜合指數(shù)暴跌8.49%,創(chuàng)近8年半最大單日跌幅。臺(tái)灣股票加權(quán)指數(shù)暴跌7.5%,也創(chuàng)下臺(tái)股史上最大跌幅。日本日經(jīng)225指數(shù)跌幅達(dá)4.6%,為兩年來最大跌幅;韓國、菲律賓、新加坡、泰國和澳大利亞等股市也都暴跌超過4%。MSCI亞太指數(shù)暴跌5.1%為到3年最低點(diǎn)。歐洲Stoxx 600指數(shù)暴跌了6.72%,為2008年10月以來最大單日跌幅,德國DAX指數(shù)也暴跌6.6%,與最高記錄時(shí)跌幅超過20%以上。星期一,美國道瓊斯指數(shù)開盤后為重挫1089點(diǎn)或6.6%至15370點(diǎn),創(chuàng)歷史上單日最大跌幅。最后以下跌588點(diǎn)報(bào)收,下跌3.57%。股市恐慌指數(shù)(VIX)躍升至43.49點(diǎn),是2011年底以來最高。全球匯市的情況也是如此。


這波全球股市匯市的暴跌,其發(fā)生之原因,國際市場(chǎng)基本上有個(gè)共識(shí),即是中國央行突然主動(dòng)對(duì)人民幣大幅貶值所引發(fā),再加美聯(lián)儲(chǔ)加息的不確定性及國際油價(jià)暴跌。因此,面對(duì)血流成河的全球股市及金融市場(chǎng),誰有能力來當(dāng)救市主?成了全球市場(chǎng)最為關(guān)注的熱點(diǎn)的問題。因?yàn)椋?997年的亞洲金融危機(jī)及2008年美國金融危機(jī)爆發(fā),中國政府的挺身而出對(duì)穩(wěn)定全球金融市場(chǎng)起到了重要的作用。


所以,在彭博社看來,中國央行兩周前的突然主動(dòng)對(duì)人民幣貶值是引發(fā)這場(chǎng)金融危機(jī)的主要推手之一,所以中國央行也可能是全球唯一有能力抑制全球股市再崩盤的機(jī)構(gòu)。因?yàn)?,這不僅在于當(dāng)前中國央行的貨幣政策就常規(guī)方式來說具有巨大的調(diào)整空間,比如,中國銀行體系的存款準(zhǔn)備金總額高達(dá)25萬億人民幣,中國一年期的貸款基準(zhǔn)利率高達(dá)4.85%,這些都任何一個(gè)國家不具有的條件,再加上中國央行非常規(guī)貨幣政策工具更是數(shù)不勝數(shù)。所以,中國央行出手有能力讓正在崩盤的全球股市得以喘息。


不過,這次全球股市暴跌,盡管中國央行突然主動(dòng)地對(duì)人民幣大幅貶值是主要的誘因之一,但是,誘因并非是全球股市暴跌的本身。當(dāng)前全球股市暴跌,其根本原因還在于2008年美國金融危機(jī)之后,全球各國央行都在通過過度寬松的貨幣政策救經(jīng)濟(jì)。當(dāng)全球央行都在進(jìn)行過度信用擴(kuò)張、當(dāng)大量的貨幣從銀行體系流出之后,這就必然造成大多的錢追逐太少的投資機(jī)會(huì)。而在全球經(jīng)濟(jì)衰退或沒有復(fù)蘇時(shí),這大多的錢不可能進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),只能流向股市、房地產(chǎn)市場(chǎng)、債券市場(chǎng)等投資品,并由此形成了一個(gè)又一個(gè)泡沫。而這些巨大的資產(chǎn)泡沫(比如中國房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫),當(dāng)大量的錢一直在流入、政府的政策一直在縱容時(shí),這些泡沫也只能一再吹大。但是,一旦有任何風(fēng)吹草動(dòng),這些泡沫隨時(shí)都可能破滅的危險(xiǎn)。


比如,2008年美國金融危機(jī)之后,隨著美國量化寬松的貨幣政策一輪又一輪,從而也讓大量的資金流入新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家市場(chǎng),從而推動(dòng)這種國家的各種資產(chǎn)價(jià)格快速上升,推動(dòng)各種大宗商品價(jià)格的快速飚升,從而讓這些國家貨幣及財(cái)富快速增長。但是,當(dāng)美國量寬政策一退出,流出的資金再回到美國時(shí),新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家的資產(chǎn)泡沫隨時(shí)都面臨著破滅的危險(xiǎn)。


還有,2008年美國金融危機(jī)之后,國際油價(jià)很快就升到100美元附近水平,并由此帶石油產(chǎn)出國的財(cái)富暴漲。全球石油產(chǎn)出國的主權(quán)財(cái)富基金規(guī)模,估計(jì)在在2009至2014年間增加約80%,升至約4萬億美元。而這些巨額的資金又不斷地流向國際金融市場(chǎng),推動(dòng)全球各種資產(chǎn)價(jià)格上升。當(dāng)熱錢回流美國,美元升值,油價(jià)下跌,必然會(huì)導(dǎo)致石油產(chǎn)出國的財(cái)政緊絀,流向全球的“油元”枯竭。這自然也會(huì)引發(fā)全球市場(chǎng)各種資產(chǎn)泡沫隨時(shí)破滅的危險(xiǎn)。


所以,這次全球股市崩盤,盡管中國央行對(duì)人民幣主動(dòng)貶值是一個(gè)誘因之一,但是并不是問題之本身。這些各種資產(chǎn)泡沫早就形成了,美國股市及中國股市都是一樣,中國央行對(duì)人民幣主動(dòng)貶值的誘因不出現(xiàn),也可能是其他誘因來引發(fā)這些資產(chǎn)泡沫的破滅,只不過是時(shí)間早晚問題。因此,在這意義上,中國央行沒有能力對(duì)當(dāng)前全球股市崩盤止血。


不過,中國央行能夠做的只是通過什么樣的政策來穩(wěn)住中國金融市場(chǎng)陣腳,不要讓外部危機(jī)再來沖擊中國金融市場(chǎng)及股市。因?yàn)?,在?dāng)前全球金融危機(jī)關(guān)頭,中國央行要考慮清楚,當(dāng)前中國金融市場(chǎng)及中國經(jīng)濟(jì)最為迫切要解決的問題是什么?在當(dāng)前人民幣貶值預(yù)期十分強(qiáng)烈、投資者對(duì)中國股市失去信心、中國經(jīng)濟(jì)增長下行壓力增大的情況下,當(dāng)前中國央行第一要解決的問題是什么?如果這個(gè)問題想不清楚,病重亂投醫(yī),或如市場(chǎng)所呼吁的那樣出臺(tái)政策,那么問題會(huì)越來越嚴(yán)重。其實(shí),穩(wěn)定匯率已經(jīng)成了重建市場(chǎng)信心的首要之策。因?yàn)椋扇嗣駧刨H值引發(fā)的骨牌效應(yīng)還在蔓延與放大。 


責(zé)任編輯:陳智超

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位