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郭施亮:國家隊(duì)救市或浮虧2100億 如何解讀?

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-11-02 10:51:04 來源:郭施亮博客 作者:郭施亮

截至目前,A股市場上市公司的三季報業(yè)績已基本披露完畢。然而,從這一期上市公司的三季報數(shù)據(jù)來看,卻普遍存在著國家隊(duì)資金的身影。


具體而言,根據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,國家隊(duì)資金出現(xiàn)在1368家上市公司的股東名單之中,合計持股市值高達(dá)13579億元,且不包括救市之前的持股數(shù)據(jù)。其中,縱觀國家隊(duì)資金持有的股票,則其涉及的領(lǐng)域也相當(dāng)廣泛,當(dāng)中不僅包括了低估值的上市公司,而且還包括了不少中小創(chuàng)業(yè)板的上市公司。


然而,從國家隊(duì)資金持股的狀況來看,卻基本集中于部分占比市場權(quán)重龐大的上市公司,其中就包括了中國銀行、中國平安、中國中車、工商銀行、中信證券、中國建筑等。與此同時,在這一期間內(nèi),國家隊(duì)資金對上述上市公司的增持力度也是相當(dāng)顯著,規(guī)模均在上百億元以上。


回顧最近兩個多月的市場行情,實(shí)則指數(shù)并沒有出現(xiàn)很大的波動空間,但個股的走勢卻發(fā)生了巨大的變化。


其中,對于前期超跌的中小創(chuàng)業(yè)板股票而言,在最近一輪上漲行情中,不少股票的累計漲幅高達(dá)30%以上,更有甚者超過了50%的漲幅。但是,對于前期國家隊(duì)資金增持力度顯著的部分超級權(quán)重股票來說,期間卻并未出現(xiàn)明顯的上漲行情,整體表現(xiàn)相對平穩(wěn)。


就目前而言,針對前期國家隊(duì)資金增持力度顯著的股票來說,依舊存在著不少持股市值虧損的現(xiàn)象。其中,對于國家隊(duì)資金出現(xiàn)持股市值虧損的股票,主要包括了中國銀行、中國平安、中信證券、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行等。由此一來,對于以大金融為主導(dǎo)的超級權(quán)重股票卻成為了此輪國家隊(duì)資金救市的虧損重災(zāi)區(qū)。與此同時,根據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示,經(jīng)歷了一輪轟轟烈烈的國家隊(duì)資金救市行動之后,國家隊(duì)資金卻并未因此獲得較好的投資收益率,反而還出現(xiàn)了近2100億元的賬面虧損。至此,對于未來國家隊(duì)資金的一舉一動,實(shí)則已經(jīng)備受市場的高度重視,甚至牽動著市場各方的神經(jīng)。


時至今日,隨著市場指數(shù)進(jìn)入一個階段性的高點(diǎn)位置,未來國家隊(duì)資金將會有怎么樣的行動,卻備受市場的高度關(guān)注。


實(shí)際上,就在今年的8月14日,證監(jiān)會明確表態(tài),今后若干年,中國證券金融股份有限公司不會退出,其穩(wěn)定市場的職能不變,但一般不入市操作,當(dāng)市場劇烈異常波動,可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險時,仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用。與此同時,亦強(qiáng)調(diào)了通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向中央?yún)R金公司轉(zhuǎn)讓了一部分股票,并由其長期持有。對此,這一舉動實(shí)則也在很大程度上打消了市場對國家隊(duì)資金后續(xù)退出的憂慮情緒。


其實(shí),從最近一段時期管理層的舉動來看,也有意識地推動長期性的資金入市。其中,最有代表性的,莫過于通過提升險資權(quán)益類資產(chǎn)的入市比例或者是引導(dǎo)養(yǎng)老金加快入市等舉措,來達(dá)到引導(dǎo)長期性資金入市目標(biāo),進(jìn)而提升我國證券市場機(jī)構(gòu)投資者整體占比等主要目的,并最終將價值投資理念逐步深入至市場之中,讓市場的運(yùn)作逐漸回歸理性。


不可否認(rèn),對于A股市場而言,本來就屬于一個以散戶為主導(dǎo)的高度投機(jī)市場。然而,長期以來,在A股市場容量不斷擴(kuò)張的同時,我國證券市場的機(jī)構(gòu)投資者占比卻始終未能夠得到充分地提升,且基本處于30%以下的偏低水平。


值得注意的是,縱觀全球的股票市場,其中,與我們鄰近的港股市場,其機(jī)構(gòu)投資者占比高達(dá)65%左右,而歐美等成熟市場的機(jī)構(gòu)投資者占比更是高達(dá)80%以上。顯然,就目前而言,按照我國不到30%的機(jī)構(gòu)投資者的占比水平,卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜色于上述國家地區(qū)股票市場的機(jī)構(gòu)投資者占比。由此可見,在機(jī)構(gòu)投資者長期得不到本質(zhì)性發(fā)展的大環(huán)境下,也直接加劇了A股市場的不穩(wěn)定性,同時也為A股市場增添了不少的投機(jī)色彩。


短期看,國家隊(duì)救市的階段性目標(biāo)已基本得到實(shí)現(xiàn),而A股市場也逐步趨向于穩(wěn)定運(yùn)行的格局。不過,對于前期國家隊(duì)資金的增持行動,實(shí)則意在提升A股市場的長期投資魅力,并逐步提升A股市場的預(yù)期投資吸引力。與此同時,隨著各類長期性投資資金的進(jìn)入,未來A股市場的機(jī)構(gòu)投資者占比將會得到顯著地提升。但是,這一過程也并非一朝一夕就能夠完成的。因此,要想A股市場逐漸走向成熟,或許我們還真的需要多一些耐性。


責(zé)任編輯:陳智超

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