于今年7月12日正式復牌交易的*欣泰（300372）電氣，復牌后的證券簡稱調(diào)整為“*欣泰”，但在其恢復交易后的首個交易日中，其反映出來的市場數(shù)據(jù)，卻引起了市場各方的熱議。

實際上，對于欣泰電氣首個交易日的市場表現(xiàn)，基本符合市場的表現(xiàn)，全天以“一字板”跌停的走勢報收，且全天跌停封單高達46萬手。但是，值得注意的是，截至全天收盤，欣泰電氣的成交金額卻高達4008萬元，而換手率更是達到了3.38%。由此可見，面對一家將會面臨終止上市的上市公司，其后續(xù)補跌風險還是不可小覷的，但在這種環(huán)境之下，為何還會呈現(xiàn)出如此活躍的成交金額呢？

針對這一現(xiàn)象，實際上也引起了投資者的關注。在此期間，曾有市場傳聞表示，有電話發(fā)短信稱讓投資者申購新股欣泰電氣，且已經(jīng)存在部分散戶中招的問題，而在隨后的時間內(nèi)，亦有部分券商發(fā)出聲明，稱存在冒名發(fā)布虛假信息的問題。或許，除此以外，還存在部分資金及散戶豪賭欣泰電氣的可能，但在欣泰電氣股票復牌后不久，就果斷出手“搶貨”，這是不是過于激進的做法呢？

事實上，對于欣泰電氣來說，它不僅屬于中國證券市場中首家退市的創(chuàng)業(yè)板上市公司，而且也是中國證券市場中首家因欺詐發(fā)行而遭到強制退市的上市公司。受此次事件的影響，作為其保薦機構，興業(yè)證券（601377）也同意設立5.5億元的先行賠付專項基金，以保障受害投資者的切身利益。

但是，需要注意的是，這并非豪賭欣泰電氣的理由，而此時參與欣泰電氣的“豪賭”，或許仍需要承受比較大的風險代價。究其原因，主要體現(xiàn)在如下這幾點。

其一、興業(yè)證券同意設立先行賠付專項基金，但并非所有投資者都可以獲得索賠。按照其獲賠的標準顯示，自虛假陳述實施日起至揭露日或更正日之前買入欣泰電氣股票，且在揭露日或更正日及以后因賣出欣泰電氣股票或者因持續(xù)持有欣泰電氣股票，扣除市場風險因素所致?lián)p失后存在虧損的投資者。

由此一來，實際上對于這一先行賠付標準，還是不能全方位、多領域滿足欣泰電氣的所有投資者。其中，在其獲賠標準中，如何判定扣除市場風險因素的問題，就容易引起市場的猜想。與此同時，如果在揭露日或更正日之后購買欣泰電氣股票的投資者，是無法滿足獲賠的標準的。

其二、對于欣泰電氣而言，其可交易時間仍然不少，但期間得以拋售股票的機會卻可能會很少。

根據(jù)規(guī)則，自7月12日復牌交易之后，欣泰電氣從即日起交易三十個交易日，但證券代碼以及漲跌幅限制不變。之后，當深交所作出股票終止上市的決定以后，欣泰電氣仍然會進入退市整理板交易30個交易日，而后再進入摘牌、終止上市的流程。

然而，對于一家即將終止上市的上市公司而言，在其可交易的時間段內(nèi)，因其交易價格仍然偏高，市場拋售壓力巨大，按照其12日46萬手的跌停封單計算，不排除仍會存在比較大的下行空間。對此，現(xiàn)階段高價接盤豪賭欣泰電氣，風險不言而喻。

其三、對于首家因欺詐發(fā)行而遭到終止上市的欣泰電氣，管理層已經(jīng)對其作出了重要的表態(tài)，這直接消除了其日后申請重新上市的可能性。

按照管理層的表態(tài)，欺詐發(fā)行暫停上市后不能重新上市，而且創(chuàng)業(yè)板也沒有重新上市的制度安排。由此一來，對于欣泰電氣而言，在其缺乏再度申請重新上市的機會環(huán)境下，對于資金豪賭的空間也會大為縮水，或者說資金豪賭的意義不大。

其四，退一步來說，即使欣泰電氣存在申請重新上市的機會，但鑒于現(xiàn)行的退市新規(guī)要求，其實對于退市企業(yè)申請重新上市的難度也是非常巨大的。

就目前而言，對于退市后的企業(yè)，要滿足其申請重新上市的要求，卻需要滿足不少的條件。其中，例如在最近三個會計年度凈利潤均為正數(shù)，且累計超過人民幣3000萬元的要求。與此同時，亦需要滿足最近三個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元等相關要求。

實際上，如果按照這樣嚴格的重新上市要求，對于那些退市企業(yè)而言，確實是難于上青天。

很顯然，就現(xiàn)階段而言，在缺乏申請重新上市的預期環(huán)境下，結合欣泰電氣股票巨大的拋壓風險，目前豪賭欣泰電氣的投資者，確實需要三思而后行，而盲目豪賭的后果，也是不堪設想的。