美元指數(shù)10月明顯走強，當月漲幅達3%。不過在全球最大債券基金管理公司PIMCO看來，這種漲勢可能已經到頭了。

PIMCO全球經濟顧問Joachim Fels解釋稱，美元如果持續(xù)走強，那么2014-2015年全球市場的悲慘場景將再度上演，對于各國決策者而言，這是不可接受的，因此盡管美國和其他國家貨幣政策走向存在分歧，但將會被控制在一定程度內。

Fels在PIMCO博客上寫道：

對于決策者而言，2014–2015美元強勢的場景仍歷歷在目，這可能會限制他們在貨幣政策上的過度分歧以及競爭性貨幣貶值。

換句話說，我所稱的“上海協(xié)議”——2016年2月G20期間相關方達成的關于美元強勢對所有人不利的共識，似乎仍然有效。

對于未來美元走強的可能性，美聯(lián)儲的決策仍將起到決定性作用。Fels認為，基于上述觀點，美聯(lián)儲如果12月加息，那么同時也會強調未來加息步伐將會極為緩慢。這樣一來，日本央行和歐洲央行也可能會對進一步降息保持克制。

Fels還認為，美元如果過度強勢，也會加大人民幣大幅貶值的壓力，并沖擊新興市場和大宗商品價格，從而令大宗商品市場的復蘇中斷。

除此之外，F(xiàn)els稱，和2014–2015美元的大幅走強相比，目前美元自身并未被低估，而歐洲和日本的經常帳盈余也為歐元和日元提供了支撐，這些都不支持美元繼續(xù)走強。

那么，對于10月美元的走強如何解釋？Fels稱，這是因為市場對美聯(lián)儲12月加息預期很高，全球主要央行貨幣政策分歧加大的可能性上升：

市場預期美聯(lián)儲12月加息25個基點的概率，由9月美聯(lián)儲會議時的50%升至75%。同時，歐洲央行行長德拉吉近期明確表示，不會很快結束QE。在日本，盡管貨幣政策進一步放松似乎不太可能，但日本央行將10年期國債收益率錨定于0附近，而其他地區(qū)收益率在上行，這些推動了日元走弱。