中國股市是一個較為典型的政策市，日前證監(jiān)會副主席姜洋發(fā)表了題為　《夯實基礎不斷提高資本市場服務實體經(jīng)濟的能力》的講話，其透露出來的一些信號筆者認為值得重視，但筆者只是一個小散，解讀如有不當之處懇請汪洋主席多多見諒，也不構(gòu)成任何操作建議。因為大家的目的只有一個，那就是中國股市走向健康，既能發(fā)揮資本市場支持實體經(jīng)濟的偉大歷史使命，又能讓投資者最大化獲得財產(chǎn)性收入。

汪洋主席開門見山就指出：“資本市場能不能發(fā)揮應有作用，能發(fā)揮多大作用，穩(wěn)定是首要前提和決定因素。穩(wěn)是主基調(diào)，穩(wěn)是大局，離開了穩(wěn)，一切都無從談起?！辟Y本市場何為“穩(wěn)”，筆者認為那就是指數(shù)運行大致平穩(wěn)，不會出現(xiàn)非理性暴跌也不會出現(xiàn)非理性暴漲，股指運行有一個底線思維，按照筆者理解，那就是不會偏離3100點太遠，筆者曾經(jīng)多次撰文說過主力資金要打造3100政策底，這是為什么呢？從技術(shù)上看，3100點是一個整數(shù)關口，中國投資者有一個整數(shù)情結(jié)，其次是3100附近是股指從2638點上漲以來趨勢線的下軌，一旦跌破，上升趨勢線就會遭遇破壞，上漲邏輯就會得到市場質(zhì)疑，很多技術(shù)派人士就會加入看空陣營，導致股市出現(xiàn)技術(shù)性恐慌下跌，三是3100點位置不高也不低，有益于新股發(fā)行，即使新股節(jié)奏偏大一點，市場也不能使用過激詞匯來指責IPO發(fā)行節(jié)奏與融資規(guī)模，而一旦股指偏離3100點太遠，新股發(fā)行就會遭遇市場很多質(zhì)疑，偏激聲音也會逐漸高漲，因此只要股指大致在3100點位置運行，高層和管理層就都十分滿意。

其次是面對妖股橫行，暴力舉牌也會出現(xiàn)更多監(jiān)管。

中央經(jīng)濟工作會議今年沒有對股市過多著墨原因可能也在這里，認為股市運行大致平穩(wěn)，沒有必要過度討論，何況中國股市今年是一個融資豐收年，實現(xiàn)了最大化股市支持實體經(jīng)濟的偉大使命，按照姜洋主席的原話就是“尊重市場規(guī)律，及時應對化解風險隱患，在復雜多變的環(huán)境下，使市場實現(xiàn)了平穩(wěn)健康發(fā)展。今年前11個月，上市公司通過股票發(fā)行累計融資1萬多億元，同比增長80%，交易所債券市場累計發(fā)行3萬多億元，同比增長60%。到目前為止，在交易所市場上市的公司已超過3000家，新三板掛牌公司超過10000家?！?/p>

是啊今年股市運行確實復雜多變，年初股匯雙殺疊加熔斷，中國股市罕見暴跌，下半年迎來股匯債三殺，但總體而言雖然走勢不強甚至偏弱，股市運行依然較為平穩(wěn)，全年來看沒有出現(xiàn)大的危機。

姜洋主席指出”下一步，我們將繼續(xù)牢牢堅持服務實體經(jīng)濟的根本宗旨，夯實市場基礎，強化激勵約束，不斷提升資本市場服務效能?！凹热还墒形磥碇攸c依然是”繼續(xù)牢牢堅持服務實體經(jīng)濟的根本宗旨“那么17年新股發(fā)行節(jié)奏不會低融資規(guī)模不會小，目前每周新股發(fā)行量大致是9-13家，預計明年大概率維持這一節(jié)奏，很難出現(xiàn)大的改變，除非股指出現(xiàn)較大程度下跌，要不然不會改變?nèi)谫Y最大化思路，因為即使面對黑周一暴跌，證監(jiān)會并沒有改變?nèi)谫Y節(jié)奏，17年新股發(fā)行超過300家是大概率事件。德勤預計將有380家至420家企業(yè)完成IPO，全年募資額在2500億元至2800億元，即明年新股發(fā)行數(shù)量和募資額較今年平均增長六成至八成。

在新股急劇擴容下，市場存量公司出現(xiàn)爆發(fā)式增加，投資者可選投資標的快速增加，很多公司有可能會出現(xiàn)泛人問津的現(xiàn)象，雖然不至于像港股一樣出現(xiàn)仙姑，但股價長時間低迷不振可能會成為常態(tài)，因此選股方面要注意公司的行業(yè)影響力，而不是過度追逐概念尤其是ST股，葉檀曾經(jīng)在一篇文章說出一種觀點，筆者認為值得大家仔細研究：”“在股市擴容的過程中：1，優(yōu)質(zhì)藍籌、白馬股的價值會出現(xiàn)回歸，出現(xiàn)溢價。2，大量個股邊緣化，交投清淡。3，股市的盈利將越來越依靠基本面研究，依靠專業(yè)交易能力。4，簡單粗暴的盈利方式，將逐步消失，比如簡單炒小票，炒次新。5，沒有專業(yè)能力的投資者生存更加艱難。這個過程來得比較緩慢，溫水煮青蛙”。“

正是因為新股發(fā)行壓力巨大，筆者并不認可17年會有牛市走勢，更別說慢牛，有的只是結(jié)構(gòu)性行情，至于結(jié)構(gòu)性行情在哪里，筆者認可中小盤國企股的資產(chǎn)整合與注入機會。

面對新股急劇擴容，退市制度法制化常態(tài)化也是當務之急，殼資源價格可能會進一步降低，因此一些市值龐大基本面不佳負債較高的殼資源可能乏人問津，炒作要慎重，防止退市命運降臨股價大跌甚至基本歸零，讓自己財富遭遇巨大縮水，畢竟上市越來越容易，借殼難度越打越大，退市制度越來越得到重視，姜洋主席指出：”對于走不動、跟不上或者有重大違法的上市公司，要嚴格執(zhí)行強制退市制度，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，增強市場活力?！?/p>

可以預計未來對上市公司監(jiān)管可能會越來越嚴厲，并引導上市公司做大做強自己，而不是整天沉迷于講故事講概念，引導現(xiàn)金分紅依然是未來一個重要方向，適度配置高股息率個股是一種較為穩(wěn)健的投資方式，江洋指出：”上市公司是資本市場的基石，是價值創(chuàng)造的源泉。在振興實體經(jīng)濟過程中，廣大上市公司群體要有敢闖敢試的勇氣，咬定青山的志氣，充分用好資本市場，主動謀劃轉(zhuǎn)型升級，加快培育新動能，鞏固和發(fā)展既有優(yōu)勢，百尺竿頭更進一步。同時，要珍惜和愛護資本市場這個平臺，規(guī)范治理，提高透明度，強化股東回報，履行社會責任，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展?！吧鲜泄疽崩觅Y本市場主動謀劃轉(zhuǎn)型升級，加快培育新動能，鞏固和發(fā)展既有優(yōu)勢，百尺竿頭更進一步。“筆者認為這給一些中小盤國企公司帶來巨大機遇，可以利用資本市場平臺，在政府幫助下，實施經(jīng)營轉(zhuǎn)型，因此筆者高度認可中小盤國企股未來資產(chǎn)重組并購的機會，尤其是一些大集團小公司的上市公司投資機會，其中軍工資產(chǎn)證券化就是一個值得重點關注的方向。筆者曾經(jīng)寫過一篇文章里面較為詳細的列舉了有關概念股在這里就不在贅述。

從江洋主席講話來看，筆者認為17年股市大漲大跌概率都十分之小，牛市基礎是不具備，畢竟擴容壓力十分之大，股指大致在一個箱體內(nèi)運行概率加大，箱底在3100點附近，不會偏離太遠，箱頂目前不好判斷，投資機會可能不是十分好把握，至于結(jié)構(gòu)性行情是可以值得期待，這話放到哪兒都是放之四海而皆準的真理，但問題是結(jié)構(gòu)性行情在哪里？才是問題的關鍵，筆者看好中小盤國企股的投資機會。