北京銀行(601169) 資產(chǎn)質(zhì)量管理嚴(yán)格,核銷政策有鎖變化 北京區(qū)外共11家分行,不良主要天津上海杭州較多。歷年核銷比較少,從今年開始核銷政策有變化。15年以前完全按照稅務(wù)總局的要求,條件非常苛刻,在完全看不到資產(chǎn)的情況下才予以核銷。但從今年開始,按照財(cái)政部企業(yè)呆賬核銷的管理辦法,寬泛一些,核銷力度加大,下半年預(yù)計(jì)會(huì)增加10-15億之間。目前沒有采取過不良打包打折轉(zhuǎn)讓的處置方式,整體對(duì)資產(chǎn)管理嚴(yán)格,尤其對(duì)本金會(huì)精打細(xì)算確保收回?!?/p> 新增對(duì)公大部分支持中小客戶,優(yōu)質(zhì)客戶儲(chǔ)備利做大規(guī)模 新增投放80%支持小客戶的融資需求,主要聚焦在綠色、文化、高科技。下半年還會(huì)主動(dòng)做大規(guī)模,目前企業(yè)融資的渠道多元化,表內(nèi)信貸還有投行發(fā)債,從行內(nèi)考核機(jī)制來說還是激勵(lì)用好信貸資源促進(jìn)信貸投放,尤其是帶來收益高的小微群體。從資產(chǎn)方面的需求來說,公司儲(chǔ)備了優(yōu)質(zhì)的小微客戶,未來還是比較平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。下半年總體投放情況預(yù)計(jì)和上半年持平。 投貸聯(lián)動(dòng)推進(jìn)之中,定增補(bǔ)充核心資本爭取年內(nèi)出方案 公司入圍首批十個(gè)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn),模式還在摸索之中:子公司做股貸投資基金或者理財(cái)資金進(jìn)行投資尚未明確。公司走資本集約型的道路,發(fā)展輕資本業(yè)務(wù),小微零售投行。內(nèi)部控制資本支出,外部注重資本補(bǔ)充。去年發(fā)了二級(jí)資本債,資本充足率就很好。一級(jí)資本,一度非常緊張,七月份發(fā)了優(yōu)先股之后能提升一級(jí)資本充足率。關(guān)于定增補(bǔ)充核心級(jí)資本是下一步的計(jì)劃,爭取在年內(nèi)出方案。 民生銀行(600016) 不良尚不言頂,新生成向內(nèi)陸轉(zhuǎn)移 不良行業(yè)分布,主要集中在一制造業(yè)大型的基建和批發(fā)零售,這塊也是投放貸款較多的行業(yè)。不良地域分布,沿海資產(chǎn)質(zhì)量情況有所好轉(zhuǎn),不良新生成穩(wěn)定下來,不良呈現(xiàn)往東北華中內(nèi)陸地區(qū)延伸態(tài)勢(shì)。核銷總體規(guī)模在同業(yè)不算高,下半年預(yù)計(jì)會(huì)略高于上半年。采礦業(yè)不良上半年上升較快,從存量來說正在積極去化,這塊不良不用過分擔(dān)憂,從前年開始新增基本很少,只是存量的處置問題,會(huì)以退為主,保留少量優(yōu)質(zhì)客戶的戰(zhàn)略,與當(dāng)?shù)爻巧绦羞M(jìn)行合作等方式來積極處理。 全年新增信貸投放略有上調(diào),對(duì)公實(shí)施“三優(yōu)一特” 全年對(duì)公新增投放大約上調(diào)至2000億左右規(guī)模,零售新增暫時(shí)還為1500億規(guī)模,增幅略高于同業(yè)。新的變化,對(duì)公今年總體加大與國有企業(yè)的合作,總體戰(zhàn)略是在經(jīng)濟(jì)下行周期尋找低風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)夯實(shí)對(duì)公資產(chǎn),對(duì)公策略是重點(diǎn)做“三優(yōu)一特”,就是優(yōu)質(zhì)的大型國企、優(yōu)質(zhì)的市場(chǎng)上市公司、優(yōu)質(zhì)的民營企業(yè)、還有特色行業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)。 社區(qū)銀行做精做強(qiáng),小微規(guī)模壓縮戶數(shù)增多 規(guī)模目前大概在1500-1600家,整個(gè)規(guī)模數(shù)增長較少。一方面,新設(shè)社區(qū)銀行網(wǎng)點(diǎn),監(jiān)管趨嚴(yán)。另一方面,新增與退出同步進(jìn)行,做精做強(qiáng)。在不停投入新店同時(shí)也在回收運(yùn)營欠佳的點(diǎn),不追求社區(qū)銀行數(shù)量增長,希望做精做強(qiáng)。未來采取通過一家持牌銀行作為輻射點(diǎn),輻射到周邊一到兩公里半徑未持牌網(wǎng)點(diǎn)。目前一些高端小區(qū)的社區(qū)銀行配合理財(cái)、保險(xiǎn)、消費(fèi)貸等銷售效果已經(jīng)顯現(xiàn)。小微業(yè)務(wù)仍將是優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù),總體結(jié)構(gòu)需要調(diào)整,新客戶增加,但是規(guī)模有所壓縮,壓到戶均四五十萬余額,更加符合中國的真正的小微企業(yè)的現(xiàn)狀,資金需求要匹配同時(shí)控制不良,繼續(xù)做強(qiáng)這塊優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。 渤海金控:(000415) 公司基本情況: 公司是國際領(lǐng)先的租賃集團(tuán),分境內(nèi)和境外兩部分業(yè)務(wù)。境外以飛機(jī)和集裝箱租賃的經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)為主。飛機(jī)租賃有HKAC和Avolon兩個(gè)平臺(tái),擁有飛機(jī)450架,排在全球第四位。集裝箱租賃有Seaco和Cronos兩個(gè)平臺(tái),擁有350萬CEU的集裝箱,排在全球前兩位。境內(nèi)是融資租賃業(yè)務(wù),有天津渤海、皖江金租、橫琴租賃3個(gè)平臺(tái)。天津渤海持有內(nèi)資租賃牌照,主要做大型基礎(chǔ)設(shè)施和政府平臺(tái)類項(xiàng)目。皖江金租持有金融租賃牌照,主要針對(duì)中小企業(yè)。橫琴租賃持有外資租賃牌照,業(yè)務(wù)集中在珠三角地區(qū)。2015年公司確立了“以租賃產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ),構(gòu)建多元金融控股集團(tuán)”的發(fā)展戰(zhàn)略,重點(diǎn)布局了保險(xiǎn)、證券、銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融等多個(gè)領(lǐng)域。 公司的“護(hù)城河”包括:1。業(yè)務(wù)多元化,行業(yè)有集裝箱、飛機(jī)、設(shè)備不同的行業(yè),地域上客戶遍布全球各地,這樣可以平滑行業(yè)和全球市場(chǎng)的周期。2. 融資渠道豐富,可以從全球市場(chǎng)獲取資金。3. 集裝箱和飛機(jī)租賃市場(chǎng)的進(jìn)入門檻高,資產(chǎn)端要有很強(qiáng)的管理能力,渠道端要能整合制造商和客戶的資源。 業(yè)務(wù)情況: 飛機(jī)租賃方面,市場(chǎng)上各家公司的差異化較小,競(jìng)爭激烈。公司在區(qū)域上會(huì)側(cè)重在亞洲和歐洲,未來會(huì)向美洲布局。在發(fā)展思路上,公司主要通過并購方式進(jìn)行外延式發(fā)展。收購Avolon以后,未來飛機(jī)租賃資產(chǎn)的增長還會(huì)繼續(xù)提速。公司希望把握住飛機(jī)租賃市場(chǎng)的行情,在這個(gè)行業(yè)有更多作為。整體機(jī)隊(duì)以737、320的窄體機(jī)為主,符合目前國際市場(chǎng)的主流偏好。 集裝箱租賃方面,受下游海運(yùn)行業(yè)景氣度下行的影響,收入增長有一定壓力。但是隨著市場(chǎng)回暖,下半年經(jīng)營情況會(huì)有所好轉(zhuǎn)。上半年發(fā)生3.4億元減值損失,其中2億元來自集裝箱租賃,但都是針對(duì)有出售意圖的集裝箱計(jì)提。下半年計(jì)提的規(guī)模會(huì)減少。 從租期上看,集裝箱租賃平均租期為8-10年。飛機(jī)租賃租期多在5年以上,短租的很少。境內(nèi)融資租賃在3年左右。 融資租賃的資產(chǎn)出表一直在探索。但是國內(nèi)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)歷史較短,資產(chǎn)證券化的成本比整體發(fā)債成本更高。未來公司會(huì)與參股子公司聯(lián)訊證券在資金端就租賃項(xiàng)目進(jìn)行合作。短期內(nèi)沒有考慮成立保理子公司。 流動(dòng)性管理: 租賃業(yè)務(wù)的資產(chǎn)端和負(fù)債端的久期基本匹配。但皖江金租因?yàn)槌钟薪鹑谧赓U牌照,可以參與同業(yè)拆借,存在一定的資金錯(cuò)配,但沒有錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。 公司的并購費(fèi)用70%來源于借款,并購后通過增發(fā)釋放公司杠桿,資金壓力緩解。因?yàn)槭召彉?biāo)的通常運(yùn)營情況良好,現(xiàn)金流充裕,所以銀行也看好并購項(xiàng)目,并購借款的成本較低。公司也在積極進(jìn)行債務(wù)置換,減少高成本資金的占比。 一般而言,經(jīng)營租賃的風(fēng)險(xiǎn)較融資租賃更高。但是公司從事的集裝箱和飛機(jī)租賃,標(biāo)的物流動(dòng)性好,公司處置能力強(qiáng),經(jīng)營租賃的風(fēng)險(xiǎn)可控。租賃業(yè)務(wù)通常收取3個(gè)月的保證金,萬一發(fā)生逾期,公司會(huì)收回資產(chǎn)然后及時(shí)找到其他客戶對(duì)接。 盈利情況: 境內(nèi)融資租賃業(yè)務(wù)的收益率在8%左右,資金成本約為基準(zhǔn)上浮10%,利差在2-3個(gè)百分點(diǎn)。境外飛機(jī)和集裝箱經(jīng)營租賃的收益率在10%-12%。 今年公司收購GECAS的45架飛機(jī)是附帶租約的,交割后就可以收取租金?,F(xiàn)在只交付了12架飛機(jī),預(yù)計(jì)剩余飛機(jī)會(huì)在10月交割完畢。收購的這部分飛機(jī)在今年業(yè)績上會(huì)有體現(xiàn)。但是重組方案中的12架飛機(jī)需要等方案通過證監(jiān)會(huì)審批后,才能交割。 上半年利潤沒有完全體現(xiàn),ROE為2.6%。但是在正常年份ROE都在10%左右。境內(nèi)一般8%,境外12-15%。 上半年受渤海人壽、并購費(fèi)用和利率匯率衍生品的影響,利潤增長較慢。但這都是短期因素,下半年市場(chǎng)企穩(wěn),業(yè)績肯定比上半年好。 風(fēng)險(xiǎn)因素 國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則準(zhǔn)備將承租人的經(jīng)營租賃資產(chǎn)納入資產(chǎn)負(fù)債表,這個(gè)調(diào)整對(duì)租賃公司的影響不大,但航空公司會(huì)增加資產(chǎn)負(fù)債率。不過航空公司運(yùn)營不只是看財(cái)務(wù)指標(biāo),業(yè)務(wù)上對(duì)飛機(jī)租賃的需求依然強(qiáng)烈。 租賃行業(yè)營改增從13年就已經(jīng)開始,所以今年?duì)I改增的全面推行對(duì)公司影響不大。 公司主要的收入和成本都使用美元計(jì)價(jià),匯兌風(fēng)險(xiǎn)很小。以美元計(jì)的收入折算到合并報(bào)表,的確會(huì)受匯率影響,導(dǎo)致收入有增減。 保險(xiǎn)方面 人壽公司一般盈利周期是5-7年,所以目前渤海人壽短期內(nèi)盈利改善的難度比較大,但是能做到不虧損。目前業(yè)務(wù)仍然集中在天津地區(qū),未來會(huì)考慮拓展到全國其他區(qū)域。因?yàn)椴澈H藟鄢闪r(shí)間不滿三年,所以根據(jù)規(guī)定持股比例暫時(shí)不能超過20%。 參股華安財(cái)險(xiǎn)的主要目的是與原有的租賃業(yè)務(wù)形成業(yè)務(wù)協(xié)同。租賃項(xiàng)目現(xiàn)金流穩(wěn)定,恰好符合保險(xiǎn)資金的投資需求。而租賃公司本身要經(jīng)營大量的資產(chǎn),天然產(chǎn)生對(duì)財(cái)險(xiǎn)的需要。原來的華安財(cái)險(xiǎn)主要做的是車險(xiǎn),未來會(huì)考慮將險(xiǎn)種拓展至集裝箱、飛機(jī)領(lǐng)域。 東興證券(601198) 公司整體情況: 上半年資本市場(chǎng)行情對(duì)行業(yè)沖擊比較大。主要是受到經(jīng)紀(jì)、自營、兩融的影響,收入下滑60%。但是利潤相對(duì)不錯(cuò)。ROE 5.8%,高于大型券商。經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)占有率排名提升四五名,有向好趨勢(shì)。投行、資管是主要收入來源。投行業(yè)務(wù)收入增長200%,主要因?yàn)樾聢F(tuán)隊(duì)在今年上半年發(fā)力。上半年資管接近3億元收入,依托股東的金控平臺(tái)背景,上半年主動(dòng)管理規(guī)模接近一半。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)在調(diào)整,上半年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比不到40%,投行25%,資管15%,收入結(jié)構(gòu)多元化,符合公司“大資管、大投行、大銷售”的戰(zhàn)略。預(yù)計(jì)下半年經(jīng)營情況會(huì)更好。 問答: Q大股東東方資管和公司有哪些業(yè)務(wù)協(xié)同? A東方資管是全牌照的金融集團(tuán),從12年開始就和公司開展合作。資管方面的合作潛力最大,公司主動(dòng)管理的規(guī)模的提升,得益于大股東豐富的項(xiàng)目資源以及資金端的對(duì)接。資管公司對(duì)項(xiàng)目起到增信的作用,即使項(xiàng)目出現(xiàn)問題,也有成熟的清收處置方案進(jìn)行處理。通常合作模式為:東方資管推薦項(xiàng)目,公司做結(jié)構(gòu)化方案設(shè)立資管計(jì)劃,對(duì)接銀行等資金。另外與東方資管在投行、財(cái)務(wù)顧問、代銷產(chǎn)品方面都有合作。集團(tuán)內(nèi)部正在強(qiáng)化業(yè)務(wù)協(xié)同,成立戰(zhàn)略協(xié)調(diào)部,將考核指標(biāo)落實(shí)到子公司層面。從整體看,協(xié)同有三個(gè)方向。一是客戶共享,二是渠道的共享,三是做大投行戰(zhàn)略,為客戶提供一攬子綜合服務(wù)。 Q在不良資產(chǎn)方面,公司與東方資管有哪些合作? A從今年年初開始,集團(tuán)和公司一直在探索這方面的合作。方式是設(shè)立資管計(jì)劃對(duì)接收益權(quán)。公司會(huì)拆包,挑選相對(duì)優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)設(shè)立資管產(chǎn)品。通過融資讓不良資產(chǎn)在一年內(nèi)能正常運(yùn)營產(chǎn)生現(xiàn)金流。目前已經(jīng)做了一單房地產(chǎn)類的項(xiàng)目。 Q今年上半年平均傭金率是多少? A平均傭金率是萬4,比行業(yè)低一些。打傭金戰(zhàn)的效果有限,主要看提供服務(wù)的能力。公司在投顧產(chǎn)品方面還是維持比較高的費(fèi)率。 Q智能投顧的業(yè)務(wù)如何開展? A公司運(yùn)用大數(shù)據(jù),在APP上為客戶提供投資建議??蛻艨梢栽贏PP上面完成所有業(yè)務(wù)。公司也會(huì)跟集團(tuán)對(duì)接高收益的資管產(chǎn)品。目前主要是為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)。 Q八條底線對(duì)公司的影響? A新規(guī)的影響是對(duì)行業(yè)的整體影響,對(duì)公司的影響相對(duì)較小。因?yàn)楣镜耐ǖ罉I(yè)務(wù)比較少,未來重心會(huì)偏向主動(dòng)管理。最大的影響是杠桿比例。以后資管產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)會(huì)進(jìn)行調(diào)整,從原來有最高7-8倍杠桿,現(xiàn)在降低到3倍。新規(guī)要求計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備,確實(shí)會(huì)對(duì)凈資本造成一定壓力,所以公司希望盡快推動(dòng)定增的進(jìn)程。 Q有考慮做員工持股嗎? A現(xiàn)在相關(guān)配套政策不完善,還沒有計(jì)劃。但如果政策允許,會(huì)考慮推進(jìn)。 責(zé)任編輯:熊敏 |
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