A 從中石油到頂尖投行的多角色體驗(yàn)

從小到大，葛冬梅都是名校里一位惹人艷羨的學(xué)霸。1991年大學(xué)畢業(yè)后，她被分配到中石油總部參與海外業(yè)務(wù)。在常人印象里，大宗商品行業(yè)大多數(shù)是生產(chǎn)和消費(fèi)大型資源類產(chǎn)品，涵蓋了各種行業(yè)，但主要還是石油、金屬、鐵礦石等重工業(yè)，會(huì)選擇或者選了以后能堅(jiān)持下來的女性是少之又少。“那時(shí)候?qū)W英文的很少，后來也算是誤打誤撞，公司讓我負(fù)責(zé)開拓石油的海外業(yè)務(wù)。”葛冬梅告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，她就這樣與大宗商品結(jié)緣了。

最初進(jìn)中石油的時(shí)候，葛冬梅做過的事情很多，從上游生產(chǎn)到下游國(guó)際貿(mào)易，她經(jīng)歷了許多從無到有、從組建到拓展的項(xiàng)目運(yùn)行全過程，縱然年紀(jì)才20歲出頭，她的工作表現(xiàn)卻一點(diǎn)也不像稚嫩的小女生。小到實(shí)物進(jìn)出口貿(mào)易，大到參與期貨衍生品市場(chǎng)，她不僅是業(yè)務(wù)的參與者，后來更成為部門負(fù)責(zé)人，在大方向上制定決策。

2001年，葛冬梅被派往倫敦，負(fù)責(zé)國(guó)外的主要業(yè)務(wù)。在中石油工作滿第12個(gè)年頭時(shí)，她遇到了人生一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，從大宗商品實(shí)體圈成功邁向金融行業(yè)?！白约簞偤孟霃闹圃鞓I(yè)中跳出來，換換環(huán)境。加入高盛也是偶然，畢竟這是一個(gè)外界看起來很閃亮的名字?！备鸲坊貞洰?dāng)時(shí)的感受說，做金融和自己以往12年所做的事情是完全不同的。金融業(yè)從產(chǎn)品、服務(wù)到理念等很多方面都是無形的，遇到的挑戰(zhàn)也不在一個(gè)級(jí)別。

“從國(guó)際投行角度來看，我們以前參與的交易其實(shí)很少，只是公司層面的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工作，而且中石油作為中資機(jī)構(gòu)，在期貨市場(chǎng)進(jìn)行大規(guī)模交易在當(dāng)時(shí)是不被鼓勵(lì)的?！备鸲繁硎荆贿^，從高盛開始，自己工作的角色即從一個(gè)參與業(yè)務(wù)的“買方”轉(zhuǎn)變?yōu)樘峁┓?wù)的“賣方”。

在高盛，葛冬梅不僅是公司開拓中國(guó)大宗商品市場(chǎng)的第一人，也是各大國(guó)際投行里開拓這個(gè)市場(chǎng)最早的一批人。因?yàn)樯钪O大宗商品行業(yè)的特性，也對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的情況了解透徹，她在高盛承攬了所有大宗商品在中國(guó)市場(chǎng)的拓展業(yè)務(wù)，而且做得頗為成功。

直到2008年金融危機(jī)發(fā)生，雷曼兄弟倒臺(tái)的第三天，巴克萊以幾十億元的價(jià)格全面收購(gòu)了其價(jià)值幾百億元的資產(chǎn)，成為最大贏家。與此同時(shí)，巴克萊開始大量招募人才，時(shí)任高盛大宗商品中國(guó)區(qū)負(fù)責(zé)人的葛冬梅成為其全力招攬的人選之一?！耙?yàn)楦呤⒆鳛轫敿?jí)投行，在能源方面做得最強(qiáng)，而巴克萊作為當(dāng)時(shí)三大國(guó)際頂尖投行（大宗商品）之一，在有色金屬、貴金屬領(lǐng)域尤其出色。從個(gè)人發(fā)展角度來說，也為我提供了進(jìn)一步學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)?！比绱丝剂恐拢鸲窊Q到了人生的第三份工作，一干就是四年光景。再后來，因?yàn)槟暧椎膬鹤右貒?guó)念書，她才結(jié)束了十余載的國(guó)際投行職業(yè)生涯，回到中國(guó)重新扎根。

B 中國(guó)OTC市場(chǎng)尚處在初期發(fā)展階段

時(shí)至今日，葛冬梅回國(guó)已有四年多時(shí)間。雖然輾轉(zhuǎn)變換東家再到自己創(chuàng)業(yè)開公司已過去整整25年，但她始終沒有脫離自己的老本行——大宗商品。從前，她立足海外，開拓中國(guó)市場(chǎng)，繼而回到中國(guó)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)走向國(guó)際化，這是她最濃情的一份期待。

據(jù)了解，上世紀(jì)90年代，以歐美國(guó)家為主角的全球大宗商品金融市場(chǎng)由各大海外投行開始推動(dòng)。2000年以來，這個(gè)市場(chǎng)開始逐步得到發(fā)展。過去20年，全球大宗商品市場(chǎng)均以國(guó)外市場(chǎng)的發(fā)展為主要標(biāo)志，包括市場(chǎng)規(guī)則和大宗商品定價(jià)權(quán)都由國(guó)外市場(chǎng)決定，國(guó)際投資者在此過程中也邁向成熟。

反觀中國(guó)市場(chǎng)，那時(shí)中國(guó)剛處于經(jīng)濟(jì)起步階段，現(xiàn)貨端和實(shí)體經(jīng)濟(jì)得到了迅猛發(fā)展?！霸静⒉豢壳暗南M(fèi)端，現(xiàn)在除了石油還未超過美國(guó)，中國(guó)已經(jīng)由許多大宗商品的凈出口國(guó)變?yōu)檫M(jìn)口國(guó)。不過，由于政策未放開，中國(guó)的期貨公司經(jīng)營(yíng)模式是以通道服務(wù)為主，其他金融服務(wù)未得到授權(quán)或尚未完全開展，導(dǎo)致中國(guó)的大宗商品金融服務(wù)市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)國(guó)際市場(chǎng)滯后?！备鸲穼?duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說。

從國(guó)外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來看，大宗商品市場(chǎng)主要分為有形市場(chǎng)和無形市場(chǎng)，前者指一切實(shí)物，后者指期貨和衍生品市場(chǎng)。從交易場(chǎng)所角度來劃分，也可分為以期貨為主的場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和以衍生品為主的場(chǎng)外市場(chǎng)（下稱OTC市場(chǎng)）。

葛冬梅表示，在大宗商品市場(chǎng)發(fā)展的理想狀態(tài)下，實(shí)貨價(jià)格由場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的期貨進(jìn)行定價(jià)，但大宗商品作為衍生品交易市場(chǎng)的主要組成部分，歐美國(guó)家的OTC市場(chǎng)發(fā)展較場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)更加充分，體量甚至能達(dá)到場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的10倍。

“相比中國(guó)以期貨交易、期現(xiàn)貨套保為主的大宗商品市場(chǎng)而言，資本發(fā)達(dá)的市場(chǎng)特質(zhì)是大型基金以分散經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)配置為目的而交易，以及投行提供對(duì)手方交易為主。2008年金融危機(jī)之前，養(yǎng)老基金、對(duì)沖基金、股權(quán)基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者是國(guó)外大宗商品市場(chǎng)的主要參與者?！备鸲氛f，在中國(guó)的大宗商品市場(chǎng)，生產(chǎn)商、中間商和消費(fèi)者是參與實(shí)貨交易最多的群體，投資者并不是最主要的參與者。

在有著20多年大宗商品從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的葛冬梅看來，中國(guó)的場(chǎng)外市場(chǎng)已具備雛形，一些貿(mào)易公司提供的各類投行業(yè)務(wù)相當(dāng)于場(chǎng)外市場(chǎng)的產(chǎn)品，但因不成氣候而未受到太多關(guān)注?！皣?guó)外的OTC市場(chǎng)非常成熟，無論是交易還是產(chǎn)品做市，投資者、交易商和貿(mào)易商都需要場(chǎng)外服務(wù)。中國(guó)的OTC市場(chǎng)則屬于剛起步或初期發(fā)展階段，前景非常廣闊?！备鸲奉A(yù)計(jì)，隨著中國(guó)繼續(xù)規(guī)范市場(chǎng)并推行鼓勵(lì)政策，面對(duì)巨大的市場(chǎng)需求，服務(wù)供給商甚至不需要培養(yǎng)客戶群，就看誰能更快、更好地為市場(chǎng)提供服務(wù)。

針對(duì)未來大宗商品市場(chǎng)的發(fā)展前景，葛冬梅表示，從國(guó)外市場(chǎng)來看，隨著大宗商品價(jià)格普遍走低，場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)監(jiān)管加緊，交易量將逐漸減少，流動(dòng)性也會(huì)隨之下降，國(guó)外大宗商品市場(chǎng)在未來3—5年內(nèi)，將趨向平穩(wěn)或參與主體轉(zhuǎn)換發(fā)展。

反觀中國(guó)市場(chǎng)，近年來，隨著中國(guó)鼓勵(lì)金融市場(chǎng)發(fā)展的政策逐步放開，銀行、證券、期貨領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)迎來飛速發(fā)展，中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)體量也達(dá)到了巨大規(guī)模。在此背景下，葛冬梅認(rèn)為，中國(guó)大宗商品金融服務(wù)市場(chǎng)呼之欲出，面對(duì)歐美市場(chǎng)制定規(guī)則維持多年的現(xiàn)狀，中國(guó)要化被動(dòng)為主動(dòng)。“中國(guó)大宗商品市場(chǎng)處于剛起步階段，尤其是隨著政策逐步放開，未來的5—10年，甚至是20—30年，發(fā)展態(tài)勢(shì)將非常迅猛?！备鸲奉H具信心地說。

C 中國(guó)大宗商品市場(chǎng)缺少?gòu)?fù)合型人才

如今，不止是中國(guó)頂尖證券公司，國(guó)內(nèi)多家券商都在布局大宗商品交易金融服務(wù)業(yè)務(wù)板塊。據(jù)葛冬梅介紹，一般國(guó)際投行在大宗商品交易金融服務(wù)業(yè)務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略是布局全球，再突破各個(gè)市場(chǎng)，而中國(guó)券商和期貨公司大多是先以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為基礎(chǔ)，逐漸拓展到國(guó)際市場(chǎng)。

關(guān)于中資券商和期貨公司的大宗商品金融業(yè)務(wù)有哪些具體的發(fā)展方向？葛冬梅舉例稱：“由于牌照、理念、經(jīng)驗(yàn)以及交易手段的約束，目前銀行端提供的金融服務(wù)也許不能覆蓋到整個(gè)市場(chǎng)的需求，證券公司作為中國(guó)金融領(lǐng)域的投行平臺(tái)，可提供一些與實(shí)貨相關(guān)的專業(yè)金融服務(wù)。”

另外，券商和期貨公司也可在OTC市場(chǎng)的大宗商品交易風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域提供高風(fēng)險(xiǎn)管控服務(wù)?！暗脠?chǎng)外者得天下。目前各大券商及期貨公司子公司也都在積極參與和布局，若想占領(lǐng)場(chǎng)外市場(chǎng)，未來10—20年拼的就是金融人才?！备鸲诽寡?，如今中國(guó)不乏現(xiàn)貨領(lǐng)域貿(mào)易人才，但能兼顧金融領(lǐng)域的復(fù)合型人才少之又少。

近兩年來，由于中資銀行和券商等機(jī)構(gòu)的覬覦，既懂大宗商品實(shí)體經(jīng)濟(jì)，又懂金融的復(fù)合型人才身價(jià)倍增，雖然國(guó)外市場(chǎng)不乏此類高手，但考慮到外籍人士在溝通許多創(chuàng)新業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的時(shí)候，難免在語言方面遇到問題，本土復(fù)合型人才于是水漲船高，五花八門的激勵(lì)機(jī)制加劇了復(fù)合型人才爭(zhēng)奪戰(zhàn)的激烈程度。

然而，除了本土人才，國(guó)際化專業(yè)人才或許是中資機(jī)構(gòu)未來開展大宗商品交易金融服務(wù)業(yè)務(wù)的必經(jīng)之路。葛冬梅認(rèn)為，對(duì)中國(guó)來說，大宗商品的本質(zhì)屬性就是一項(xiàng)國(guó)際業(yè)務(wù)，因?yàn)槊禾俊⑹?、鐵礦石、金屬、農(nóng)產(chǎn)品和能源化工都是以進(jìn)出口業(yè)務(wù)為主，而這些品種的定價(jià)權(quán)大多在國(guó)外，或與國(guó)際交易所價(jià)格掛鉤，脫離不了國(guó)際化。

在葛冬梅心里，中國(guó)大宗商品交易金融服務(wù)市場(chǎng)的未來倚賴于人才的挖掘和培育，不僅需要本土人才，也要將國(guó)際人才引到中國(guó)加以培訓(xùn)。只有借助這些能適應(yīng)雙語工作環(huán)境的本土和國(guó)際復(fù)合型人才的力量，中資機(jī)構(gòu)才能將大宗商品業(yè)務(wù)推向國(guó)際，最終實(shí)現(xiàn)跨國(guó)公司運(yùn)作模式。

于葛冬梅而言，2016年，是終點(diǎn)，更是起點(diǎn)?！盀檫^去的供職經(jīng)歷圓滿地畫上了一個(gè)句號(hào)，站在人生新的高度，自己出來創(chuàng)業(yè)的目標(biāo)是打造一家高比例配置大宗商品的證券類私募?！备鸲废蚱谪浫?qǐng)?bào)記者表示，在國(guó)外，大宗商品是基金非常重要的資產(chǎn)配置選擇，而中國(guó)上規(guī)模、具有較好大宗商品投資能力的證券類私募卻不多。成立私募通過內(nèi)部培養(yǎng)和外部挖掘，相比不了解大宗商品市場(chǎng)的人，或許自己能更精準(zhǔn)地開發(fā)出更多優(yōu)秀的大宗商品交易人才和團(tuán)隊(duì)。

談及藍(lán)石資產(chǎn)的未來，葛冬梅說：“發(fā)展模式還在探索階段，可能會(huì)做成FOF形式。我的理想不是快速做大規(guī)模，而是找到幾個(gè)長(zhǎng)期合作的伙伴，做精做細(xì)，高比例配置在大宗商品市場(chǎng)。”自今年3月起，藍(lán)石資產(chǎn)已成功發(fā)行了四只陽光化產(chǎn)品。截至5月17日，該公司發(fā)行的首只產(chǎn)品“藍(lán)石一號(hào)”凈值已增至1.2左右，最大回撤不超過4%，主要策略為大宗商品主觀套利。

對(duì)于今年的大宗商品期貨市場(chǎng)，“流動(dòng)性會(huì)相當(dāng)好，資金量或呈10倍級(jí)別增加，由于有越來越多的非專業(yè)投資者入場(chǎng)，專業(yè)投資者能發(fā)現(xiàn)的每日、甚至每小時(shí)級(jí)別的定價(jià)偏差機(jī)會(huì)就會(huì)增加，長(zhǎng)期趨勢(shì)的盈利可能不如短線?！备鸲愤€提出，如今從事中國(guó)大宗商品交易，不能忽視夜盤、國(guó)外盤面走勢(shì)和美元匯率的影響。

D 做個(gè)成功的母親

“印象中她是精干的短發(fā)，但笑容可掬，不是女強(qiáng)人的外形，不高冷，也不很熱絡(luò)。她是個(gè)專業(yè)、懂行的上司，也是個(gè)不擺譜的上司，一就是一，二就是二，工作時(shí)不太可能有情緒，雖然語速不快，但她邏輯性強(qiáng)，條理清晰。”現(xiàn)任工銀國(guó)際期貨期權(quán)業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理的邵華斌是葛冬梅到中信證券報(bào)到時(shí)結(jié)識(shí)的舊同事，雖然如今不在同一家公司任職，但對(duì)葛冬梅工作時(shí)的那股利落勁兒，邵華斌心里一直覺得她是“牛人”一般的存在。

讓邵華斌印象深刻的還有，每次出差開會(huì)的時(shí)候，別人結(jié)束時(shí)都回房間休息，她總是一個(gè)人堅(jiān)持去健身房跑步。實(shí)際上，葛冬梅不僅智力過人，體能也非常好，從小學(xué)就開始練習(xí)長(zhǎng)跑，一直到上大學(xué)都是被當(dāng)成專業(yè)運(yùn)動(dòng)員來培養(yǎng)。

家里有三個(gè)女兒，排行老二的葛冬梅獨(dú)獨(dú)被當(dāng)成了男孩來放養(yǎng)，中學(xué)開始的住校生活培育了她優(yōu)秀的學(xué)習(xí)能力和適應(yīng)能力?！澳菚r(shí)候師資條件相當(dāng)好，吃住卻很簡(jiǎn)陋，但年少時(shí)代吃點(diǎn)苦沒壞處?！备鸲犯嬖V期貨日?qǐng)?bào)記者，自己是個(gè)愿意冒險(xiǎn)、爭(zhēng)強(qiáng)好勝、追求完美的人，所以每次換工作于她而言，都是巨大的挑戰(zhàn)。

“從事大宗商品行業(yè)，無論是中資企業(yè)，還是國(guó)際投行，無論男女都會(huì)加班加點(diǎn)，一點(diǎn)也不輕松。”葛冬梅回憶起在投行工作的日子說，當(dāng)市場(chǎng)非常緊張時(shí)，總要犧牲個(gè)人時(shí)間，但她始終享受著那種高壓，不會(huì)輕易被擊垮。

走到今天，在絕大多數(shù)人眼中，葛冬梅無疑是一位事業(yè)頗為成功的女性，而在成功光環(huán)的背后，是男兒心涌動(dòng)，也是女性魅力使然，但這成功凝聚了多少家人和伴侶的寬容和體諒，“萬事都不是免費(fèi)的，都有代價(jià)，在事業(yè)上的成功不能代替家庭的成功。”葛冬梅說。

在海外投行打拼了多年后回歸故土，不僅是因?yàn)槭聵I(yè)的轉(zhuǎn)軌，更是由于兒子當(dāng)時(shí)正值入學(xué)年紀(jì)，“想讓他在國(guó)內(nèi)最好的小學(xué)上課，所以我選擇了回國(guó)?，F(xiàn)在很多時(shí)候自己不能每天陪伴他做作業(yè)，作為媽媽也是有所欠缺的，但我所有空余的時(shí)間都用來陪伴他。當(dāng)然，這也是自己的心理需求了?！备鸲仿詭нz憾地說。

因?yàn)橛羞^高管經(jīng)歷，葛冬梅一直在兒子就讀的班級(jí)擔(dān)任家委會(huì)主席，在那所奉行歐美教學(xué)理念的小學(xué)里，葛冬梅的工作做得非常好，后來更是被選進(jìn)校級(jí)家委會(huì)主席，讓兒子對(duì)自己媽媽是佩服得很。葛冬梅也因此感觸說：“一個(gè)女人最大的成功，是做一個(gè)成功的母親。這種成功，其他事情都代替不了?！?/p>