自從去年下半年以來(lái)，新股發(fā)行提速明顯。尤其是去年11月、12月，新股發(fā)行數(shù)量分別達(dá)到39只與51只。其中12月份每個(gè)交易日平均發(fā)行2.32只新股。正是基于新股發(fā)行的提速，去年全年新股發(fā)行數(shù)量達(dá)到248只，募集資金總額為1601.73億元。無(wú)論新股發(fā)行數(shù)量還是募集資金總額，均創(chuàng)下2012年以來(lái)5年新高。而去年證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行的首發(fā)公司數(shù)量更是達(dá)到了280家，核準(zhǔn)籌資總額在1843億元左右?！?nbsp;

而進(jìn)入2017年，新股發(fā)行速度有增無(wú)減，首周四個(gè)交易日，每天發(fā)行新股3只，進(jìn)一步表現(xiàn)為高速發(fā)行的特征。雖然自去年11月、12月份以來(lái)，投資者似乎已經(jīng)習(xí)慣了這種高速發(fā)行的節(jié)奏。但就A股市場(chǎng)以及A股市場(chǎng)的管理層來(lái)說(shuō)，還是有必要正視新股高速發(fā)行將會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)的問(wèn)題，而這些問(wèn)題基本上將會(huì)體現(xiàn)在這四個(gè)方面。

一是進(jìn)一步加大對(duì)股市的抽血力度。從2016年新股發(fā)行的情況來(lái)看，由于監(jiān)管部門(mén)對(duì)新股發(fā)行額度的控制，248家首發(fā)公司IPO融資1601.73億元，每家公司平均融資在6.5億元左右。而按照目前的新股發(fā)行速度，按一年240個(gè)交易日計(jì)算，那么2017年新股發(fā)行的數(shù)量至少達(dá)到500家以上，按每天發(fā)行2.5只計(jì)算，全年發(fā)行新股將達(dá)到600只。對(duì)應(yīng)的融資金額有望達(dá)到4000億元。這意味著相對(duì)于2016年來(lái)說(shuō)，2017年不論是新股發(fā)行數(shù)量還是融資金額都將達(dá)到翻一番拐個(gè)彎的水平。這對(duì)于原本就失血嚴(yán)重的A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，將會(huì)進(jìn)一步加劇股市的失血，讓股市進(jìn)一步陷入欲振乏力的境地。

二是授予市場(chǎng)“重融資輕投資”的口實(shí)，投資者的利益進(jìn)一步被犧牲。過(guò)去的2016年是A股市場(chǎng)“史上第一融資年”，IPO、再融資類(lèi)股權(quán)融資金額達(dá)到1.8萬(wàn)億元。而去年滬深兩市共有2.19萬(wàn)億總市值灰飛煙滅，按中登公司公布的兩市投資者持倉(cāng)數(shù)量5048.44萬(wàn)戶(hù)粗略估算，兩市投資者人均浮虧4.3萬(wàn)元?？梢哉f(shuō)，2016年的A股“史上第一融資年”是用投資者的虧損換來(lái)的。這也是A股市場(chǎng)“重融資輕投資”的典型表現(xiàn)。而2017年進(jìn)一步加快新股發(fā)行節(jié)奏，進(jìn)一步加大對(duì)股市抽血的力度，這只會(huì)讓A股市場(chǎng)在“重融資輕投資”的路上越走越遠(yuǎn)，由此最終犧牲的還是廣大投資者的利益。

三是新股高速發(fā)行將會(huì)給股市帶來(lái)更多的限售股，限售股的“堰塞湖”將會(huì)因此越積越高，股市因此越發(fā)成為限售股股東的提款機(jī)。當(dāng)下的新股發(fā)行存在一個(gè)很大的問(wèn)題就是帶病發(fā)行，目前的新股發(fā)行機(jī)制是存在問(wèn)題的，新股發(fā)行越快，引發(fā)出來(lái)的問(wèn)題就越多。而這里的帶病發(fā)行指的就是，每一家公司的上市都將會(huì)給股市帶來(lái)不少于3倍于首發(fā)流通股規(guī)模的限售股。因?yàn)楦鶕?jù)現(xiàn)行《證券法》規(guī)定，公司總股本在4億元以下的，公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%即可上市；公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例達(dá)到10%即可。如此一來(lái)，新股加速發(fā)行就會(huì)給股市帶來(lái)大量的限售股，而這些限售股在上市一年后或三年后都將上市流通，股市因此越發(fā)淪為限售股股東的提款機(jī)?！　?nbsp;

四是新股高速發(fā)行進(jìn)一步加大大小非套現(xiàn)的壓力，迫使越來(lái)越多的上市公司重要股東選擇清倉(cāng)式減持、掐點(diǎn)減持。新股高速發(fā)行不僅給股市帶來(lái)了大量的限售股，給股市帶來(lái)了中長(zhǎng)期限售股解禁的壓力；而且從中短期來(lái)看，同樣也增加了公司重要股東套現(xiàn)的壓力。因?yàn)槊鎸?duì)新股的高速發(fā)行，在正常情況下，這必然會(huì)引發(fā)股市重心的下移，特別是那些動(dòng)輒七八十倍、上百倍市盈率的中小創(chuàng)股票的重心下移。而這類(lèi)公司通常又以民企、家族制企業(yè)為主，公司控股股東、重要股東持有大量的上市公司股權(quán)。因此面對(duì)新股高速發(fā)行的局面，基于對(duì)股票重心下移的擔(dān)心，在限售股解禁的情況下，這自然會(huì)進(jìn)一步加大上市公司重要股東減持的壓力，清倉(cāng)式減持、掐點(diǎn)減持的故事將會(huì)在股市里接二連三地上演，限售股解禁后的套現(xiàn)壓力將會(huì)越來(lái)越明顯。