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豆粕市場進入“天氣市”運行模式

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-07-15 09:00:55 來源:中投期貨 作者:于瑞光

7月初,受美國農(nóng)業(yè)部確認2016年美國大豆播種面積增加等利空因素影響,持續(xù)反彈三個多月的美豆市場出現(xiàn)一波較大的調(diào)整行情,但由于美豆產(chǎn)量的不確定性,低位買盤的不斷介入令美豆回落空間受限。從7月上旬開始,美國大豆陸續(xù)進入開花、結莢、鼓粒的生長關鍵期,在9月下旬進入收割期以前,作物區(qū)的天氣狀況對大豆最終產(chǎn)量的形成具有舉足輕重的作用。因此,在美豆產(chǎn)量確認前,作物區(qū)的天氣變化仍將是影響美豆價格的主要因素。


受成本因素影響,國內(nèi)豆粕市場經(jīng)常保持與美豆市場較強的聯(lián)動性,但近期國內(nèi)需求層面的變化使得內(nèi)外盤同漲同跌的節(jié)奏受到干擾。長江流域遭遇的洪澇災害對多地養(yǎng)殖業(yè)形成不同程度沖擊,下半年國內(nèi)豆粕、菜粕等飼料原料需求前景不佳。隨著國內(nèi)更多地區(qū)進入主汛期,投資者在關注美豆利多天氣的同時也要注意防范國內(nèi)利空天氣對豆粕市場的影響。


美豆面積增加,生長狀態(tài)良好


美國農(nóng)業(yè)部預計2016年美國大豆種植面積為8368.8萬英畝,較3月預估值高出145.2萬英畝。按照美國農(nóng)業(yè)部46.7蒲式耳/英畝的單產(chǎn)數(shù)據(jù)核算,2016年美國有望實現(xiàn)1.056億噸的大豆產(chǎn)量,較歷史最高紀錄僅偏低133萬噸,仍為歷史高位水平。截至7月10日,占美國95%大豆播種面積的18個主產(chǎn)州的大豆作物優(yōu)良水平為71%,顯示當前美豆整體長勢良好。對比歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),當前美豆生長狀態(tài)與2014年十分接近。2014年美國大豆在整個生長期,作物優(yōu)良率一直保持在70%以上,當年的平均單產(chǎn)為47.5蒲式耳/英畝,最終實現(xiàn)了1.0688億噸的產(chǎn)量紀錄。目前美豆作物區(qū)仍缺少威脅產(chǎn)量的天氣預報,隨著時間的推移,美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)會有較大的上調(diào)空間。


洪災拖累國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)復蘇進程


2016年春季以來,受異常天氣影響,長江流域多省份受到持續(xù)降雨影響,多地發(fā)生嚴重洪澇災害,給當?shù)厣i、水產(chǎn)和禽類養(yǎng)殖造成較大程度破壞。部分養(yǎng)殖戶因無法抵御洪災而產(chǎn)生恐慌出欄心理,正常補欄進度也因持續(xù)降雨而受到影響,受災地區(qū)禽畜存欄量明顯下降。而占國內(nèi)豆粕消費量最大份額的生豬業(yè),在上半年其存欄量一直未恢復到去年同期水平,洪澇災害發(fā)生后,長江流域仔豬死亡率升高,生豬存欄恢復進程再度受到?jīng)_擊,加上洪災造成家禽疫病發(fā)生率上升,水產(chǎn)養(yǎng)殖受損嚴重,下半年國內(nèi)飼料整體需求形勢不容樂觀。在此種預期影響下,飼企將放慢蛋白原料的采購進度,油廠對豆粕的挺價動力也會減弱,國內(nèi)豆粕市場很難重現(xiàn)上半年的狂熱行情。


目前美豆市場具有典型的“天氣市”運行特征,資金圍繞天氣預期頻繁調(diào)倉,甚至不排除天氣因素刺激新一輪資金的買入熱情。國內(nèi)豆粕市場放慢反彈節(jié)奏,但陸續(xù)到港的進口大豆成本價繼續(xù)抬高,油廠壓榨虧損程度繼續(xù)擴大,這會在一定程度上增強豆粕價格的底部支撐。因此,在美豆天氣炒作周期結束前,國內(nèi)外豆類市場有望延續(xù)振蕩偏強節(jié)奏。


責任編輯:韓奕舒

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