——美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月份供需報(bào)告解讀

北京時(shí)間5月11日凌晨，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了5月份供需報(bào)告。本月首次公布對(duì)美國(guó)及全球2016/2017年度供需數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)。美豆數(shù)據(jù)意外偏多，雖然南美產(chǎn)量調(diào)減幅度低于預(yù)期，但美豆需求大幅上調(diào)導(dǎo)致美國(guó)新豆庫(kù)存驟降，由此引發(fā)基金強(qiáng)勢(shì)做多，拉升美豆飆升，創(chuàng)2014年8月以來(lái)新高。玉米數(shù)據(jù)中性略偏多，需求增加使庫(kù)存低于預(yù)期。小麥數(shù)據(jù)利空，美國(guó)和全球小麥庫(kù)存繼續(xù)上調(diào)。北美天氣炒作全面展開，關(guān)注天氣對(duì)美國(guó)作物面積和產(chǎn)量的進(jìn)一步影響。

大豆：美新豆庫(kù)存大幅下滑，全球庫(kù)存低于預(yù)期

報(bào)告結(jié)果意外利多。美國(guó)2015/2016年度大豆壓榨量上調(diào)1000萬(wàn)蒲式耳，出口量上調(diào)3500萬(wàn)蒲式耳，反映出南美大豆減產(chǎn)對(duì)美豆及豆粕出口需求的提振。美陳豆庫(kù)存相應(yīng)下調(diào)4500萬(wàn)蒲式耳，降至4億蒲式耳，低于上月的4.45億和平均預(yù)測(cè)的4.23億蒲式耳。

首次預(yù)測(cè)美國(guó)2016/2017年度大豆產(chǎn)量年比下降1.29億蒲式耳，但壓榨量上調(diào)3500萬(wàn)蒲式耳，出口量大幅上調(diào)1.45億蒲式耳。需求上調(diào)幅度遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期。美新豆庫(kù)存年比相應(yīng)大幅下調(diào)9500萬(wàn)蒲式耳，降至3.05億蒲式耳，遠(yuǎn)低于平均預(yù)期的4.05億蒲式耳。

全球方面，2016/2017年度大豆產(chǎn)量年比增加830萬(wàn)噸，但預(yù)測(cè)蛋白粕消費(fèi)年比增加3.2%。其中，中國(guó)蛋白粕需求預(yù)計(jì)增加3.7%，占全球增幅的32%。中國(guó)大豆進(jìn)口預(yù)計(jì)將達(dá)8700萬(wàn)噸，年比增400萬(wàn)噸。全球大豆庫(kù)存下調(diào)至6820.7萬(wàn)噸，年比減604.6萬(wàn)噸，低于預(yù)期。阿根廷2015/2016年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為5650萬(wàn)噸，較上月下調(diào)250萬(wàn)噸，巴西產(chǎn)量下調(diào)至9900萬(wàn)噸，下調(diào)100萬(wàn)噸。此外，預(yù)計(jì)全球植物油消費(fèi)量年比增3%，其中印度、中國(guó)和印尼增幅最大。預(yù)測(cè)全球植物油年終庫(kù)存量為1690萬(wàn)噸，年比減7.9%。

玉米：美國(guó)庫(kù)存低于預(yù)期，全球庫(kù)存略下調(diào)

報(bào)告中性偏多。美國(guó)2015/2016年度玉米出口上調(diào)7500萬(wàn)蒲式耳，年終庫(kù)存下調(diào)5900萬(wàn)蒲式耳，降至18.03億蒲式耳，低于平均預(yù)期的18.37億蒲式耳。

首次預(yù)測(cè)美國(guó)2016/2017年度玉米產(chǎn)量將繼續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄，年比增加8.29億蒲式耳，種植面積增加抵消畝產(chǎn)的小幅下調(diào)。玉米供應(yīng)量仍將創(chuàng)紀(jì)錄，但需求量也創(chuàng)紀(jì)錄，年比增4%。其中，出口年比增幅最大。新玉米年終庫(kù)存預(yù)計(jì)為22億蒲式耳，低于平均預(yù)期的22.94億蒲式耳，但年比增3.5億蒲式耳，為上世紀(jì)80年代中期以來(lái)最高水平，為歷史第六高水平。

全球方面，粗糧供應(yīng)量預(yù)期創(chuàng)紀(jì)錄，玉米產(chǎn)量年比增4220萬(wàn)噸至歷史次高。消費(fèi)量亦將創(chuàng)紀(jì)錄，年比增4300萬(wàn)噸，中國(guó)需求年比增加950萬(wàn)噸。巴西玉米產(chǎn)量下調(diào)300萬(wàn)噸，阿根廷產(chǎn)量下調(diào)100萬(wàn)噸。巴西和阿根廷出口合計(jì)下調(diào)300萬(wàn)噸。全球陳玉米庫(kù)存下調(diào)100萬(wàn)噸至2.079億噸，但高于平均預(yù)期。新玉米庫(kù)存年比略下調(diào)至2.07億噸，是五年來(lái)年比首次下滑。

小麥：美國(guó)庫(kù)存高于預(yù)期，全球庫(kù)存再創(chuàng)紀(jì)錄

數(shù)據(jù)利空。美國(guó)小麥產(chǎn)量年比下降3%，但高于平均預(yù)期。需求年比增7%，其中出口增加，但仍遠(yuǎn)低于正常水平。年終庫(kù)存年比增5100萬(wàn)蒲式耳，達(dá)到10.29億蒲式耳，高于平均預(yù)期的9.97億蒲式耳，為1987/1988年度以來(lái)最高。預(yù)測(cè)新年度小麥價(jià)格將降至十一年來(lái)最低。

全球方面，預(yù)測(cè)2016/2017年度小麥供應(yīng)量年比增加2%。預(yù)測(cè)產(chǎn)量將達(dá)到7.27億噸，為歷史次高水平。全球進(jìn)口量較去年創(chuàng)紀(jì)錄的水平有所下滑，但仍保持非常高的水平。全球年終庫(kù)存預(yù)計(jì)將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2.573億噸，年比增加1440萬(wàn)噸，高于平均預(yù)測(cè)的2.43億噸。