德國(guó)公債行將結(jié)束自2011年以來(lái)最為動(dòng)蕩的一年，收益率高于2014年末水平，10年期德債未能跌破零點(diǎn)，引發(fā)對(duì)其避險(xiǎn)地位的質(zhì)疑，也表明了超寬松貨幣政策的局限性。

周三是2015年最后一個(gè)正常交易日，10年期德債收益率收在0.63%，全年上漲9個(gè)基點(diǎn)。該收益率在2014年下跌近150個(gè)基點(diǎn)。

德債收益率4月中旬觸及0.05%的紀(jì)錄低位，之后急劇上升，到6月初已漲至1%以上，引發(fā)對(duì)市場(chǎng)交投稀疏的擔(dān)憂，因監(jiān)管的收緊打壓了銀行做市能力。

在那段時(shí)間內(nèi)，作為全球最安全資產(chǎn)之一的德債成為風(fēng)險(xiǎn)最高的資產(chǎn)之一。德國(guó)公債已不再是完全安全的投資。

未來(lái)一年市場(chǎng)交投料保持清淡，而且清淡程度會(huì)因歐洲央行每月600億歐元的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃而加劇。該計(jì)劃至少將持續(xù)到2017年3月。

希臘公債也經(jīng)歷了一年的過(guò)山車(chē)行情，10年期希臘公債收益率最低曾在上月觸及略低于7%的低點(diǎn)，最高曾在7月觸及近20%的高點(diǎn)。

其他多數(shù)歐元區(qū)公債收益率也在4-5月期間觸及紀(jì)錄低點(diǎn)。西班牙和意大利10年期公債收益率目前遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2%。

隨著意大利和西班牙在超低借貸成本的幫助下削減債務(wù)，明年歐元區(qū)公債標(biāo)售規(guī)模將降至9,000億歐元以下，為2011年以來(lái)首次跌破該水平。