解決IPO堰塞湖,不宜用力過(guò)猛! IPO堰塞湖現(xiàn)象,是一直困擾著市場(chǎng)發(fā)展的主要問(wèn)題。多年來(lái),市場(chǎng)多方試圖著力解決好IPO堰塞湖的漏洞,但似乎并未有顯著性的成效,而這對(duì)于苦苦等待的排隊(duì)企業(yè)而言,也是一種難言的煎熬。 根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至今年11月10日,存量企業(yè)的數(shù)量為790家,其中已經(jīng)過(guò)會(huì)的有62家,未過(guò)會(huì)的則有728家。由此可見(jiàn),就目前的狀況來(lái)看,IPO堰塞湖的問(wèn)題依舊嚴(yán)峻,而如何疏導(dǎo)IPO堰塞湖,或如何從本質(zhì)上解決好這一個(gè)重要問(wèn)題,就顯得非常迫切。 對(duì)于一家申請(qǐng)發(fā)行上市的企業(yè)而言,往往需要經(jīng)歷一系列繁雜的過(guò)程。其中,就包括了受理、預(yù)披露、反饋會(huì)、見(jiàn)面會(huì)、預(yù)先披露更新、初審會(huì)、發(fā)審會(huì)、封卷、會(huì)后事項(xiàng)補(bǔ)充等。 然而,對(duì)于符合條件及準(zhǔn)入門檻的企業(yè)來(lái)說(shuō),其發(fā)行上市進(jìn)程也并非可以一帆風(fēng)順。 究其原因,對(duì)于企業(yè)而言,既要看企業(yè)自身的各項(xiàng)指標(biāo)可否達(dá)到相關(guān)的要求,而且也需要當(dāng)時(shí)市場(chǎng)環(huán)境的配合,如遭遇到去年股災(zāi)期間的IPO停發(fā)事件,則對(duì)急于發(fā)行上市的企業(yè)而言,無(wú)疑是一種直接性的沖擊。除此以外,在企業(yè)排隊(duì)過(guò)程中,也需要及時(shí)提供更新的材料,而期間某一項(xiàng)指標(biāo)不達(dá)標(biāo),則很容易影響到其后續(xù)的發(fā)行上市步伐。由此可見(jiàn),一家企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)發(fā)行上市,也并非一件易事。 一般而言,解決IPO堰塞湖的問(wèn)題,會(huì)有不同的處理方法。 其中,加快企業(yè)IPO的核準(zhǔn)速度,提升發(fā)行節(jié)奏,是一種比較有效的方式。但是,在IPO發(fā)行節(jié)奏明顯加快的過(guò)程中,更需要考慮到市場(chǎng)自身的承受能力,市場(chǎng)環(huán)境的好壞直接影響到IPO發(fā)行的頻率。 實(shí)際上,自今年11月份以來(lái),A股市場(chǎng)IPO發(fā)行節(jié)奏驟然提升,而從11月份單月的情況來(lái)看,基本上維持在每周核準(zhǔn)一批次的速度,較以往有著顯著的提升節(jié)奏。 具體而言,從11月4日的9家IPO核準(zhǔn),到11月11日的15家IPO核準(zhǔn),再到11月18日的14家IPO核準(zhǔn),本月累計(jì)核準(zhǔn)的IPO數(shù)量達(dá)到38家,而期間累計(jì)籌資規(guī)模超過(guò)200億元。 按照如此核準(zhǔn)速度,料790家的存量企業(yè),有望在一年半左右的時(shí)間得以消化,從而快速解決掉IPO堰塞湖的問(wèn)題。 但,對(duì)于市場(chǎng)而言,最關(guān)心的,并非如何快速解決掉IPO堰塞湖的問(wèn)題,而是關(guān)心市場(chǎng)可否承受住如此頻率的發(fā)行節(jié)奏。退一步來(lái)說(shuō),一旦股市階段性賺錢效應(yīng)得不到延續(xù),則意味著新增流動(dòng)性的涌入力度已經(jīng)無(wú)法抵御住IPO及再融資的抽血壓力,這對(duì)市場(chǎng)而言,也就是投資信心的直接沖擊。 時(shí)下,A股市場(chǎng)采取的是IPO新規(guī),最直接的目的就是取消預(yù)繳款申購(gòu),大大提升資金的利用率水平。與此同時(shí),結(jié)合市值配售原則,實(shí)際上大大減緩了新股發(fā)行對(duì)股市資金的分流壓力。 不過(guò),股市終究還是需要資金的推動(dòng),而資金源源不斷的推動(dòng)力量,則更取決于市場(chǎng)投資信心的修復(fù)程度。時(shí)下,雖然市場(chǎng)仍然可以承受住IPO發(fā)行節(jié)奏提速的壓力,但一旦股市賺錢效應(yīng)削弱,伴隨大盤(pán)股IPO的逐漸到來(lái),則其對(duì)市場(chǎng)資金的分流影響還是不可小覷的。 很顯然,在當(dāng)前具有近3000家上市公司的A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō),要實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)齊漲齊跌的局面,其實(shí)現(xiàn)難度已經(jīng)很高了。但,資金往往具有逐利性,即哪里具有賺錢效應(yīng),資金就會(huì)往哪里去跑,而縱觀近年來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn),更多資金往往熱衷于新股及次新股領(lǐng)域,而其余股票的交易活躍度卻持續(xù)低迷,大部分股票的融資與投資功能受到了影響。 在筆者看來(lái),解決IPO堰塞湖問(wèn)題,不宜用力過(guò)猛,更需要充分考慮市場(chǎng)自身的承受能力。很顯然,股市賺錢效應(yīng)的形成來(lái)之不易,讓股市投資與融資功能獲得均衡式發(fā)揮,更利于市場(chǎng)的健康發(fā)展。 責(zé)任編輯:傅旭鵬 |
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