6月30日的美國農業(yè)部報告利多大豆,因此國內豆油上周大幅上漲,漲幅高達5.35%。不過,由于國內油脂的庫存壓力持續(xù)增加,需求旺季尚未到來,預期豆油會呈現振蕩偏強走勢。 國內油脂庫存持續(xù)累積 目前處在豆粕需求旺季,國內油廠有大量的豆粕合同待執(zhí)行。同時,近幾個月我國不少廠家簽訂了豆粕出口合同,為保證豆粕合同正常執(zhí)行及完成出口任務,油廠開機率大增,豆油庫存持續(xù)回升。 數據顯示,目前國內豆油商業(yè)庫存量為97.92萬噸,較上月同期的76.92萬噸增加21萬噸,增幅為27.3%;較去年同期的84.79萬噸增加13.13萬噸,增幅為15.49%。同時,7—9月,市場預期大豆到港量維持在2300萬—2400萬噸,大豆供給充裕。因此,短期豆油庫存仍處于上升通道,會對價格帶來壓制。 臨池油脂供給壓力存在 近期,馬來西亞棕櫚油價格走勢疲弱,使得國內外棕櫚油盤面出現進口利潤,進口商買貨積極性提高,未來棕櫚油到港量將大幅增加,預計國內棕櫚油庫存即將出現拐點,止降回升。另外,國內外菜油也出現大幅順價,我國開始采購進口菜油。由此預計,后期油脂供給量將會全面回升,這對油脂價格產生拖累。 美豆生長存在不確定性 美國農業(yè)部6月30日發(fā)布的種植面積報告顯示,2016年大豆種植面積上調至8370萬英畝,低于市場此前預期的8396萬英畝,比3月預計的8220萬英畝高出150萬英畝。由于報告發(fā)布前市場已經預期大豆種植面積增幅在100萬—200萬英畝,報告基本是利空出盡,反倒呈現利多現象。 與此同時,澳大利亞氣象局最新的天氣報告顯示,今年下半年拉尼娜氣候發(fā)生的概率為50%。由于今年南美大豆產量出現減產,出口需求轉向美國,美國大豆出口需求非常強勁。美國農業(yè)部對美國新豆低庫存、高需求預期,使得美豆供給端不能出現任何問題,但是在美豆供求趨緊的狀態(tài)下,天氣憂慮因素仍然存在。 不過,在美國農業(yè)部報告中,玉米種植面積并未如預期下調,反而上調。從大豆和玉米方面考量,美豆上行動力的確受到拖累,但是在天氣因素尚未明朗的情況下,美豆供給端仍存在不確定性,產量確定之前價格易漲難跌,這對油脂也存在提振。 筆者分析認為,由于豆油的庫存持續(xù)累計,臨池油脂棕櫚油和菜油存在供給壓力,并且油脂需求旺季尚未到來,易受拖累,但是由于美豆尚處于生長期,天氣不確定性仍然存在。 另外,從宏觀面考慮,英國脫歐公投結果已成定局,但離脫歐全部完成還尚需時日。英國脫歐導致英國、歐洲乃至全球經濟充滿不確定性,對全球經濟基本面的影響將是長期而緩慢的,目前更多是對市場預期和情緒帶來影響,而且英國脫歐影響到美聯儲加息周期,這對大宗商品有提振因素。因此,整體預期油脂將處于振蕩偏強走勢。 責任編輯:韓奕舒 |
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