在投資中我們經(jīng)常會聽到“投資組合”這個詞。所謂的“投資組合”，一般包括三個層面的含義，大的方面來說是投資產(chǎn)品的組合，比如房產(chǎn)、股票、基金、債券、期貨等產(chǎn)品的配置；中的方面來說還可以是不同投資周期或交易方式的組合，比如中長線、短線、超短線的配置；小的方面來說是某項產(chǎn)品中不同品種的組合，比如期貨中銅、燃油、塑料、橡膠、大豆、白糖等的配置。

“投資組合”的意義在于降低單項投資的風險，實現(xiàn)不同單項之間的風險對沖，最終形成回撤較小的平穩(wěn)收益。

對中大資金而言，“投資組合”確實能夠起到機會均占、平滑收益曲線的作用。1000萬的資金如果全部投入股市，無法回避熊市的大幅虧損，配以房產(chǎn)、債券、期貨等產(chǎn)品，就能較好回避熊市風險；200萬的資金全部用來做中長線，無法回避長期的震蕩行情，配以波段和日內(nèi)短線則可以減少寬幅震蕩帶來的虧損；50萬的資金全部用來做白糖，在數(shù)月的橫盤整理行情中不可能產(chǎn)生收益，配以金屬和能源，或配以其它農(nóng)產(chǎn)品，機會就能增加不少。

然而，對小資金而言，較快速度地增長才是投資目的，“投資組合”的功能就大大減弱了，甚至還會起到反效果。10萬可以配置10個品種，但配了10個品種之后，雖然風險系數(shù)下降了，盈利機會增加了，但是單筆盈利系數(shù)也大大下降了，最終整體盈利往往會小于只配置1-2個品種（當然，配置的1-2個品種不是固定不變的，而是在不同的階段可以選找不同的機會，配置不同的品種，但每次都只配置1-2個品種）。

因此，本金不多，想要獲得較快速度增長的投資者，不要被“投資組合”的美麗光環(huán)所誘惑。因為“投資組合”是一種被動盈利方式，把錢分散出去，守著很多個可能爆發(fā)的“機會點”，只要有少數(shù)幾個“機會點”爆發(fā)就能讓總體資金獲得還過得去的收益。如果本金較少，應是變被動盈利為主動盈利，把守住可能要爆發(fā)的“機會點”變成主動尋找即將要爆發(fā)的“機會點”，只有這樣才能獲得較多的盈利。

如果雞蛋很多，可以放在多個籃子中，而如果雞蛋很少，則精選一兩個籃子就好了。

雜談者：沈良  期貨中國網(wǎng)yfjjl6v.cn總編