這周市場出現(xiàn)調(diào)整，其原因主要是受到舉牌概念股回調(diào)的影響。加強(qiáng)險資舉牌行為的監(jiān)管，使得投資者擔(dān)心短期內(nèi)險資入場資金會出現(xiàn)減少，這就使得大盤最近出現(xiàn)比較大的調(diào)整，上證指數(shù)從3300點回調(diào)到3100點左右，跌幅還是比較大的。然而，我認(rèn)為這次回調(diào)并不具有持續(xù)性，原因是這些舉牌概念股被舉牌本身就說明它們的股價是有吸引力的。保險資金愿意幾十億、上百億的砸錢舉牌這些績優(yōu)藍(lán)籌股，本身就說明了這些股票的價值。因此，在短暫調(diào)整之后，這類舉牌概念股就有可能受到其他類資金的關(guān)注。我認(rèn)為，對險資舉牌加強(qiáng)監(jiān)管，并不會讓市場出現(xiàn)連續(xù)的下跌。

目前美國的三大股指都創(chuàng)出了新高，道瓊斯指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)出新高接近兩萬大關(guān)。美國市場本身都不擔(dān)心加息的影響，我認(rèn)為A股就更沒有必要擔(dān)心，美聯(lián)儲加息對于A股帶來的影響微乎其微。其實美聯(lián)儲此次加息可謂是歷史上最糾結(jié)的一次加息，今年喊了一年到現(xiàn)在都沒有實施，今年也只加這一次，這就說明美聯(lián)儲的加息節(jié)奏會比較溫和。同時，我認(rèn)為明年最多也只會有一次加息，因為美聯(lián)儲加息也要投鼠忌器，一旦實施就會使得經(jīng)濟(jì)的利率水平提高，美元走強(qiáng)，這就導(dǎo)致其他貨幣相對于美元貶值，從而影響到美國的出口貿(mào)易。然而特朗普是比較注重美國的貿(mào)易進(jìn)出口，提倡民粹主義，打出貿(mào)易保護(hù)主義的旗幟，在國內(nèi)政策上強(qiáng)調(diào)美國人的利益，要把一些海外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到美國。如前段時間傳言說，蘋果將會把產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到美國本土，富士康會在美國設(shè)廠生產(chǎn)手機(jī)，由于富士康原來在中國有40萬工人，一旦遷走就會部分使得產(chǎn)能下降，但美國的勞動力比較貴，一旦富士康遷往美國就會使得蘋果手機(jī)成本大幅上升，也許以后iphone8的價格會比目前iphone7還貴，生產(chǎn)成本的提高是可以預(yù)見的。

我認(rèn)為特朗普打貿(mào)易主義的牌對美國不一定有利，國與國之間是一種貿(mào)易的往來，特別是中美的貿(mào)易關(guān)系是世界最大的貿(mào)易關(guān)系，中美之間的貿(mào)易額已經(jīng)達(dá)到7000億美元，特朗普如果對中國的產(chǎn)品提高關(guān)稅，中國必然反擊。雖然表面上中國貿(mào)易順差大于美國，但由于中國出口的大部分是低利潤產(chǎn)品，所以從利潤看美國人更高。從歷史看，世界上很少有一個國家能夠通過貿(mào)易保護(hù)富強(qiáng)起來，因此保持一個充分競爭、市場化的外貿(mào)關(guān)系應(yīng)該對各個國家都是有利的，通過貿(mào)易保護(hù)是很難提高美國企業(yè)競爭力的。由此看來，我覺得特朗普這一套是行不通的。

在美國總統(tǒng)大選塵埃落定的時候，我第一時間發(fā)布了《特朗普上臺天佑中華！上調(diào)A股明年目標(biāo)到4000點》的研究報告，觀點明確的指出特朗普上臺對中國是有利的，屬于天佑中華。我認(rèn)為特朗普上臺后，他主要會在進(jìn)出口方面做一些貿(mào)易保護(hù)，但是在政治上、軍事上對中國的包圍會減少，這就有利于中國恢復(fù)大國地位，確立中國作為世界大國的地位?，F(xiàn)在中、美最有可能成為世界的兩極，美國減少對中國的包圍就有利于中國的崛起，這就是我對于中美關(guān)系的基本觀點。

我認(rèn)為A股目前已經(jīng)對這一次的上漲進(jìn)行了確認(rèn)，其實這次調(diào)整對于A股長期的上漲并不是壞事，反而使得市場在后市的行情發(fā)展更加穩(wěn)健。大盤現(xiàn)在從高點算起，剛好回調(diào)了5%，這在市場上漲中都是屬于非常正常的調(diào)整現(xiàn)象。這就是慢牛行情的延續(xù)，目前是非常好的上車時機(jī)。我認(rèn)為慢牛行情不會因為短期的波動而終止，而會延續(xù)到明年，市場的重心會不斷的抬高。我在今年市場2600多點的低點就提出了千點反彈的觀點，我認(rèn)為今年市場的任務(wù)就是收復(fù)股災(zāi)造成的失地，1月初的股災(zāi)確實有偶然因素，導(dǎo)致市場超跌1000來點，現(xiàn)在看來市場已經(jīng)上漲到熔斷區(qū)域，正在逐步修復(fù)股災(zāi)造成的影響。明年市場的任務(wù)就是收復(fù)去年第二輪股災(zāi)的市場點位，上漲到4000點，市場的大勢依然是在逐漸上行，這就是大的格局。

從資產(chǎn)配置的角度看，2017年的投資機(jī)會在A股，在藍(lán)籌。我們看到，今年前三季度除了股市漲的較少之外，樓市異?；鸨?，債市也走得很牛，大宗商品期貨也炒翻了天。這就說明，在今年由于剛剛經(jīng)歷股災(zāi)，投資者信心不足，所以在市場資金非常充裕的背景下，市場資金繞著股市轉(zhuǎn)，卻并沒有進(jìn)入股市，更多的流通在樓市、債市，以及大宗商品。但是在明年，隨著樓市、債市、大宗商品的回落，資金就會從這些市場流出，只要部分進(jìn)入股市就會給市場帶來很大的上漲動力。從目前的跡象來看，樓市拐點的出現(xiàn)已經(jīng)基本可以確認(rèn)，債市也出現(xiàn)了比較大的下跌，這就說明樓市、債市的拐點已經(jīng)出現(xiàn)，它們的拐點就是股市的起點。我認(rèn)為，明年的市場依然會遵循這個邏輯，樓市、債市的資金會流出進(jìn)入到股市。因此，在此大背景下資源配置就應(yīng)該主要集中在股市。

我們知道A股里有一個很奇怪的現(xiàn)象，就是在市場頂部時大家都不會注重風(fēng)險，去年5000點的時候大部分人都在看8000點，甚至10000點，然而在市場底部的時候，市場漲一天就有人提示風(fēng)險。5000點時很多人看多，3000點時很多人看空，這本身就是不理性的行為。因此，我認(rèn)為大家應(yīng)該更加客觀的看待市場，現(xiàn)在市場還是處于剛從3000點底部區(qū)域回升的階段，這時候應(yīng)該還是一個比較好的入場時機(jī)，整個滬深300的市盈率是比較低的，沒必要在此時恐慌，拋出寶貴的籌碼。我在今年2月初發(fā)表的重要報告中就指出，在市場底部不要拋掉手中寶貴的籌碼，但是很多人卻在今年2月的市場底部就拋掉了，從而導(dǎo)致今年踏空，或是沒有賺取應(yīng)該的利潤。

今年市場的行情非常明顯，就是藍(lán)籌行情。我在今年4月就講到價值股投資機(jī)會來臨。其主要的理由，一是經(jīng)歷股災(zāi)后，投資者會更加看重上市公司的業(yè)績，一些有業(yè)績支撐的藍(lán)籌股更具價值；二是一些題材股、小盤股的故事講不下去，投資者不再相信這些故事，因此藍(lán)籌股成為了今年的主導(dǎo)行情；三是監(jiān)管層今年也致力于打擊題材股炒作，引導(dǎo)資金逐步流入藍(lán)籌股，這就是今年的大方向，且我認(rèn)為明年的大方向依然不會改變。我們看到，目前大盤已經(jīng)漲了600、700點，有人說指數(shù)漲，股票虧，我覺得出現(xiàn)這種情況的原因就是你的股票主要是一些小盤股。

這一波回調(diào)之后，大家應(yīng)該積極關(guān)注二線藍(lán)籌。首先，投資者應(yīng)該關(guān)注一些穩(wěn)定業(yè)績的消費類板塊，像白酒、醫(yī)藥、家電等板塊；其次，要配置一些滯漲板塊，比如最近開始活躍的軍工板塊后市有望在資產(chǎn)注入預(yù)期下持續(xù)表現(xiàn)；再次，舉牌概念股票，如果跌幅超過20%以上，大家也是可以考慮抄底的。