千呼萬喚始出來的社?；鹜顿Y運營終于有法可依。社?；鸢▋纱蟛糠郑喝珖鐣Ｕ匣鹋c社會保險基金。

前者是指由中央財政預算撥款、國有資本劃轉、基金投資收益和以國務院批準的其他方式籌集的資金構成，在投資運營上，堅持安全性、收益性和長期性原則；由于短期內暫不發(fā)生支出，更適宜開展中長期投資?！度珖绫；鹜顿Y管理暫行辦法》中規(guī)定，劃入全國社?；鸬呢泿刨Y產(chǎn)中，證券投資基金、股票投資的比例不得高于40%。

后者是指主要由用人單位和個人繳費構成，包括基本養(yǎng)老保險基金、基本醫(yī)療保險基金、工傷保險基金、失業(yè)保險基金和生育保險基金，用于公民養(yǎng)老、醫(yī)療、工傷、失業(yè)、生育等各項社會保險待遇的當期發(fā)放基金。對投資風險的控制要求更高，投資范圍較窄，投資運營活動限定條件更多。國務院2015年8月印發(fā)的《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》對基本養(yǎng)老保險基金的投資運營作了明確規(guī)范，其中規(guī)定，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。

這對于資本市場包括A股二級市場無疑是一大利好。主要表現(xiàn)在社?；鹑胧薪o市場帶來的充足流動性保障。社?；鸬牧鲃有赃M入股市，一是量級大，二是具有持續(xù)性。

從量級上看，人社部此前稱，預計各地可以歸集用于投資的養(yǎng)老保險基金大約在2萬億左右。按養(yǎng)老金委托投資運營資金約2萬億元規(guī)模的30%進入股市計算，有6000億元左右資金可入市。必須清楚的是，這只是全國社會保險基金這一塊。隨著中央財政預算撥款力度加大，國有資本劃轉啟動，基金投資收益滾動和以國務院批準的其他方式籌集資金規(guī)模擴大，全國社會保障基金這一塊資金將越來越大。未來社保基金入市絕不止6000億元。這對股市是絕對的、實實在在的利好。

從目前看，社?；鹑胧?股市)風險已經(jīng)很低。首先，中國A股目前處于底部位置，按照長線投資、價值投資理念，諸如銀行股市盈率都在五六倍左右，投資價值已經(jīng)凸顯出來。其次，社?；鹦再|決定了其投資對流動性要求并不高，只要堅持長線投資于績優(yōu)股，風險應該不大。再次，必須相信萬能的中國政府。一旦股市出現(xiàn)暴跌威脅到養(yǎng)老基金的安全，政府就又多了一條堅定不移救市的理由，甚至不惜開動印鈔機。

社?；鹑胧姓嬲搅伺R門一腳的時候，可謂萬事具備，只欠一腳了。社?；疬M入二級市場會投資哪些公司呢？這是投資者最為關心，也是與大多數(shù)二級市場投資者利益息息相關的。從對社?；鹜顿Y運營的規(guī)定要求看，在二級市場重點應該會在大型上市公司的權重績優(yōu)股上。目前，包括銀行股等都應該是其投資方向。對于互聯(lián)網(wǎng)+、智能制造等新興產(chǎn)業(yè)，社?；鹜顿Y重點或放在股權投資上。投資者應該緊盯社?；鹜顿Y動向。

對于養(yǎng)老金入市時間，有關部門負責人已經(jīng)表示，養(yǎng)老金投資運營將在今年啟動。預計最快將在今年第三季度全面開啟委托投資，而入市時間可能比委托投資啟動時點晚3至6個月，最快可能年底入市。