周三紐約時(shí)段，國(guó)際金價(jià)上演“過(guò)山車(chē)”行情，在避險(xiǎn)情緒的推動(dòng)下，金價(jià)一度沖高1253美元/盎司一線，上行幅度達(dá)到30余美元/盎司。之后情形急轉(zhuǎn)直下，再度回撤至1220美元/盎司一線。大幅波動(dòng)的金價(jià)走勢(shì)，反映出當(dāng)前黃金市場(chǎng)多空雙方爭(zhēng)奪的激烈程度。

當(dāng)前金價(jià)受避險(xiǎn)保值需求與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期雙重要素制約。自2016年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)被拖入危機(jī)氛圍，股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭遇拋售，避險(xiǎn)保值成為市場(chǎng)重要主題，由此黃金、美債、日元等傳統(tǒng)保值資產(chǎn)獲得市場(chǎng)青睞。同時(shí)，歐、日央行負(fù)利率貨幣政策在金融市場(chǎng)持續(xù)發(fā)酵，使得美聯(lián)儲(chǔ)加息政策趨向更加謹(jǐn)慎。兩方面要素疊加，使得金價(jià)不斷被推高。

短期多頭獲利了結(jié)和指標(biāo)超買(mǎi)，使得金價(jià)出現(xiàn)振蕩調(diào)整走勢(shì)。但考慮到利多金價(jià)的宏觀面狀況并未發(fā)生重大逆轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)國(guó)際金價(jià)1180—1200美元/盎司區(qū)間支撐穩(wěn)固。

截止到2月25日國(guó)內(nèi)收盤(pán)，2016年金價(jià)已上漲16.55%左右，其中一個(gè)主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于升息的門(mén)檻提高了。由于近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不一，美聯(lián)儲(chǔ)官員講話的態(tài)度也呈現(xiàn)兩極分化。從當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境角度來(lái)看，我們預(yù)計(jì)6月前美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)升息。

2015年美元一直被認(rèn)為是美國(guó)低通脹、油價(jià)下跌、出口增長(zhǎng)疲弱、海外銷售放緩和業(yè)績(jī)乏善可陳的關(guān)鍵因素，在全球經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型之際，當(dāng)前美元穩(wěn)定運(yùn)行對(duì)美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)更有利。我們認(rèn)為，當(dāng)前歐、日央行負(fù)利率政策已經(jīng)“綁架”了美聯(lián)儲(chǔ)的決策。因?yàn)榇藭r(shí)若美聯(lián)儲(chǔ)稍有加息方面的異動(dòng)，美元就很難穩(wěn)定，這顯然不符合政策制定者的目的。加息預(yù)期的弱化，使得此次黃金價(jià)格的反彈較以往更多了幾分“底氣”。

今年稍早金融市場(chǎng)面臨的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)包括中東沖突、股市重挫、油價(jià)下跌、歐洲難民危機(jī)等，近日英國(guó)脫歐事件卻“異軍突起”。風(fēng)險(xiǎn)的增加恰逢全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂和近期的市場(chǎng)動(dòng)蕩，導(dǎo)致投資者尋求黃金避險(xiǎn)，使得金價(jià)每次技術(shù)回調(diào)都不充分。

近8周以來(lái)，金價(jià)一直維持良好升勢(shì)，強(qiáng)化了投資者對(duì)金價(jià)持續(xù)上漲的信心，其中能夠反映市場(chǎng)情緒的黃金ETF及COMEX黃金非商業(yè)凈多持倉(cāng)表現(xiàn)尤為明顯。當(dāng)周黃金ETF-SPDR共增持27.36噸，2016年以來(lái)共增持117.85噸。CFTC持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)者繼續(xù)削減黃金空頭頭寸、增持多頭頭寸。非商業(yè)凈多頭寸已經(jīng)連續(xù)七周增加，對(duì)沖基金和貨幣經(jīng)理將COMEX黃金多頭押注增加至三個(gè)月高位，反映出中期金市處于多頭氛圍中。

技術(shù)上看，周線和月線指標(biāo)顯示，金市仍處于多頭氛圍之中。由于周三長(zhǎng)上影出現(xiàn)在行情的次高點(diǎn)，多頭信心受挫，預(yù)計(jì)短時(shí)金價(jià)或陷入振蕩，后市只要再拉起來(lái)還是繼續(xù)看多的走勢(shì)。但若快速回撤后日線轉(zhuǎn)而連續(xù)收陰，那么金價(jià)深度回調(diào)概率將增大，下方關(guān)鍵支撐1180美元/盎司。