中國(guó)于2015年取消了菜油的國(guó)家臨時(shí)儲(chǔ)備政策，菜油的市場(chǎng)化進(jìn)程的大門(mén)就此打開(kāi)，但由于目前較低的種植效益，農(nóng)戶(hù)對(duì)于菜籽的種植意愿不高，而且根據(jù)之前布瑞克分析的推算：目前中國(guó)菜油的主產(chǎn)區(qū)湖北的油菜和小麥的平均比價(jià)為1.68遠(yuǎn)低于正常水平（2.2~2.5），理論上來(lái)看湖北農(nóng)戶(hù)對(duì)油菜種植的意愿不高，油菜可能會(huì)讓地于糧食作物，而根據(jù)前期其他的調(diào)研機(jī)構(gòu)的實(shí)地調(diào)研情況來(lái)看，其完全符合我們的預(yù)期。

根據(jù)對(duì)湖北地區(qū)的走訪及根據(jù)其歷史比例來(lái)看，2016年中國(guó)菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為560萬(wàn)噸左右、2017年預(yù)計(jì)為430~500萬(wàn)噸左右，以2017年500萬(wàn)噸的產(chǎn)量減去折損和種用的折合菜油約為186萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)菜油供應(yīng)主要來(lái)源于：臨儲(chǔ)、國(guó)產(chǎn)和進(jìn)口三方面，進(jìn)口方面據(jù)布瑞克預(yù)計(jì)2017年國(guó)內(nèi)進(jìn)口油菜籽預(yù)計(jì)為430萬(wàn)噸折合菜油172萬(wàn)噸、預(yù)計(jì)進(jìn)口菜油85萬(wàn)噸；

而臨儲(chǔ)方面由于拍賣(mài)菜油流入市場(chǎng)的時(shí)間一般為三個(gè)月，而2016年上半年拍賣(mài)的菜油基本已經(jīng)流入市場(chǎng)消費(fèi)（尤其當(dāng)時(shí)拍賣(mài)的菜油的主要為09、10、11年的時(shí)間較為長(zhǎng)久的庫(kù)存油，其基本流入了調(diào)和油和食品工業(yè)領(lǐng)域），而能轉(zhuǎn)結(jié)至2017年的菜油基本為10月份之后拍賣(mài)的菜油。

據(jù)監(jiān)測(cè)從10月12號(hào)復(fù)拍以來(lái)供進(jìn)行了11場(chǎng)拋售約為110萬(wàn)噸的菜油，其中監(jiān)測(cè)到的已經(jīng)流入市場(chǎng)的預(yù)計(jì)為20萬(wàn)噸左右，剩余90萬(wàn)噸基本轉(zhuǎn)結(jié)2017年，而目前臨儲(chǔ)拍賣(mài)還在繼續(xù)目前國(guó)儲(chǔ)庫(kù)中還剩余菜油大概為224.8萬(wàn)噸，2017年臨儲(chǔ)油這一塊預(yù)計(jì)將向市場(chǎng)供應(yīng)314.8萬(wàn)噸。

綜上2017年總體國(guó)內(nèi)菜油的供應(yīng)量為：30（商業(yè)庫(kù)存結(jié)余）+186+172+85+314.8=787.8萬(wàn)噸，而根據(jù)布瑞克推算國(guó)內(nèi)目前菜油的消費(fèi)量大概為530萬(wàn)噸這其中基本都是食用消費(fèi)，而且家庭消費(fèi)占到了相當(dāng)大的比重，相對(duì)其他兩大油脂其消費(fèi)量較為穩(wěn)定。理論上787.8＞530，但是需要注意的是，臨儲(chǔ)油中有一部門(mén)因?yàn)橘|(zhì)量問(wèn)題而不能直接食用，其次按照目前每周10萬(wàn)噸速度，剩下的油將預(yù)計(jì)在明年5月份左右拍賣(mài)結(jié)束，也就是在9月前臨儲(chǔ)油基本都流入市場(chǎng)，而9月之后就將進(jìn)入雙旦、春節(jié)備貨及油脂消費(fèi)的高峰期了。

沒(méi)有了臨儲(chǔ)這個(gè)巨大庫(kù)存保障市場(chǎng)對(duì)于菜油供應(yīng)看多，市場(chǎng)缺油的恐慌氛圍會(huì)濃厚起來(lái)，屆時(shí)菜油可能就會(huì)形同2016的棕櫚油，成了資金炒作的熱點(diǎn)。

而進(jìn)入2018年，沒(méi)有了臨儲(chǔ)油的巨大庫(kù)存的保障，如果2017年國(guó)內(nèi)未能出臺(tái)有利的政策去鼓勵(lì)農(nóng)戶(hù)增加油菜種植，那么2018年菜油的供需矛盾會(huì)加劇，屆時(shí)菜油可能成為領(lǐng)漲品種。

具體操作上近期受到臨儲(chǔ)油額外供應(yīng)增加及節(jié)日備貨的基本結(jié)束，菜油近期較其他兩大品種較弱，走勢(shì)方面受到前期資金撤離的影響，菜油走勢(shì)震蕩為主，但是由于年前資金回撤的可能較小，菜油價(jià)格大幅拉升的可能較小，大行情還需等待資金回歸。針對(duì)此在具體操作上近期采取高拋低吸為主，而年后一季度末可以持有菜油遠(yuǎn)期合約多單。