剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，明確了堅(jiān)持穩(wěn)中有進(jìn)的工作總基調(diào)，特別強(qiáng)調(diào)穩(wěn)是主基調(diào)，穩(wěn)是大局，提出要抑制資產(chǎn)泡沫、防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并指出解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)困難的根本途徑是深化改革。這次會(huì)議，實(shí)際上從頂層設(shè)計(jì)上，已經(jīng)為明年A股市場(chǎng)設(shè)定了慢牛行情。

對(duì)國(guó)家意志確定的慢牛行情，一方面對(duì)以基本面為主的長(zhǎng)線投資者來(lái)說(shuō)，是一個(gè)重大利好，另一方面也意味著，如果市場(chǎng)出現(xiàn)短期內(nèi)過(guò)快上漲，資產(chǎn)泡沫迅速擴(kuò)大的情況，那么國(guó)家必定會(huì)采取更加嚴(yán)厲更加堅(jiān)決的調(diào)控手段。所以從這個(gè)角度講，對(duì)短線投機(jī)資金來(lái)說(shuō)，明年未必會(huì)有多大的施展空間。

或者，我們可以從另一個(gè)角度來(lái)看，抑制資產(chǎn)泡沫將短期利空市場(chǎng)，而短期利空導(dǎo)致的股價(jià)下跌在一定程度上實(shí)現(xiàn)了抑制泡沫的目的(這個(gè)月大盤下跌5%以上，實(shí)際上就是泡沫被壓縮了5%)，那么短期的下跌反過(guò)來(lái)對(duì)長(zhǎng)線走勢(shì)就是利好。

以上是我們對(duì)明年宏觀政策的簡(jiǎn)短解讀，但今天市場(chǎng)走勢(shì)偏弱的原因，并不是因?yàn)槎叹€投機(jī)資金撤離。因?yàn)檫@次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之前，12月9日的政治局會(huì)議，已經(jīng)明確了中央堅(jiān)決抑制資產(chǎn)泡沫的決心，短線投機(jī)資金當(dāng)時(shí)即已出逃。今天大盤縮量窄幅弱勢(shì)震蕩，主要原因應(yīng)該是市場(chǎng)在等待國(guó)家層面相關(guān)具體措施的出臺(tái)，因此這個(gè)時(shí)候沒(méi)有資金進(jìn)入，但場(chǎng)內(nèi)的主力資金仍在堅(jiān)守(比方今天跌幅居前的房地產(chǎn)板塊，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”，這在理論上對(duì)房地產(chǎn)板塊形成利空，實(shí)際上也導(dǎo)致了今天房地產(chǎn)板塊的下跌，但今天的下跌時(shí)的成交量并未明顯放大，說(shuō)明主力資金并未成規(guī)模的外逃)。

此外從技術(shù)形態(tài)看，上證指數(shù)現(xiàn)在處于日線級(jí)別的C浪延伸浪中，雖然今天還沒(méi)有看見(jiàn)反彈跡象，但底部已經(jīng)基本走出，當(dāng)C浪走完，從規(guī)律上講，就應(yīng)該有一波反抽行情(當(dāng)然反抽能否演變成一輪新的上漲，還需根據(jù)當(dāng)時(shí)的情況才能判斷)。同時(shí)，深成指目前處于箱體底部，筑底跡象也很明顯，從形態(tài)上看，基本上也沒(méi)有多大下跌空間。

因此，我認(rèn)為，今天的弱勢(shì)震蕩實(shí)際上是在為近期的反抽蓄勢(shì)，目前可以擇機(jī)建倉(cāng)，建倉(cāng)標(biāo)的，建議重點(diǎn)關(guān)注國(guó)企改革概念。