北京時間6月15日凌晨,MSCI宣布延遲將中國A股納入其新興市場指數(shù)。 消息宣布后,15日凌晨5:04時離岸人民幣(CNH)兌美元跌幅擴大逾100點,CNH報6.6150元,觸及逾四個月新低。美國上市的A股ETF(ASHR)盤后下跌超2%,而此前該ETF在周二收漲1.3%。 MSCI在聲明中肯定了中國A股為加入所做的工作,A股實際權(quán)益擁有權(quán)問題圓滿解決。那么為何不納入A股呢? MSCI認(rèn)為還存以下問題:QFII每月資本贖回不超上年凈資產(chǎn)20%的額度限制尚存;中國交易所對涉及A股的金融產(chǎn)品預(yù)先審批的限制未解決;QFII額度分配、資本流動限制進(jìn)展、交易所停牌新規(guī)仍需時間觀察。 這幾大問題是不是雞蛋里挑骨頭呢?中國監(jiān)管部門肯定有其道理,股市改革不可能一蹴而就,不可能單兵突進(jìn)。用中國一句老話叫做欲速則不達(dá)。不過,從市場機制、機構(gòu)以及個人投資者看,比如說對每月QFII資本贖回進(jìn)行限制完全是非市場行為。況且,限制贖回最終限制的是投資者,因為投資者是最終贖回壓力。這不僅削弱基金公司的流動性,而且最終波及到了投資者。 再比如,QFII額度分配問題,有政策執(zhí)行層面的問題,也有根本性因素。執(zhí)行層面的問題如 MSCI提到的“一些國際投資者反應(yīng)他們?nèi)栽诘却跀?shù)月前申請的QFII額度分配。一些投資者指出,盡管按日資本贖回的新規(guī)在今年二月初已經(jīng)生效,他們尚未能受益于此項政策?!鄙顚哟螁栴}是,必須加快實行市場化完全自由流動的資本體制。這就徹底不需要審批了,這是治本之策。 又比如,MSCI認(rèn)為對“交易所停牌新規(guī)仍需時間觀察”,這本身確實無可厚非。一切為加入而加入的臨時抱佛腳舉措都是冒風(fēng)險的。 再次沖擊失敗,不過也注意到MSCI明晟公司表示繼續(xù)保留中國A股在納入其新興市場指數(shù)的審核名單上。2017年中國A股機會很大。也促使中國自身要加速市場化改革步伐,這是納入MSCI唯一出路。 再次沖擊失敗,A股也不必過度驚慌,影響或沒有自己嚇自己那么大。首先,納入后對中國立竿見影的利好是可以吸引全球投資者投資資金。但希望不必過大,因為總額非常有限的。市場預(yù)測總體或能夠吸引1200億元投資,這對于日交易額在四五千億元的A股,真是毛毛雨啊。流動性上利好不大,也沒有持續(xù)性。 對A股長期來說利好利空參半。當(dāng)然一直從利好利空角度看待一個事項是不正確的。利好就不必細(xì)談。詳細(xì)說說或是利空的一個點。大家注意到,在MSCI提到的幾個問題其中之一是:“中國交易所對涉及A股的金融產(chǎn)品進(jìn)行預(yù)先審批的限制仍未得到有效解決?!薄疤热糁袊鳤股被納入MSCI新興市場指數(shù)但中國交易所不批準(zhǔn)MSCI授權(quán)MSCI新興市場指數(shù)予現(xiàn)有MSCI新興市場指數(shù)掛鉤產(chǎn)品,該類產(chǎn)品將會受到交易中斷的潛在威脅?!逼渲邪ㄗ隹帐袌龅膶_產(chǎn)品。目前,外國投資者要推出A股對沖產(chǎn)品,必須先獲得上交所、深交所的認(rèn)可。MSCI希望中國能取消這一規(guī)定。這種對沖產(chǎn)品賣空的較多。在A股這么懼怕做空工具情況下,放任外國投資對沖產(chǎn)品做空A股后果會怎么?能否承受得???是有問號的。 理性客觀、平常心對待A股加入MSCI是非常重要的。2017年加入了,也不要把其看作過大的所謂利好;目前暫未加入也談不上多大的利空。即使A股反應(yīng)過度,背后還有國家隊這個堅強后盾、銅墻鐵壁呢! 免責(zé)聲明:本文內(nèi)容及觀點僅供參考,不構(gòu)成任何投資建議,投資者據(jù)此操作,風(fēng)險自擔(dān)。一切有關(guān)本文涉及上市公司的準(zhǔn)確信息,請以交易所公告為準(zhǔn)。股市有風(fēng)險,入市需謹(jǐn)慎。 責(zé)任編輯:陳智超 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位