與前兩輪（2014、2015年）闖關(guān)失敗的原因“同出一轍”，“市場準入限制”成掣肘。

A股延遲納入的主要原因仍然是市場準入問題仍懸而未決。具體來看，包括了①“QFII額度分配”；②“資本流動限制的相關(guān)制度進展”；③“交易所停牌新規(guī)的執(zhí)行效果仍需要一段時間去觀察”；④“內(nèi)地交易所針對金融產(chǎn)品的預(yù)先審批限制”。

本輪A股沖擊MSCI未果也大致符合預(yù)期

市場的預(yù)期往往具備前瞻性。早在6月6日央行主管《金融時報》就稱，“對于A股市場本次是否能納入MSCI,各方當(dāng)以平常心對待”；之后，MSCI將公布評審結(jié)果方式由“原本打算設(shè)立新聞發(fā)布會，但之后改為通過電話會議的方式宣布結(jié)果”，由此，市場預(yù)期發(fā)布規(guī)格的降低已預(yù)示著A股沖關(guān)不果的可能。

國內(nèi)投資者對第三輪沖刺MSCI事件看待的更加理性

隨著國際投資者對A股交易制度與準入制度陸續(xù)提出的相關(guān)問題，我國監(jiān)管層做了積極的回應(yīng)并做出了相應(yīng)的修復(fù)，取得了一定的效果，但最終達到“合拍”的狀態(tài)，可能還是需要時間。

本輪MSCI沖關(guān)未果將客觀上將促使我國資本市場進一步做出相應(yīng)的修補式改革，進一步完善資本項目的開放，只有符合國情的改革才能促使我國資本市場更加健康穩(wěn)定的發(fā)展，對中長期資本市場建設(shè)未必是一件壞事。

市場情緒短期仍形成偏負面的影響

對于A股短期走勢而言，其起實質(zhì)性影響的并非“本輪A股沖關(guān)MSCI沖關(guān)成功與否”事件，無論結(jié)果是成功或未成功，短期均或出現(xiàn)前期博弈“MSCI事件”的資金選擇離場（當(dāng)然，不排除部分博弈資金提前做出選擇），由此，即使本次納入MSCI，并不一定會導(dǎo)致市場上漲?？陀^上講，盡管對本輪結(jié)果有所預(yù)期，但隨著結(jié)果披露之后，對市場情緒短期仍形成偏負面的影響。

操作上建議耐心等待為宜 配置上繼續(xù)偏向于消費類板塊

短期避險情緒上升，英國退歐風(fēng)險加劇，全球美債收益率逼近紀錄低點，“黃金、美元”等資產(chǎn)受益；全年來看行業(yè)配置，我們傾向于部分偏消費類以及低估值高股息率的板塊，具體來看，“白酒、家電、農(nóng)業(yè)、銀行、保險”等我們相對是看好的；另外，部分符合今年產(chǎn)業(yè)趨勢與消費習(xí)慣，高景氣度的部分子行業(yè)，我們相對看好，如“tesla產(chǎn)業(yè)鏈，蘋果7相關(guān)電子零部件”等。

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