前摩根大通(JPMorgan)美國(guó)首席股權(quán)戰(zhàn)略分析師、Fundstrat策略師Tom Lee日前撰寫報(bào)告稱，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)(FED)開始加息的時(shí)候，美元通常會(huì)貶值，六個(gè)月時(shí)間里貶值幅度中值為6.6%。

Lee指出，央行政策并不是“決定匯率的唯一因素”；通脹加速可能是更大的驅(qū)動(dòng)因素，因?yàn)槠渫鶗?huì)削弱一種貨幣。

報(bào)告顯示，美聯(lián)儲(chǔ)加息的同時(shí)歐洲央行(ECB)放寬政策“出人意料地尋常”，在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期里有45%的時(shí)間出現(xiàn)這種狀況。

美聯(lián)儲(chǔ)將在本月進(jìn)行2006年以來(lái)首次加息的預(yù)期，推動(dòng)美元全面升值。上周五(12月4日)公布的美國(guó)就業(yè)報(bào)告相當(dāng)強(qiáng)勁，11月新增非農(nóng)就業(yè)崗位達(dá)21.1萬(wàn)個(gè)，進(jìn)一步強(qiáng)化了加息預(yù)期。

根據(jù)芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)(CME Group)旗下的FedWatch上周五走勢(shì)，利率期貨市場(chǎng)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在不到兩周后加息的機(jī)率為近80%。

今年迄今，美元指數(shù)累計(jì)上揚(yáng)將近9%，已經(jīng)是連續(xù)第二年上漲。

但事實(shí)上，歷史經(jīng)驗(yàn)并未站在美元的一邊。在過(guò)去數(shù)十年間，每當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)展開加息周期，美元指數(shù)都出現(xiàn)大幅下跌。

根據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)，在過(guò)去三輪加息周期中，美元在加息之前6-9個(gè)月平均升值近9%。隨后美元就會(huì)走“下坡路”，6個(gè)月平均暴跌約6%。

Tom Lee有美股市場(chǎng)“死多頭”之稱，他在近期的講話中曾暗示市場(chǎng)已經(jīng)見(jiàn)底。

Lee認(rèn)為，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策并且歐洲央行放寬政策之時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)表現(xiàn)“出奇地好”，漲幅中值達(dá)到9%(80%的勝率)。

報(bào)告建議建議買入美元貶值受益股。報(bào)告稱，美元貶值通常讓價(jià)值股受益，價(jià)值類股目前集中在工業(yè)、能源和傳統(tǒng)科技領(lǐng)域。

Lee并稱，假如美元貶值，非必需品消費(fèi)行業(yè)將是最大輸家。