指數(shù)早盤沖高后又出現(xiàn)了回落跳水，這已經(jīng)是連續(xù)七個交易日出現(xiàn)類似走勢了，也是第五天尾盤跳水，指數(shù)重心已經(jīng)下降到了3300點(diǎn)一線，市場情緒變得微妙起來?！叭諝v買股法”數(shù)據(jù)顯示，自1991年以來的24年中，滬指11月月K線16次收陽，6次收跌，上漲概率達(dá)66.7%。其中漲幅最大的一次是1992年11月份，月漲幅為42.85%；跌幅最大的一次是2007年11月份，跌幅達(dá)18.19%。

對于10月份A股出現(xiàn)一波反彈除了長假期間外盤反彈之外，玉名認(rèn)為主要在于兩點(diǎn)：第一，連跌四個月后，市場的大跌風(fēng)險(xiǎn)消除，資金杠桿的隱患平息后，資金敢于嘗試運(yùn)作行情；第二，資金流動性恢復(fù)，市場中長期進(jìn)入低利率時代，流動性在中長期內(nèi)處于充足狀態(tài)，而市場缺乏除股票外好的資產(chǎn)配置。在這兩個邏輯支撐下，市場存量資金對一些估值相對合理的板塊進(jìn)行布局，帶動大盤震蕩上行，盡管兩個預(yù)期還在，如今指數(shù)明顯走弱，久盤后就要考慮市場的變盤信號了。

進(jìn)入11月份，市場風(fēng)格似乎正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。隨著三季報(bào)公布完畢，許多個股全年業(yè)績高增長的態(tài)勢也出現(xiàn)端倪，前期沒有業(yè)績支撐的題材股開始出現(xiàn)大幅殺跌，而逆勢走強(qiáng)的多數(shù)是一些有業(yè)績支撐的成長股。本周表現(xiàn)搶眼的次新股板塊在三季報(bào)中六成個股實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長，開始逐漸吸引主力的目光。

玉名認(rèn)為主力對次新股的炒作除了業(yè)績較好外，另一個重要的因素便是許多次新股都具備年報(bào)高送轉(zhuǎn)的潛力，這一條主線歷來都是市場炒作的重點(diǎn)。此外，中證協(xié)針對證券公司未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的統(tǒng)計(jì)顯示，124家證券公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4380.43億元；前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1924.65億元，其中119家公司實(shí)現(xiàn)盈利，占比96%。2014年120家證券公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2602.84億元，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤965.54億元，是2013年行業(yè)凈利潤的近2.2倍。這是上周后期券商板塊再度啟動的原因。

從消息面來看，中國10月制造業(yè)運(yùn)行連續(xù)第八個月放緩，但勢頭已減弱至 4 個月以來最低。10月財(cái)新制造業(yè)PMI 48.3，略好于預(yù)期的47.6，也超過前值的47.2。近一段時間隨著大盤連續(xù)幾個月的大幅調(diào)整，對于市場的估值回歸合理水平越來越多的得到投資者的認(rèn)可，可是行情遲遲沒有大的起色。主力資金周一凈流出588億，從分項(xiàng)板塊來看，除次新股之外，其余行業(yè)板塊盡墨，上周活躍的航天軍工、軟件服務(wù)、核能核電等位居主力資金凈流出前列。

玉名認(rèn)為從上述數(shù)據(jù)可注意到從上周到本周初主力資金先后回流生態(tài)農(nóng)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)、航天軍工、央企改革、次新股等板塊，可以看出主力資金回流的持續(xù)性有所減弱，且近期隨著市場反彈接近7、8月密集套牢區(qū)，主力資金謹(jǐn)慎情緒有所升溫，這或?qū)⒂绊懯袌龅纳瞎幽芎托判摹?/p>

綜合來看，在近2周的交易中，滬指在3400點(diǎn)屢次攻擊失利，這主要是因?yàn)樯戏教桌伪P的壓力過于嚴(yán)重，當(dāng)然還有部分獲利盤也有了結(jié)的需求。市場各方出現(xiàn)較大的分歧，當(dāng)前市場存量資金博弈較為明顯：一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)難言樂觀，股市仍為市場資金資產(chǎn)配置的主要方向；另一方面，前期高點(diǎn)套牢資金較多，新流入資金可能有限。

此外，玉名認(rèn)為市場參與者對于7月份和8月份的股市大幅下挫還心有余悸，風(fēng)險(xiǎn)偏好仍較低，預(yù)計(jì)未來一段時間，市場將進(jìn)入前期資金獲利出局和指數(shù)重拾升勢的循環(huán)中，而指數(shù)則圍繞3300點(diǎn)至3500點(diǎn)區(qū)域?qū)挿鹗?，個股機(jī)會還是很多的。策略上，不要過分擔(dān)憂行情而悲觀，也不要因?yàn)榫植磕硞€板塊走強(qiáng)就盲目樂觀，還是按部就班地去操作，按照之前提到的業(yè)績、政策題材（如ST摘帽股、存款搬家受益股、地產(chǎn)股等）去布局，要敢于持股，有耐心和信心。