同志們，債轉(zhuǎn)股啦，債轉(zhuǎn)股啦，要買趕緊買，不買就晚了哈。

開(kāi)個(gè)玩笑，模仿以前老布莊，吆喝一聲，這不是空穴來(lái)風(fēng)，10月11號(hào)股市早盤，投資者開(kāi)始搶奪債轉(zhuǎn)股概念股。

10月11日早盤，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股概念板塊啟動(dòng)，AMC概念股海德股份漲停，陜國(guó)投、浙江東方等大漲，涉及債轉(zhuǎn)股的長(zhǎng)航鳳凰、中鋼國(guó)際漲停；連帶著，連深國(guó)資等國(guó)企改革概念股也有所上升。

長(zhǎng)航鳳凰、中鋼是兩家什么公司，投資者心里有數(shù)，長(zhǎng)航鳳凰在合并重組炒了一波后，中鋼現(xiàn)在炒作債轉(zhuǎn)股、炒作注資、定增到期，真是怎么爛都能炒，就是不會(huì)糊，大廚真牛。

AMC板塊之所以再次狂炒，原因是市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股方案出爐。10月10號(hào)，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》和《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，銀行債轉(zhuǎn)股方案基本成型。

經(jīng)過(guò)激烈的爭(zhēng)議，恐怕還經(jīng)過(guò)激烈的討價(jià)還價(jià)，債轉(zhuǎn)股政策經(jīng)過(guò)修改再次出臺(tái)，降杠桿的總體思路是，堅(jiān)持積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策取向，以市場(chǎng)化、法治化方式，通過(guò)推進(jìn)兼并重組、完善現(xiàn)代企業(yè)制度強(qiáng)化自我約束、盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、有序開(kāi)展市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、依法破產(chǎn)、發(fā)展股權(quán)融資，積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率。

這里面最重要的是，實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，不要再奢望大放貨幣了，今年年底前降準(zhǔn)降息的概率極低。

不是臣妾不想，是實(shí)在沒(méi)空間啊。外部美聯(lián)儲(chǔ)虎視眈眈，年底很有可能加息一次，內(nèi)部資本價(jià)格上升太快、壓力太大。從去年上半年股市上漲開(kāi)始、到今年上半年房地產(chǎn)狂漲，說(shuō)白了，是杠桿的轉(zhuǎn)型，希望用股市與房地產(chǎn)讓企業(yè)、地方政府去杠桿，讓居民增加杠桿，結(jié)果事與愿違，股市被整了個(gè)稀里嘩啦不說(shuō)，還差點(diǎn)影響到金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格高到嚇?biāo)廊说牡夭剑绻霈F(xiàn)崩盤，將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)不能承受之重。

其次，股市依然是企業(yè)降杠桿的重要手段，既無(wú)需強(qiáng)制分紅、也沒(méi)有利率，一本萬(wàn)利。股市是塊唐僧肉，好的時(shí)候被惦記著，度難關(guān)的時(shí)候更是被惦記著，又肥又美，還養(yǎng)成了虧損絕不吭聲贏利皆大歡喜的市場(chǎng)化思維。

讓人稍感安慰的是，這次債轉(zhuǎn)股遵循市場(chǎng)化、法治化原則，未必能做到，但盡量會(huì)往這個(gè)方向靠。

轉(zhuǎn)還是要轉(zhuǎn)的，但轉(zhuǎn)的方式不是拉郎配，而是自覺(jué)自愿，“采禮”多少如何給姑娘定價(jià)，由市場(chǎng)說(shuō)了算。婆婆不強(qiáng)制，也不兜底，別指望婆婆掏出兜里的買房錢。原本自由戀愛(ài)的銀行和企業(yè)繼續(xù)自由戀愛(ài)、協(xié)商，債轉(zhuǎn)股堅(jiān)持“銀行、實(shí)施機(jī)構(gòu)和企業(yè)自主協(xié)商”的市場(chǎng)化方向，幾個(gè)市場(chǎng)主體間自主決策，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，收益自享。你們有收益了，婆婆不眼紅，有風(fēng)險(xiǎn)了，也別指望推在別人頭上。

以前我反對(duì)債轉(zhuǎn)股，因?yàn)槔膳?、婆婆兜底、眾子女掏錢，這事沒(méi)完沒(méi)了。現(xiàn)在表面上沒(méi)有反對(duì)的理由了。

債轉(zhuǎn)股的規(guī)?？赡芨哌_(dá)1萬(wàn)億。今年4月，《財(cái)新》雜志援引一位國(guó)開(kāi)行高層稱，首批債轉(zhuǎn)股規(guī)模為1萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)在三年甚至更短時(shí)間內(nèi)，化解1萬(wàn)億元左右規(guī)模的銀行潛在不良資產(chǎn)。由于是分批按次進(jìn)行，開(kāi)始時(shí)幾家央企可能是上千億。

從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，債轉(zhuǎn)股板塊必須保證一定的賺錢效應(yīng)，讓資金可以自覺(jué)自愿進(jìn)入市場(chǎng)。同時(shí)，貨幣得有一定的寬松度，公開(kāi)市場(chǎng)操作保持低息是最佳選擇。

不是所有高負(fù)債國(guó)企都能炒，姥姥不疼、舅舅不愛(ài)、自已又不爭(zhēng)氣的那些，別碰。

有三類企業(yè)很可能是要破產(chǎn)的，小心別炒糊了。一是僵尸企業(yè)，尤其在充分競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的僵尸企業(yè)，那些地方上的鋼鐵、水泥，悠著點(diǎn)；二是過(guò)剩產(chǎn)能和增加庫(kù)存的企業(yè)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，什么服裝啦、四線小城市房地產(chǎn)啦之類的；三是有惡意逃廢債行為的企業(yè)和債權(quán)債務(wù)關(guān)系復(fù)雜且不明晰的企業(yè)，搞了一大堆公司瘋狂貸款，以前還玩過(guò)金蟬脫殼的那些企業(yè)，最好不要碰。

有某方面優(yōu)勢(shì)或者大到不能倒的企業(yè)，再爛也得扶，比如中鋼，而另一些地方企業(yè)由于地方政府博弈能力有限，可能自生自滅，比如東北特鋼。最好的是暫時(shí)周轉(zhuǎn)不靈、有技術(shù)、有資產(chǎn)的公司。

又一輪基于股權(quán)的財(cái)富分配開(kāi)始了。必須強(qiáng)調(diào)，來(lái)回震蕩、整體穩(wěn)步向上是趨勢(shì)，在震蕩中，很多人會(huì)落入深淵，在向上中，很多人富上加富。

免責(zé)聲明：博主所發(fā)內(nèi)容不構(gòu)成買賣股票依據(jù)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。