在股票融資買入數(shù)量躥升時(shí),大部分人可能會感到不踏實(shí),而當(dāng)它開始快速下滑時(shí),更值得擔(dān)憂。 今年年中,美股融資量暴漲至2009年3月的三倍??纯彰拦傻娜艘恢本娣Q,融資量的飆升預(yù)示著未來美股的災(zāi)難。而投資公司Leuthold Weeden Capital Management首席投資官Doug Ramsey則認(rèn)為,融資量上升的力度并不足以形成熊市的基礎(chǔ),如今這一數(shù)量的下滑卻更讓人擔(dān)憂。 華爾街見聞此前提及,紐約證交所數(shù)據(jù)顯示,在經(jīng)歷了8月的市場動蕩后,保證金負(fù)債量(margin debt)已較4月份的歷史高點(diǎn)回落6.7%,從逾5000億美元回落至約4730億美元。 保證金負(fù)債量是指股票投資者向券商融入的資金量,這一數(shù)值越高,說明整個(gè)系統(tǒng)的杠桿越高,也意味著潛在風(fēng)險(xiǎn)越高。它與標(biāo)普500等指數(shù)緊密相關(guān),主要是因?yàn)楣善笔侨谫Y的抵押品,若股票價(jià)值上漲,融資的空間也隨之放大。 為何近期美股融資量的下滑更讓人擔(dān)憂?Ramsey對彭博表示,保證金負(fù)債量收縮是投資者信心下滑的跡象,更佐證了市場已經(jīng)進(jìn)入周期性熊市的觀點(diǎn)。 Ramsey認(rèn)為,融資量與標(biāo)普500指數(shù)趨勢一致很正常,如果數(shù)量的上升和下滑都比較極端,則融資量的變化可以看做是市場走勢的先行指標(biāo)。 在截至2015年6月的六年里,紐交所融資量從1820億美元升至5050億美元,而同期標(biāo)普500指數(shù)也漲至2009年的三倍,二者趨勢基本吻合。2013年融資量上漲35%,標(biāo)普500指數(shù)也漲了30%,創(chuàng)16年最好收益記錄。 Ramsey稱,過去保證金負(fù)債量創(chuàng)歷史新高讓很多人擔(dān)心市場已失控,但是從2009年至今這一數(shù)量上漲的幅度幾乎和標(biāo)普500指數(shù)相當(dāng),如今這種趨勢已經(jīng)反轉(zhuǎn)。 Voya Investment Management高級市場策略師Karyn Cavanaugh也認(rèn)為,當(dāng)市場上漲時(shí)人們愿意追多,而當(dāng)市場向下時(shí)他們則開始避險(xiǎn),融資量與標(biāo)普500指數(shù)會往相同方向移動。 責(zé)任編輯:張文慧 |
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