由于拉尼娜天氣遲遲未能兌現(xiàn),加上中國南方洪災沖擊飼料需求,美豆在上漲至12美元/蒲式耳的高點后,回吐漲幅,陷入調(diào)整。目前仍是美豆傳統(tǒng)炒作天氣的階段,也是單產(chǎn)調(diào)整的高峰期,天氣炒作隨時可能升溫,不可掉以輕心。 美豆沖高后回吐漲幅 前期,美豆在一系列利好因素影響下一路上漲,舊作價格上漲至12美元/蒲式耳以上,之后由于拉尼娜天氣遲遲未能兌現(xiàn),美國主產(chǎn)區(qū)天氣良好,美豆缺乏繼續(xù)上漲的驅(qū)動,加上我國南方地區(qū)普降大雨,引發(fā)洪澇災害,大量魚塘、網(wǎng)箱被沖毀,養(yǎng)殖場被淹沒,沖擊下游消費,美豆陷入深度回調(diào),回吐此前漲幅。 不過目前美豆尚未進入最關鍵的結莢期,當前的良好天氣并不能保證美豆的高產(chǎn)。根據(jù)CFTC的持倉報告,截至7月5日,基金仍持有20多萬手的大豆凈多單,僅次于2012年時的高點,處于歷史第二高位。在拉尼娜可能引發(fā)的不利天氣被證偽之前,基金多單預計不會大幅離場,天氣仍有炒作空間。 美豆單產(chǎn)調(diào)整將進入高峰期 美國農(nóng)業(yè)部會在每年的5月發(fā)布新年度的首份供需報告,給出新年度的供需平衡表,在之后每月的供需報告中可能對平衡表進行調(diào)整。夏季是美豆生長的關鍵期,天氣因素對大豆生長影響較大,直接影響單產(chǎn)水平,因此夏季也是美豆單產(chǎn)頻繁調(diào)整的時期。 在此我們梳理了過去16年美國農(nóng)業(yè)部對美豆新作單產(chǎn)的調(diào)整規(guī)律,發(fā)現(xiàn)單產(chǎn)的調(diào)整基本出現(xiàn)在6月和來年的1月之間,大致可以分為三個階段。第一個階段是6月和7月的穩(wěn)定期。這個階段對單產(chǎn)較少調(diào)整,只有2008/2009和2012/2013年度在7月開始對單產(chǎn)進行下調(diào),其他年份均是從8月才開始調(diào)整。第二個階段是8月、9月、10月、11月四個月的調(diào)整高峰期。隨著天氣影響逐漸明朗,收獲開始進行,單產(chǎn)往往面臨頻繁、大幅的調(diào)整,這個階段的調(diào)整方向沒有明顯的規(guī)律,往往是根據(jù)當年的天氣和大豆生長狀況進行調(diào)整,投資者可以根據(jù)天氣情況和美豆生長優(yōu)良率進行提前預判。高峰期單產(chǎn)調(diào)整頻繁、幅度較大,會對市場造成巨大的影響,往往也是行情劇烈波動的時候。第三個階段是12月至來年1月的微調(diào)期,這個階段單產(chǎn)雖然也有調(diào)整,但大方向已經(jīng)明確,調(diào)整幅度已經(jīng)不大,對市場的影響相對要小一些。 天氣仍有炒作空間 當下,美豆新作單產(chǎn)調(diào)整第一個階段的穩(wěn)定期業(yè)已結束,正進入第二個階段的高峰期,尤其是在今年可能發(fā)生拉尼娜的情況下,天氣走勢面臨諸多的不確定因素,投資者接下來需要做好準備應對美豆單產(chǎn)的頻繁調(diào)整。 截至目前,美國中西部地區(qū)天氣總體正常,但每一次天氣預報的高溫、少雨都會牽動市場神經(jīng),引發(fā)市場對美豆單產(chǎn)下降的遐想,美豆主產(chǎn)區(qū)的天氣威脅并未消除。在當前全球貨幣持續(xù)寬松的背景下,資金很可能借助基本面的題材大做文章。接下來,美豆會逐步進入結莢期,美國農(nóng)業(yè)部對單產(chǎn)的調(diào)整也將進入高峰期,市場對于天氣因素的反應也會更加敏感,未來的天氣形勢仍不明朗,仍有炒作空間。 責任編輯:韓奕舒 |
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