8月25日晚，央行再度扮演股市“親媽”角色。在當(dāng)天A股市場再度上演2000只個(gè)股跌停的情況下，當(dāng)晚央行決定自2015年8月26日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，并自2015年9月6日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)實(shí)施定向降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。 應(yīng)該說，央行降準(zhǔn)降息的消息之前曾經(jīng)是股市所期盼的。該消息的出臺，在25日夜晚的海外市場上也起到了積極的效果。所以，在央行“雙降”消息出臺的背景下，A股走勢如何？投資者還是充滿了期待。不過，從昨天（26日，下同）A股的走勢來看，央行“雙降”，股市最終沒有賣賬。雖然今天早盤上證指數(shù)為此高開了16個(gè)點(diǎn)，股市盤中也曾上沖到3092點(diǎn)，但股市盤中也創(chuàng)下了本輪暴跌行情的新低2850點(diǎn)，并最終以下跌37點(diǎn)而報(bào)收，跌幅1.27%。

當(dāng)然，市場不能完全否定央行“雙降”對于股市的積極意義。至少反映在昨天的走勢上，上證指數(shù)沒有象前四個(gè)交易日一樣暴跌。如本周前兩個(gè)交易日，上證指數(shù)分別下跌了8.49%、7.63%，昨天只下跌了1.27%，跌幅明顯縮小。與此對應(yīng)的是，本周前兩個(gè)交易日滬深兩市跌停的個(gè)股數(shù)量分別達(dá)到2170只、2000只左右，而昨天不足700只?？梢?，央行“雙降”對A股市場還是構(gòu)成了積極影響的，只不過這種積極影響的作用有限，所以股市最終沒有賣央行“雙降”的賬，這也讓央行這位股市“親媽”很沒有面子。

這其實(shí)也是意料之中的事情。畢竟央行“雙降”的主要目的并非是為了救市，而是為了“促進(jìn)降低社會融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展”。而股市之所以曾對央行“雙降”有過期待，這無非是央行“雙降”在客觀上可以給股市創(chuàng)造出一個(gè)相對寬松的資金面。

但這個(gè)相對寬松的資金面對于目前的股市來說無異于畫餅充饑。因?yàn)槟壳肮墒兴媾R的最重要的問題，是投資者信心不足。本來，在經(jīng)過前期股災(zāi)的打擊之后，投資者的信心就已經(jīng)受到重創(chuàng)。只是由于證金公司的救市，才使得投資者的信心略有恢復(fù)。無奈，8月14日證監(jiān)會宣布證金公司將退出救市的行列，證金公司“一般不入市操作”，證監(jiān)會表示要更加注重發(fā)揮市場自我調(diào)節(jié)的作用。受此影響，投資者的信心又被打入到了冰點(diǎn)。股市從8月18日開始，掀起新一輪的暴跌。而伴隨著這種暴跌，投資者的資金不是流向股市，而是從股市里流出。如在8月17日到8月21日的交易周里，股市資金流出的金額就高達(dá)4700億元。與此相比，央行“雙降”對股市的積極影響實(shí)在有限。這也是今天的股市沒有給央媽面子的重要原因。

所以，就當(dāng)下的股市來說，試圖通過央媽的“雙降”來扭轉(zhuǎn)A股市場的頹勢幾乎是不可能的事情。要拯救A股市場的頹勢，作為高層來說，就必須拿出有效的救市舉措出來。在這一方面，臺灣股市無疑給我們做出了榜樣。面對暴跌，不僅臺灣“金管會”宣布從8月24日起股市禁止平盤以下放空，并且臺灣國安基金也從8月25日起獲準(zhǔn)成立并正式啟動護(hù)盤。而作為A股市場的救市來說，同樣需要限制做空，需要有救市資金的入市，以此來提振投資者對股市的信心。否則，投資者信心得不到提振，要扭轉(zhuǎn)股市頹勢無異于天方夜譚。

也正因如此，就當(dāng)下的救市來說，證金公司有必要重返救市的最前線。同時(shí)暫停股指期貨交易，或?qū)芍钙谪泴?shí)行T+1交易制度。在此基礎(chǔ)上，取消紅利稅，降低股票交易印花稅，進(jìn)而降低投資者的交易成本，激發(fā)投資者交易的熱情。同時(shí)督促上市公司落實(shí)“五選一”維穩(wěn)計(jì)劃，讓更多的上市公司及市場參與者參與到股市維穩(wěn)中來。