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余豐慧:納入MSCI國際能支撐A股走多遠?

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-06-08 12:40:10 來源:余豐慧博客 作者:余豐慧

五月的最后一個交易日,久違了中國A股突然爆發(fā)。滬綜指上漲 94.17點,漲幅達3.34%,一舉站上2900點關鍵點位;深成指沖上10000點,漲幅高達4%;創(chuàng)業(yè)板大漲4.92%。


上漲的主力軍是券商等金融板塊。券商、保險板塊均大幅拉升。國海證券、東興證券、西部證券等9股漲停;光大證券、國元證券、方正證券漲逾9%,沖擊漲停;東北證券、華泰證券等個股漲幅居前。


金融板塊特別是券商股緣何突然爆發(fā)呢?直接利好有三:被市場解讀為第一大利好的是中國A股在6月納入MSCI指數(shù)概率大幅度提高。最顯眼的信息是國際投行高盛5月31日的高調(diào)預測。高盛表示,中國有關股票停牌和證券權(quán)益擁有人的最新規(guī)定及解讀提高了MSCI指數(shù)6月納入A股的概率。這一概率從4月的50%升至70%。


那么“最新規(guī)定及解讀”是什么呢?是被研究機構(gòu)認為,A股的停牌制度或阻礙其下月加入MSCI國際基準指數(shù)的障礙被清除了。5月28日(周五)晚間,上交所與深交所同時對外發(fā)布停復牌新規(guī),嚴控停牌時限,加強對停復牌機制的監(jiān)管,其中指出,重大資產(chǎn)重組的停牌時間不超過3個月。據(jù)此高盛認為,大幅度提高了中國A股納入MSCI國際基準指數(shù)的概率達到70%。這或是第二大利好。


當然,不僅高盛,其他研究機構(gòu)和投行也都提高了A股納入的幾率。5月16日,花旗在報告中表示,A股在6月被納入MSCI新興市場指數(shù)的概率為51%,在2017年年底前被納入的概率更是高達99%。而瑞銀證券也認為,A股被納入的概率大于50%,可能性大大高于去年。


第三個利好是深港通已開始未雨綢繆、開通在即。為中國A股引來投資者和活水流動性。


以上這三大利好,券商是直接受益者。因此券商股呈現(xiàn)出集體爆發(fā)行情,并且推動市場整體走高。


以筆者看,根本性的利好應該是權(quán)威人士在人民日報談話后以及中央財經(jīng)領導小組會議后,中國資本市場開始堅定去杠桿,堅決打擊惡意炒作、過度投機,給中國A股正在奠定長期價值投資的基礎。這是中國A股的根本性、長期利好。五月最后一個交易日的暴漲或是前奏與預演。


必須務必清醒的是,中國A股加入MSCI國際指數(shù)預期上升能支撐A股走多遠?筆者認為,5月31日的暴漲絕對有放大成份,或者說借機過度炒作的習性仍在延續(xù)。不排除再次出現(xiàn)券商股借機自導自演暴漲行情的可能性。對此,投資者務必保持清醒頭腦。


中國A股6月份到底能否加入MSCI國際指數(shù)仍有變數(shù),高盛只不過是一家之言罷了。相反,瑞信并不看好,在5月26日發(fā)表的報告中預測,MSCI在6月確認納入A股的概率僅有10%。高盛如此積極高調(diào)到底背后有什么?誰也不曉得。同時,即使6月份A股加入到MSCI國際指數(shù)里,引入A股的資金只不過是150億美元的凈買入。按照現(xiàn)行匯率,僅為不到1000億元的交易量。


還必須注意到的是,人民幣匯率開始新一輪的較大幅度貶值,直接導致的是資本外流。A股加入MSCI國際指數(shù)引來的資金,被資本外流資金或完全抵消了。


一個中國A股加入MSCI國際指數(shù)的利好絕對支撐不了5月31日的大漲。投資者必須關注過度投機炒作、借機MSCI國際指數(shù)制造噱頭的自導自演行情的巨大風險。去年上半年的教訓夠深刻了。


投資者更應該警惕的是,借助A股加入MSCI國際指數(shù)的噱頭,制造挖坑行情,你我他都可能跌倒坑里。


當然,不可否認,在中央“三去一降一補”五項任務要求下,中國A股正在朝正確的方向和道路上邁進。投資者在大盤基本觸底的關鍵時刻,最應該摒棄投機心理,選擇具有長線價值的個股逐步布局,享受價值投資帶來的豐厚收益。 

責任編輯:陳智超

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