方正證券首席經(jīng)濟學家任澤平指出，這一輪的房價上漲已經(jīng)接近尾聲，但是大的見頂周期和金融貨幣政策的收緊有關。大宗商品部分商品今年是有看點的，主要受益供給端的收縮。美元下半年會有一次加息，總體對全球貨幣系統(tǒng)短期沖擊不大。

任澤平稱，當前中國經(jīng)歷著第三次經(jīng)濟低谷，現(xiàn)在關注的是能否啟動第三次改革，這是非常關鍵的一戰(zhàn)。中國傳統(tǒng)的改革紅利已經(jīng)消失殆盡，1962-1976是中國人口出生的高峰，隨后70年代末計劃生育，中國人口斷崖式下降。1962-1976年出生的人群是中國勞動力市場的主流人群，他們決定著中國經(jīng)濟增長和經(jīng)濟結構的主要特點，過去中國高增長就主要是這批人的成果。再過六年，這批人開始退出勞動力市場，這六年是中國勞動力市場由數(shù)量優(yōu)勢到人力資本優(yōu)勢的關鍵的六年。

中國人口出生率的低點在1994年，人口出生周期領先于房地產(chǎn)市場周期二十年，1994年看到人口出生的低點，將在20年后(2014年)看到房地產(chǎn)市場投資的高點。刺激房地產(chǎn)拉動經(jīng)濟回到高增長的時代已經(jīng)結束了，2014年，中國買房人群凈減少，中國城鎮(zhèn)化率已達到56.1，未來整個城鎮(zhèn)化率進程是放緩的。房地產(chǎn)投資高增長的時代結束了。

任澤平指出，當前經(jīng)濟處于增速換擋期，未來通過改革構筑的5%新增長平臺，比過去靠刺激勉強維持的8%就平臺要好。改革破舊立新了，無風險利率下來了，產(chǎn)業(yè)升級了，居民生活改善了。

未來房地產(chǎn)市場向何處去？任澤平指出，房地產(chǎn)周期長期看人口，短期看金融，短期政策刺激波動決定了房地產(chǎn)市場的波動，會提前或推遲購房的需求。長期看人口，人口的流入流出決定房地產(chǎn)市場的基本面。

哪些地方房地產(chǎn)市場會漲？哪些地方漲不動？ 實際上變成另外一個判斷：中國人口未來向哪里流動？

國際經(jīng)驗看，通過美國、日本等十幾個經(jīng)濟體城鎮(zhèn)化后房地產(chǎn)時代的研究數(shù)據(jù)顯示，城鎮(zhèn)化的過程中，人口繼續(xù)向大的都市圈遷移，大都市圈人口占比不斷提升。如果這是經(jīng)濟規(guī)律，中國人口將繼續(xù)往四大經(jīng)濟圈遷移，如果貨幣繼續(xù)超發(fā)，四大經(jīng)濟圈的房地產(chǎn)價格繼續(xù)上漲是有基本面支撐的。這就是去年提到預測的：一線房價翻一倍，三四線城市漲不動的原因。中國今年數(shù)據(jù)表明，中國的人口不斷從東北、西部向四大都市圈遷移。這是無法阻擋的經(jīng)濟規(guī)律和潮流。

任澤平表示，預測房價最核心、最準確的指標是庫銷比，去年底今年翻倍的，都是庫銷比低的；漲不動的都是，庫銷比高的。

今年中國房價牛冠全球，部分地區(qū)不到一年的時間房價就翻了一倍，為何漲的這么快？任澤平稱，原因在于，過去幾年，中國貨幣嚴重超發(fā)。如果未來政策以降息、貨幣寬松為主，那么房價很難見頂，如果以改革、貨幣緊縮為基調(diào)，那么房價將承擔壓力。

哪些地方的房價彈性最大？任澤平表示，隨著一線房價都漲到十萬二十萬，年青人希望破滅，產(chǎn)業(yè)、人口都向大的都市圈的衛(wèi)星城轉移。未來房價最有彈性的地方就是大都市圈的衛(wèi)星城。

隨著中國經(jīng)濟持續(xù)下行，貨幣放水也難解決問題。談及中國經(jīng)濟的出路在哪里？任澤平堅定指出是供給側改革！ 隨著供給側改革的破冰，中國經(jīng)濟將迎來曙光。但是他也深信，改革不是童話故事，改革需要一代政治家的擔當。

最后，任澤平表示愿意傳遞點正能量，他對轉型成功有信心。改革開放30多年，積累了龐大的經(jīng)濟基礎，一批創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力的企業(yè)家，只要中國能重啟第三輪改革，中國這一輪轉型成功大有希望。

任澤平指出，中國正處于30年周期的大的拐點上，深信市場經(jīng)濟的理念已經(jīng)在這個國家扎根，新一屆領導人展現(xiàn)了推動改革的的勇氣和決心，改革是最大的紅利，改革是唯一的出路，改革也造就包括新三板在內(nèi)的資本市場。雖然道路是曲折的，但是深信前途終將是光明的。