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玉米市場利空出盡 后市上漲或可期

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-07-27 12:05:03 來源:文華財經(jīng)

回顧近期國內(nèi)玉米走勢,可謂期現(xiàn)雙跌,盤面非常疲弱。就主力合約1701來看,自6月15日高位暴跌之后便開始下跌趨勢,本周更是失守1500整數(shù)關(guān)口。截止7月20日收盤,價格較前期高點已經(jīng)跌去近200點。下跌途中盡管出現(xiàn)兩次反彈,但反彈力度一次弱于一次,令市場多頭信心漸失?,F(xiàn)貨方面,全國玉米均價再次重回1900元/噸以下,較上月下跌100元/噸。糾其原因,還要回歸到供求關(guān)系上,這也是我們一直老生常談的問題。


1、政策糧投放疊加春玉米上市,供應(yīng)壓力逐漸顯現(xiàn)


定向銷售漸進(jìn)尾聲,臨儲拍賣成市場新焦點:截止到7月19日,超期玉米累計成交900萬噸。數(shù)量上看,基本銷售完畢。剩下為數(shù)不多的超期玉米主要以黑龍江糧源為主,但因質(zhì)量太差,成交一直不理想。從上幾次的成交結(jié)果來看,預(yù)計后期不會有明顯改善,對后期玉米供應(yīng)及價格走勢將不會有明顯影響。何況2013年臨儲玉米拍賣已經(jīng)在上周正式開啟,將接替超期玉米成為接下來市場上的主要供應(yīng)源。拍賣首次投放量為400萬噸,成交量173萬噸,成交率不到一半。價格方面,三等拍賣底價在1500-1570元/噸,遠(yuǎn)低于前期市場普遍預(yù)期的1600-1650元/噸,成交溢價范圍在40-110元之間。不管是從整體的成交率還是成交價來看,本次拍賣結(jié)果都有點不盡人意,較之前定向銷售拍賣熱度大減。說明當(dāng)前市場上觀望情緒較濃厚,恐高心態(tài)明顯。在本周的7月21日和7月22日拍賣中,投放量將增加至600萬噸,出庫力度進(jìn)一步加大,反映出當(dāng)前國家急需去庫存的迫切要求。臨儲拍賣一旦進(jìn)入常態(tài)化,后期糧源供應(yīng)將趨于寬松。另有消息稱,國家仍有計劃將1200萬噸輪換玉米擇機出庫,后市玉米或面臨巨大供應(yīng)壓力。


春玉米上市在即,加劇玉米供應(yīng)壓力:兩湖地區(qū)及安徽、江蘇等地早春玉米即將在7月底8月初上市,屆時玉米市場供應(yīng)將進(jìn)一步充裕。但由于天氣的不確定性因素,玉米的質(zhì)量和收割時間是否會受影響,還有待觀察。


2、下游需求萎靡,采購積極性下降


飼料需求方面:生豬價格自5月底以來持續(xù)下滑,豬糧比已下降到9.7:1,養(yǎng)殖利潤下降影響?zhàn)B殖戶補欄情緒。另外,農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示,能繁母豬存欄量繼5月小幅下滑之后,6月份未有明顯上漲,與5月持平,這也反映出養(yǎng)豬積極性在趨于下降。加之,前段時間長江中下游地區(qū)及江淮、西南東部等地持續(xù)出現(xiàn)強降雨天氣,給部分地區(qū)造成嚴(yán)重洪澇災(zāi)害。許多豬場進(jìn)水嚴(yán)重,甚至垮塌,造成養(yǎng)殖業(yè)受損嚴(yán)重,很大程度上降低了包括玉米在內(nèi)的飼料需求。未來幾日,長江中下游及四川等地預(yù)計再次迎來暴雨天氣,市場采購心態(tài)將繼續(xù)以謹(jǐn)慎為主,大都按需補庫,預(yù)計短期內(nèi)玉米飼料需求難以有明顯改善。


另外,今年小麥新上市時因遭遇陰雨天氣,質(zhì)量普遍下降,價格較玉米優(yōu)勢凸顯,也擠占了部分玉米飼料需求。但是,近日小麥主產(chǎn)區(qū)開始啟動最低收購價小麥?zhǔn)召忣A(yù)案,各地市場購銷開始活躍,優(yōu)質(zhì)小麥價格開始回升。若后期收購力度加大,或帶動小麥價格全面上漲。屆時,小麥替代玉米優(yōu)勢將不再明顯,對玉米消費的擠占效應(yīng)將被弱化。


深加工方面:東北地區(qū)政策性糧源一直較為充裕,深加工企業(yè)前期庫存偏低,現(xiàn)階段購買玉米積極性相對較高。但在深加工企業(yè)集中的華北地區(qū),當(dāng)?shù)卮蟛糠制髽I(yè)在前段時期的定向銷售中已大量采購玉米,原料庫存緊張的壓力趨于緩解,當(dāng)前主要以消耗前期庫存為主。在政策性糧源持續(xù)投放的情況下,多數(shù)企業(yè)態(tài)度較為理性謹(jǐn)慎,采購積極性不高。另外,深加工企業(yè)下游消費旺季不旺,需求低迷,導(dǎo)致企業(yè)降價促銷較多。企業(yè)加工利潤已經(jīng)由盈轉(zhuǎn)虧,部分企業(yè)開始限產(chǎn)或停產(chǎn),開工率有所下降,對玉米承接力量有限,抑制了對玉米的消費。


綜上所述


在政策糧投放力度加大和下游需求下滑的雙重壓力下,近期盤面承壓下行。尤其是玉米1701合約,在玉米巨量庫存和臨時收儲制度取消的大背景下,再疊加新作玉米集中上市因素,看空是必然,所以走勢相當(dāng)之弱。但是值得注意的是,玉米庫存數(shù)量之多和收儲制度取消不是現(xiàn)在才出現(xiàn)的消息,利空預(yù)期早在3月下旬政策消息一落實的時候,盤面就已提前反應(yīng)。再者,盡管國家在進(jìn)行玉米定價機制改革,不再對今后玉米進(jìn)行臨儲收購,但為了保障農(nóng)民利益,國家也不會放任玉米價格過分下跌。至于新作玉米產(chǎn)量帶來的供應(yīng)壓力問題,由于今年天氣不確定性因素較多,也還有待觀察。展望后市,若沒有新的利空因素,后面反彈仍值得期待。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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