豆粕1701合約在8月24日和8月25日連續(xù)大幅回落,價格近一周以來首次跌破20日線支撐,那么是什么造成近兩日豆粕期價連續(xù)的下跌呢? 隨著美豆進(jìn)入關(guān)鍵生長期,美國本土各大機(jī)構(gòu)均展開田間農(nóng)作物單產(chǎn)調(diào)查,其中影響力最大的當(dāng)屬Pro Farmer(美國職業(yè)農(nóng)場主組織)每年8月份組織的中西部田間調(diào)研(Midwest crop tour),考察組將針對美國中西部產(chǎn)區(qū)7個州的玉米和大豆上百塊農(nóng)田進(jìn)行為期四天的考察??疾旎顒臃謻|西兩線進(jìn)行,這7個州分別為:俄亥俄,印第安納, 伊利諾伊,明尼蘇達(dá),愛荷華,南達(dá)科塔,內(nèi)布拉斯加州。今年的考察從本周一(8月22日)開始,25日結(jié)束,最終的單產(chǎn)預(yù)估報告將于8月26號發(fā)布。 美國Profarmer作物巡查顯示,南達(dá)科他州玉米單產(chǎn)低于平均,大豆結(jié)莢數(shù)量高企,每九平方英尺的大豆結(jié)莢數(shù)量為1121.7個,高于三年平均水平981.6個,上年同期為1029.8個??疾烊藛T沒有給出大豆單產(chǎn)預(yù)測,而是給出每九平方英尺的大豆結(jié)莢數(shù)量,以此評估大豆單產(chǎn)潛力。另外一組考察人員對Minnehaha郡和Lake郡進(jìn)行考察,預(yù)計每九平方英尺的大豆結(jié)莢數(shù)量為1184個。第三組成員預(yù)計大豆結(jié)莢數(shù)量為1348個。第四組考察人員預(yù)計大豆結(jié)莢數(shù)量為1240個。印第安納州大豆及玉米單產(chǎn)或高于均值,其中一塊地每3x3英尺的大豆結(jié)莢數(shù)平均為1,379.8個,高于三年巡查均值1,203.3個,2015年該地區(qū)巡查結(jié)果為1,182.8個。而基于對248塊農(nóng)田所作的調(diào)查,內(nèi)布拉斯加州每3x3英尺內(nèi)的大豆結(jié)莢數(shù)平均為1,223.07個,高于2015年均值的1,220.02個及三年均值的1,154.07個。 從目前更新的數(shù)據(jù)來看,美國各地的種植區(qū)生長情況較去年同期并無統(tǒng)一性的趨勢影響,同比狀況有好有壞,筆者判斷最終報告結(jié)果的大豆單產(chǎn)或?qū)⒏哂谌ツ?6.5英畝/蒲式耳,但或?qū)⒌陀谀壳暗氖袌鲱A(yù)期,因此周五報告結(jié)果預(yù)計中性偏空,這或?qū)鴥?nèi)豆粕盤面造成持續(xù)的壓力。 從國內(nèi)市場看,因擔(dān)憂國儲拍賣大豆,國內(nèi)油廠買入9、10月到港大豆量偏小,但國儲豆拍賣成交率及流入壓榨領(lǐng)域數(shù)量均明顯低于預(yù)期,或使9、10月份部分區(qū)域大豆供應(yīng)偏緊,影響油廠大豆壓榨開機(jī)率,或有利于國內(nèi)豆粕供需面壓力的緩解。正是由于擔(dān)心大豆供應(yīng)可能階段性緊張,目前油廠挺價意愿有所加強(qiáng),加之臨近9月交割,期貨市場的保證金率有所提升,因此目前國內(nèi)市場消息面較為中性,市場導(dǎo)向仍舊在美豆。 昨日央行開啟14天逆回購詢量,造成債市利率大幅上行,因市場擔(dān)憂資金面有收緊跡象,這一恐慌情緒一并延續(xù)至股市和期貨市場,而今日14日已回購詢量仍在持續(xù),國債利率繼續(xù)小幅攀升,像7月M1與M2剪刀差持續(xù)擴(kuò)大,央行便很快發(fā)布官方聲明,及時安撫市場情緒,但截至目前央行似乎并沒有對此突發(fā)的操作作出過多解釋。至于此次操作的背后意圖,市場分歧較大,但筆者認(rèn)為此舉偏中性為主,在目前的整體環(huán)境下,流動性收緊對匯率和脆弱的基本面有害無益。央行副行長陳雨露在今日早間的講話中披露央行未來仍將以穩(wěn)健的貨幣政策為主,因此,若無官方聲明安撫市場,只能靠市場自身去消化負(fù)面影響,用時間換空間,短期或?qū)ζ谪浭袌鲈斐蓧毫ΓL期影響有限,因此從資金面看,豆粕市場進(jìn)一步下跌空間較為有限。 周五除了ProFarmer的調(diào)研報告外,美聯(lián)儲主席耶倫將在懷俄明州杰克遜霍爾(Jackson Hole)全球央行官員會議上發(fā)表講話,目前美國市場靜待這一重要的市場預(yù)期指引,因此建議近期投資者關(guān)注這兩方面的消息變化,預(yù)計后期豆粕市場仍舊維持區(qū)間震蕩行情,基差或?qū)⒆邚?qiáng)。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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