國家發(fā)改委近日放出大招，出臺了企業(yè)債重大利好文件——《關于進一步推進企業(yè)債券市場化法相改革有關工作的意見》，文件極大放松了發(fā)改委企業(yè)債的審批流程，有望加快企業(yè)債的發(fā)行節(jié)奏。

綜合上述媒體及其發(fā)布的文件細節(jié)，要點包括：

1，簡化申報程序、精簡申報材料、提高審核效率

地方企業(yè)直接向省發(fā)改委提交企業(yè)債申報材料，省發(fā)改委應于5個工作日內向國家發(fā)改委轉報。申報時不再要求提供省發(fā)改委的部分預審意見，而變成了要求發(fā)行人提供和債券、償債有直接關聯(lián)的證明材料。

在相關申報材料審核過程中，發(fā)改委將委托第三方機構對其完備性、合規(guī)性進行評估。并規(guī)定債權從省發(fā)改委轉報至國家發(fā)改委的核準時間，應當限定在30個工作日內完成（復雜情況不超過60個工作日），其中第三方技術評估不超過15個工作日。

2，分類管理，鼓勵信用優(yōu)良企業(yè)發(fā)債融資

滿足三個條件的企業(yè)債可以豁免復審環(huán)節(jié)，經(jīng)過第三方機構對信披完備性、充分性、一致性和可理解性進行審核后，可由發(fā)改委直接核準。

可實現(xiàn)豁免復審環(huán)節(jié)的三個條件分別包括“主體或債券信用等級為AAA級的債券”、“由資信狀況良好的擔保公司（指擔保公司主體評級不低于AA+及以上）提供無條件不可撤銷保證擔保的債券”和“使用有效資產(chǎn)進行抵、質押，且債項級別在AA+以上債券”。

業(yè)內人士觀點，這一規(guī)定有望讓超過半數(shù)的企業(yè)債項目的審核效率加快。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至10月13日，在已發(fā)行待上市的項目中，僅債項信用評級在AA+及以上的企業(yè)債就達86只，占全部待上市企業(yè)債數(shù)量的65.65%。

3，信用示范城市企業(yè)發(fā)債和創(chuàng)新品種發(fā)審程序從簡

創(chuàng)新品種債權包括“債貸組合”、城市停車場建設、地下城市綜合管廊建設、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等專項債券、項目收益?zhèn)涂沙掷m(xù)債券。

上述報道提到，業(yè)內人士看來，如果一單企業(yè)債同時滿足資信優(yōu)良和信用示范類，或創(chuàng)新品種類兩大類要求，其審核效率或將接近于備案制。

下圖來自該報：

此文件下發(fā)的背景正是企業(yè)債發(fā)行規(guī)模下滑以及公司債發(fā)行火熱之時。

根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，2014年全年企業(yè)債發(fā)行數(shù)量達594只，發(fā)行總額為8461.98億元；而2015年初至今，其發(fā)行規(guī)模僅為3375.02億元，發(fā)行總額占全部類型債券的比例從去年的7.13%直線降至2.18%。

而與此形成鮮明對比的是，公司債自今年1月放寬門檻加快審核后，無論是發(fā)行規(guī)模還是利率水平均呈現(xiàn)火爆的態(tài)勢。

華爾街見聞曾提及，

在資產(chǎn)配置荒時代，越來越多的資金涌入固定收益市場尋求避險，不少銀行等機構投資者也不惜加杠桿爭奪優(yōu)質固定收益類資產(chǎn)。如今，不僅公司債大熱，就連風險偏高的互聯(lián)網(wǎng)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品也成了搶手貨，收益率被壓到極低的水平。萬科發(fā)行的五年期公司債利率與國開債比肩，就連沒有外部擔保增信的京東白條ABS產(chǎn)品利率都低至5.1%。

從發(fā)行規(guī)模上看，8月交易所新發(fā)公司債突破1000億元，創(chuàng)單月公司債發(fā)行紀錄。這也相當于去年全年公司債發(fā)行規(guī)模的72%，當月在銀行間市場發(fā)行的中票和企業(yè)債發(fā)行規(guī)模分別為932.3億元和195億元。

以下文件截圖來自微信公眾號邦德說，部分節(jié)選如下：