今年12月份，A股市場的大事件特別多。其中，就在今年12月5日，也正是千呼萬喚的深港通開通之日。時(shí)至今日，雖然深港通開通仍不足一個(gè)月的時(shí)間，但深港通開通之后的股市表現(xiàn)，卻并不如人意。

“跌跌不休”，這四個(gè)字或許可以用來描述深港通開通之后的A股表現(xiàn)。從具體的數(shù)據(jù)獲悉，在深港通開通首個(gè)交易日，兩市市場均以下跌報(bào)收。與此同時(shí)，自今年12月5日以來，即深港通開通之后，滬市累計(jì)最大下跌空間達(dá)到150點(diǎn)以上，而自今年11月29日的最高點(diǎn)3301點(diǎn)下跌至今，滬市累計(jì)最大下跌空間更是達(dá)到了200點(diǎn)以上。

很顯然，與2年前滬港通開通之后的市場盛況相比，2年之后的深港通開通，卻給市場帶來了些許的失落。由此可見，市場期待已久的深港通，不僅沒有給股市起到強(qiáng)有力的提振影響，而且還成為了股市階段性下跌的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

然而，從本質(zhì)上分析，深港通意在加速兩地市場的互聯(lián)互通模式，對市場指數(shù)的刺激影響反而不會太顯著，其戰(zhàn)略性影響更為深刻。至于2年前的滬港通開通所促發(fā)的大牛市行情，實(shí)際上還是離不開當(dāng)時(shí)政策環(huán)境的刺激以及高杠桿資金全面激活的影響。因此，在政策環(huán)境、資金環(huán)境以及市場環(huán)境的不同狀況下，卻導(dǎo)致不一樣的影響效果。

正如上文所述，今年的12月份確實(shí)不平凡，而在一系列大事件上演的背后，卻或多或少增加了股市的上漲壓力。

其中，從外部環(huán)境方面，北京時(shí)間今年的12月15日，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率提高25個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲再度開啟了加息的大門。與此同時(shí)，市場還預(yù)期明年美聯(lián)儲還可能會存在3次加息的可能性，此舉無疑對新興資本市場構(gòu)成沉重的壓力。

受此影響，美聯(lián)儲加息卻加劇了人民幣中間價(jià)的貶值壓力，而人民幣資產(chǎn)也受此沖擊。甚至，市場還一度上演了“股債匯”三殺的局面，市場恐慌情緒似乎達(dá)到了階段性的高潮。

至于內(nèi)部環(huán)境方面，重要會議定調(diào)“著力防控資產(chǎn)泡沫”的論調(diào)，對樓市等投資渠道構(gòu)成了影響，而股票市場作為財(cái)富資金最為聚集的場所，“去杠桿”“去泡沫”壓力依存。與此同時(shí)，在本月前后，作為撬動(dòng)前期市場賺錢效應(yīng)的險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)，在系列監(jiān)管政策的約束影響下，卻出現(xiàn)了階段性熄火的表現(xiàn)。由此一來，在險(xiǎn)資熄火的影響下，股市賺錢效應(yīng)瞬間削弱，而股市上漲的動(dòng)力也驟然降低，從而加劇了股市的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

從保監(jiān)會、證監(jiān)會的公開表態(tài)，再到一系列監(jiān)管整改措施的落地，實(shí)際上意味著前期險(xiǎn)資資金的投資行為已經(jīng)觸及到監(jiān)管的底線。但，監(jiān)管收緊，險(xiǎn)資熄火，卻直接挫傷了市場的投資人氣，這也加速了股市的階段性拐點(diǎn)。由此一來，作為股權(quán)結(jié)構(gòu)比較分散的優(yōu)質(zhì)上市公司而言，暫時(shí)解除了控制權(quán)丟失的風(fēng)險(xiǎn)，降低了股權(quán)爭奪的壓力。至于普通投資者，則可能需要忍受著股價(jià)縮水，擠壓階段性泡沫的過程，而險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的瞬間熄火，也給本已獲得賺錢效應(yīng)的市場構(gòu)成了沉重的打擊。

除此以外，進(jìn)入今年11月份，IPO一周一批次的發(fā)行速度，足以讓市場感到了意外。受此影響，在投資信心逐漸削弱的市場環(huán)境下，融資過快卻過早消費(fèi)掉股市的投資功能，股市重返弱勢也就是不可回避的事情了。

綜上所述，深港通開通之后，股市出現(xiàn)跌跌不休的表現(xiàn)，實(shí)際上也是由多方面的因素綜合影響的。但，鑒于時(shí)下的市場環(huán)境，3000點(diǎn)附近的政策底部基本上獲得了市場多方的認(rèn)可，而在股市下跌行情下，不排除存在放大利空，縮小利好的情況，但階段性急跌過后，對于明年的行情布局也是一件好事。

需要注意的是，隨著基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金托管機(jī)構(gòu)評審結(jié)果的揭曉以及全國社會保障基金理事會公告了21家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金證券投資管理機(jī)構(gòu)的名單的落地，實(shí)際上意味著養(yǎng)老金入市有望很快鋪開，也獲得了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。

對此，在養(yǎng)老金入市之際，股市借助利空砸出一個(gè)階段性的底部，或許利于未來為養(yǎng)老金入市作鋪墊，甚至利于未來更多的長期資金入市創(chuàng)造良好，相對安全的市場環(huán)境。