積極引導(dǎo)市場(chǎng)走向價(jià)值投資的道路,同時(shí)呼吁投資者進(jìn)行價(jià)值投資,這已然是多年來(lái)中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的主要任務(wù)之一。然而,鑒于中國(guó)股市獨(dú)特的高波動(dòng)率、高投機(jī)性特點(diǎn),結(jié)合股市仍以散戶化作為主導(dǎo)的特征,由此也導(dǎo)致了股市的價(jià)值投資之路遲遲未能夠得到根本性的實(shí)現(xiàn)。 或許,在中國(guó)證券市場(chǎng)中,長(zhǎng)期投資,乃至是價(jià)值投資,很容易會(huì)成為市場(chǎng)中的笑話。但,歷經(jīng)之前股市大起大落的風(fēng)波之后,實(shí)際上也讓部分崇尚價(jià)值投資的投資者嘗到了甜頭。相反,對(duì)于那些熱衷于追漲殺跌,且習(xí)慣于在題材概念股身上獲得短期投機(jī)暴利機(jī)會(huì)的投資者而言,去年以來(lái)的市場(chǎng)教訓(xùn)也相當(dāng)慘烈。 實(shí)際上,自2014年7月份以后,中國(guó)股市因杠桿資金的逐漸激活,而誕生了一輪轟轟烈烈的杠桿牛市行情。然而,在14年11月滬港通正式“通車”之后,股市更是憑借這一歷史契機(jī),出現(xiàn)了加速上漲的走勢(shì),而場(chǎng)內(nèi)融資業(yè)務(wù)也于當(dāng)時(shí)逐漸得到了重視,至于場(chǎng)外配資業(yè)務(wù),也有逐漸抬頭發(fā)展的跡象。 不過(guò),對(duì)于那一輪杠桿牛市行情來(lái)說(shuō),以銀行、保險(xiǎn)為主導(dǎo)的價(jià)值投資標(biāo)的,其整體漲幅并不是太顯著,且上述投資標(biāo)的的主要漲幅基本在15年2月份之前完成,而在隨后股市加速上漲的過(guò)程中,上述板塊的表現(xiàn)卻明顯遜色于同期其它類別股票的表現(xiàn)。 但是,在15年6月份之后,即股市在短時(shí)間內(nèi)完成了“由牛轉(zhuǎn)熊”的過(guò)程,以銀行、保險(xiǎn)為主導(dǎo)的價(jià)值投資標(biāo)的,卻起到了護(hù)盤的影響。與此同時(shí),縱觀去年7、8月期間,國(guó)家隊(duì)資金護(hù)盤的主要對(duì)象仍然離不開這類低估值,且占比市場(chǎng)權(quán)重顯著的上市標(biāo)的,而隨后市場(chǎng)持續(xù)下跌過(guò)程中,對(duì)于這類品種而言,其最終跌幅也明顯低于其他的股票品種,也從一定程度上起到了護(hù)盤的意義。 由此一來(lái),同樣受到接連性股災(zāi)風(fēng)波的沖擊,堅(jiān)守在價(jià)值投資標(biāo)的股票身上的投資者,他們的整體市值縮水壓力會(huì)明顯低于同期大部分的價(jià)格投機(jī)者。除此以外,在市場(chǎng)運(yùn)行重心略有回穩(wěn)的過(guò)程中,對(duì)于堅(jiān)守在貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)、蘇泊爾、福耀玻璃等典型價(jià)值類品種的投資者而言,其實(shí)他們的持股市值已經(jīng)不斷創(chuàng)出歷史新高,而前期股災(zāi)風(fēng)波所遭受的市值虧損基本得到了覆蓋。 不過(guò),從總體而言,能夠捕捉到具備持續(xù)創(chuàng)新高能力的價(jià)值投資標(biāo)的的投資者,畢竟為數(shù)不多,甚至屬于市場(chǎng)中非常稀缺的投資群體。同時(shí),在實(shí)際情況下,僅有捕捉長(zhǎng)期牛股的能力仍未足夠,還得需要有堅(jiān)守長(zhǎng)期牛股的耐心與毅力。由此可見,能夠真正做到這些的投資者,也就更加罕見了。相反,在中國(guó)證券市場(chǎng)中,多數(shù)的投資者依舊屬于短期投機(jī)的群體,且整體持股時(shí)間往往不超過(guò)一個(gè)月。至于那些長(zhǎng)期持股,且持股時(shí)間長(zhǎng)達(dá)數(shù)年之久的投資者,他們之中的大多數(shù)也往往屬于被動(dòng)挨套,漫長(zhǎng)等待解套的投資群體了。 近期,監(jiān)管持續(xù)趨嚴(yán),且一系列打擊市場(chǎng)價(jià)格投機(jī)的行為,也得到了一定程度上的約束,從某種程度上引導(dǎo)市場(chǎng)的價(jià)值投資行為。但是,監(jiān)管加碼,且缺乏明確清晰標(biāo)準(zhǔn)的“特?!睓C(jī)制,卻讓市場(chǎng)感到了恐慌,而這一系列的舉動(dòng),不僅給游資機(jī)構(gòu)帶來(lái)了致命性的沖擊,而且也給市場(chǎng)僅有的賺錢效應(yīng)帶來(lái)了直接性的沖擊。由此一來(lái),在市場(chǎng)做多熱情驟減,新增流動(dòng)性涌入預(yù)期不高的環(huán)境下,即使市場(chǎng)有意引導(dǎo)價(jià)值投資的行為,但對(duì)于以資金作為推動(dòng)主導(dǎo)的市場(chǎng)來(lái)說(shuō),其持續(xù)性的撬動(dòng)影響還是顯得相當(dāng)有限,而在實(shí)際操作中,對(duì)于不少資金而言,在面對(duì)部分價(jià)值投資標(biāo)的股票價(jià)格出現(xiàn)階段性上漲的走勢(shì)時(shí),往往趁機(jī)鎖定利潤(rùn),甚至采取頻繁高拋低吸的策略,來(lái)獲得階段性差價(jià)收益。 至此,在市場(chǎng)反復(fù)呼吁價(jià)值投資的背景下,卻直接或間接地帶動(dòng)了部分價(jià)值投資標(biāo)的股票價(jià)格的上漲。但,當(dāng)相關(guān)股票價(jià)格加速上漲后,卻逐漸透支了未來(lái)公司的盈利預(yù)期,而這一舉動(dòng)無(wú)疑加速了部分資金機(jī)構(gòu)的趁機(jī)獲利了結(jié)的需求,最終導(dǎo)致的結(jié)果,則是價(jià)值投資逐漸演變?yōu)殡A段性的價(jià)格投機(jī),而在市場(chǎng)大力呼吁價(jià)值投資的環(huán)境下,卻再一次讓不明真相的散戶追高接棒這類股票,并成功讓部分資金機(jī)構(gòu)順利出逃。 很顯然,引導(dǎo)市場(chǎng)走向價(jià)值投資的道路,不僅需要有政策的持續(xù)呵護(hù),而且更需要積極引導(dǎo)大資金大機(jī)構(gòu)的理性投資行為,并讓它們能夠形成引導(dǎo)性的積極作用。否則,價(jià)值投資喊了這么多年,還是容易遭到市場(chǎng)大資金大機(jī)構(gòu)的利用,而最終受損的,還是那些盲目追漲,甘愿追高接棒的小散。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位