老生常談的話題——天氣 “厄爾尼諾”現(xiàn)象之后,“拉尼娜”將會緊隨其后,成為接力棒,但目前來看,“拉尼娜”遲遲未見。因為“厄爾尼諾”余震未了,氣象專家表示,厄爾尼諾氣候的余威將延續(xù)至2016年中期,因此“拉尼娜”在12月之前不會出現(xiàn),一旦出現(xiàn)也會相對溫和,因此,預計不會有嚴重干旱等極端天氣情況發(fā)生,夏季南美玉米和大豆產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量受損的風險較低。 天氣炒作已不能寄予太大的期望,美豆71%的優(yōu)良率處于歷史高位,若8月份天氣沒有造成太大的影響,大豆單產(chǎn)有希望達到48蒲式耳/畝以上,秋季豐收的預期愈發(fā)強烈。與此同時,氣象學家稱,拉尼娜氣候的影響將在南半球夏季表現(xiàn)出來,尤其在12月底至明年1月初期間,模型顯示拉尼娜勢力微弱,土壤墑情良好,10月和11月預計有降雨,大豆和玉米播種時的降雨情況將很好。并且,巴西當?shù)貧庀笞稍儥C構(gòu)的氣象學家表示:“對于拉尼娜,沒有必要擔心它會帶來太多或太少降雨?!泵绹r(nóng)業(yè)部(USDA)在7月供需報告中表示,預計巴西2016/17年度大豆產(chǎn)量將為1.03億噸,高于上一年度的9,650萬噸。阿根廷2016/17年度大豆產(chǎn)量將小幅提高至5,700萬噸,也高于2015/16年度的5,650萬噸。三大主產(chǎn)國并未受到“拉尼娜”較大影響,美盤大豆上行乏力,預計短期將在980-1000美分附近上下徘徊震蕩,若想達到前期1186.2美分的高點比較困難。 豆油與菜油的關(guān)聯(lián) 從2015年12月11日開始,國儲菜油開始拍賣,計劃銷售3002388噸,實際成交2284090噸,拍賣價格在5300-5700元/噸,成交率較高,自國儲大批量拋售菜油開始,對豆油的造成的影響可謂源源不斷,據(jù)悉目前已經(jīng)有80%的國儲拍賣菜油流入市場,由于國內(nèi)外順價,進口利潤較好,后期菜油進口量又將明顯放大,對豆油有一定的沖擊性,繼續(xù)擠占原本屬于豆油的市場份額。 豆棕價差短期看縮小,中長線仍可能擴大 近期棕櫚油表現(xiàn)非常之強勁,幾乎是起到了領(lǐng)漲的作用,因為棕櫚油庫存處于歷史低位,目前全國港口棕櫚油庫存量28.06萬噸,較上月同期的38.25萬噸降10.19萬噸,降幅26.6%,廣州及福建貨源供應異常緊張,導致目前棕櫚油現(xiàn)貨較期貨有大幅升水。而豆油由于庫存壓力大,豆油現(xiàn)貨貼水于期貨。而目前豆棕現(xiàn)貨價差僅在490元/噸,連盤1609合約7月29日午盤價差在714元/噸。由于商檢增加了檢測項目,新到港棕櫚油通關(guān)時間由往常的4-5天延長至半個月以上,棕櫚油現(xiàn)貨供應緊張一時半會還緩解不了,預計1609期貨合約上豆棕價差還有縮小的可能?,F(xiàn)貨豆棕價差如果保持在低位,買家大多傾向于采購豆油,將對豆油構(gòu)成支撐。 不過,對于后期而言,棕櫚油已經(jīng)進入增產(chǎn)期,根據(jù)馬來西亞MPOB局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞6月份毛棕櫚油產(chǎn)量為1,532,613噸,較上月1,364,575噸上升12.3%,較去年同期1,763,667降13.1%。此前市場預估該國棕櫚油產(chǎn)量在151萬噸增11%。中國的棕櫚油進口量也不斷增加,7月份進口量預計在30萬噸,8月份進口量預計在50萬噸,9月份進口量預計在40萬噸,棕櫚油的壓力在不斷加大。 目前馬來西亞棕櫚油FOB價格與南美豆油FOB價的價差僅70美元/噸左右,仍落后于正常100-120美元/噸的價差水平,也就是說,棕櫚油產(chǎn)量恢復性增長之后,如果需要放大出口來消化庫存,兩者的價差需要再度擴大至100美元/噸以上。棕櫚油的需求旺季僅限在夏季,而下半年節(jié)日較多,氣溫降低之后棕櫚油將退居二線,首當其沖的是豆油,預計下半年豆油需求將會明顯好于上半年,中長線來看,后期將可能變成“豆油強于棕櫚油”的走勢,豆棕價差最終還會擴大,回歸正常水平。 天氣變幻莫測,也不可預知,對行情的影響程度也無法判斷。但目前已經(jīng)進入小包裝備貨旺季,目前終端需求量較前期已經(jīng)有所好轉(zhuǎn),而到8月中下旬至9月中旬,需求將會達到峰值。而豆粕脹庫現(xiàn)象不斷增加,油廠停機增多,也有利于豆油庫存消化,油廠選擇挺油價。因此,在未來一個多月里,預計豆油現(xiàn)貨行情整體將較為抗跌,短線大連盤1609合約在5800-5850元/噸一線仍有支撐。若有天氣炒作配合,未來1個多月豆油價位仍存在頻繁震蕩中價格重心適度回升的希望。注意關(guān)注8月12日美國農(nóng)業(yè)部報告指引,目前市場預期該份報告可能大幅上調(diào)單產(chǎn)預估,從而對市場形成利空影響,屆時若油脂能出現(xiàn)一波較明顯的下跌,可以考慮視為入市逢低補庫的機會。(觀點和操作建議僅供參考?。?/p> 責任編輯:韓奕舒 |
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