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蕙的風(fēng):市場會封殺下跌空間

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-08-24 10:47:51 來源:新浪網(wǎng)

昨天央行在時隔半年后,就14天逆回購需求詢量,引起了市場的關(guān)注,因14天逆回購利率高于7天逆回購,市場擔(dān)心14天逆回購重啟會抬高資金成本,將之視為流動性收緊的信號,同時也引發(fā)了當(dāng)天國債期貨的下跌。我們認(rèn)為,對此可能不用過分解讀,一般月末都會面臨流動性緊缺,央行此舉更多的應(yīng)是旨在緩解流動性的階段性緊張,通過7天期逆回購注入市場的資金時間太短,14天期品種對流動性的緩釋作用更明顯,而且有助于熨平資金的短期波動,特別是有助于應(yīng)對季末及繳稅等時點帶來的流動性沖擊。14天逆回購利率,可以填補7天逆回購利率與SLF、MLF之間的空檔,能提高央行對市場利率的調(diào)控能力,并使得貨幣市場利率更加平坦化。此外,14天期的資金成本相對高,拿到14天期逆回購資金的機(jī)構(gòu)不大會用于放隔夜回購。在資金成本上升的情況下,央行拉長逆回購期限來注水,也是考慮到不希望對加杠桿的投資行為推波助瀾。對于貨幣政策,其實目前的市場預(yù)期還都比較一致,即在經(jīng)濟(jì)下行壓力下,貨幣政策仍將寬松,所以目前對于流動性收緊的擔(dān)憂還無必要。


改革方面,除國企改革在緊鑼密鼓地推進(jìn)之外,供給側(cè)改革也未停步。最新消息稱國資委決定中央企業(yè)要用兩年時間壓減10%左右的過剩產(chǎn)能,用三年時間基本完成345戶大中型僵尸企業(yè)的市場出清。這表明,圍繞央企的供給側(cè)改革正在提速。改革的提速能優(yōu)化市場對于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的預(yù)期,緩解對于經(jīng)濟(jì)下行壓力的擔(dān)憂。


市場走勢上,近一周來市場處于小級別調(diào)整的態(tài)勢中,其實最近一段時間以來,市場不管是漲是跌,操作起來都有相當(dāng)?shù)碾y度,這也是投資者蜂擁網(wǎng)下打新,導(dǎo)致配售門檻一再提高的主要原因。但我們?nèi)匀徽J(rèn)為,目前市場環(huán)境在持續(xù)轉(zhuǎn)好,會封殺市場的下跌空間,指數(shù)的中期向上仍是大概率事件,小級別調(diào)整可看作調(diào)倉換股或再次加倉的時機(jī)。操作上,繼續(xù)對年線保持警惕,控制好倉位。




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責(zé)任編輯:熊敏

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