2015年10月27日凱迪生態(tài)在年度業(yè)績預告中預測其2015年凈利潤為6.05億—7.08億元之間，但在年報披露的前一天、也即2016年4月26日，凱迪生態(tài)又突然發(fā)出業(yè)績修正預告，將其凈利潤修正為3.8億—4億元，次日披露的年報數據顯示、凱迪生態(tài)2015年凈利潤為3.88億元，與最初的預測值相比幾乎下降一半，由此引起了投資者的不滿和監(jiān)管部門的關注。筆者認為，應進一步規(guī)范上市公司業(yè)績預測等方面的信息披露。

深交所《信息披露業(yè)務備忘錄第21號》（2015年1月修訂，以下簡稱《備忘錄》）對上市公司“業(yè)績預告、業(yè)績快報及修正”做了系統(tǒng)規(guī)定，如預計“凈利潤為負值；實現扭虧為盈；實現盈利，但凈利潤與上年同期相比上升或者下降50％以上；凈資產為負值；年度營業(yè)收入低于1000萬元”等五種情形需發(fā)布業(yè)績預告。業(yè)績預告時間“年報不應晚于報告期次年的1月31日…”。上市公司發(fā)布業(yè)績預告公告后，若公司業(yè)績與此前預計業(yè)績出現重大差異情形，比如“此前預告業(yè)績將大幅上升50％－100％但最新預計業(yè)績可能大幅上升為100％－150％”等，那么就應及時披露業(yè)績預告修正公告。年度報告業(yè)績預告修正公告不應晚于報告期次年的1月31日…等。

另外，《備忘錄》還對“業(yè)績快報做了規(guī)定”，在定期報告披露前業(yè)績被提前泄漏，或者因業(yè)績傳聞導致股票異常波動的，上市公司應及時披露業(yè)績快報。

對照這些規(guī)定，可以看出，凱迪生態(tài)在2016年4月26日發(fā)布業(yè)績修正預告，這個披露時間點不符合上述規(guī)定，因為2015年的業(yè)績預告修正不應晚于2016年1月31日發(fā)布。另外，益盛藥業(yè)等不少上市公司也存在業(yè)績預告與年度報告中披露的經審計數據存在較大差異問題。業(yè)績預告或業(yè)績快報，本來是為了讓投資者更早掌握上市公司經營成績，避免不確定性風險，但現實中業(yè)績預告、業(yè)績快報與最終經審計財務報表存在重大差異，反而可能誤導投資者。

上市公司編制年報，涉及上市公司財務部門、內審部門，還涉及會計師審計機構，需要各方通力合作才能完成。上市公司發(fā)布業(yè)績預告或業(yè)績修正公告，有的注明“本次業(yè)績預告是公司財務部門初步測算的結果，未經審計機構審計”，有的注明“本次業(yè)績預告未經注冊會計師預審計”，有的注明“本次業(yè)績預告的修正未經注冊會計師預審計”，筆者建議，為保證業(yè)績預告、業(yè)績預告修正、業(yè)績快報的嚴肅性，為避免誤導投資者，這些報告都應經過注冊會計師的預審計。

無論是《備忘錄》還是《股票上市規(guī)則》，都沒有對上市公司“離譜”的業(yè)績預告、業(yè)績預告修正、業(yè)績快報明確規(guī)定約束懲罰措施，深交所對一些上市公司離譜的業(yè)績預測，多是要求“公司董事會吸取教訓，及時整改，杜絕有關問題再次發(fā)生”，這對上市公司難以形成有效威懾。不排除有些上市公司借業(yè)績預告、業(yè)績快報，有意誤導投資者，由此還可能進一步引發(fā)有關主體的內幕交易和市場操縱行為。

對于離譜的業(yè)績預告、業(yè)績預告修正業(yè)績快報，以及無需審計的一季報、半年報、三季報，如果出現重大差錯，筆者認為也可能構成財務造假或虛假陳述。毋庸置疑，業(yè)績預測確實存在不確定性，上市公司年度業(yè)績預測不能確保最終業(yè)績與預測完全一致，但一般情況下兩者不應相差懸殊。上市公司前三季度的業(yè)績是現成的，主要是第四季度業(yè)績尚未可知，且10月、11月業(yè)績也基本有個譜，年度業(yè)績預告太過離譜缺乏理由。

當然，對“離譜”的業(yè)績預告等信息披露，要鑒別上市公司是否構成虛假陳述，這個需要監(jiān)管部門作出專業(yè)判斷。有些并無惡意的上市公司由于一些特殊原因可能導致業(yè)績預告等出現離譜現象，可能不能簡單歸為虛假陳述。為此需要對上市公司業(yè)績預測等作出一些免責規(guī)定，以保護善意的上市公司及其相關主體。

對于“離譜”業(yè)績預告等信息披露，若缺乏正當免責理由，甚至顯露一定“故意”，那么這個時候就應認定為虛假陳述。筆者認為，此時投資者應可向有關方面追究虛假陳述民事賠償責任；而且假若業(yè)績預告等經過審計機構的預審計，那么審計機構自然也要承擔連帶賠償責任。事實上在美國，盈利預測若無法實現，投資者可就信息披露義務人的虛假陳述行為提起證券欺詐訴訟，要求其承擔損失。

免責聲明：本文內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。一切有關本文涉及上市公司的準確信息，請以交易所公告為準。股市有風險，入市需謹慎。