導語：展望2017年鋼鐵行業(yè)的發(fā)展，以及鋼鐵行情的走勢，應重點關注國家經(jīng)濟工作會議傳遞出的政策取向，預計這將是2017年鋼鐵行業(yè)發(fā)展的主旋律，那就是全面推進鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革。

2016年鋼鐵行業(yè)經(jīng)歷了V型反轉(zhuǎn)，在此基礎上，鋼鐵行業(yè)利潤大幅走高，沿海企業(yè)全年噸鋼利潤預計接近200元/噸，一舉扭轉(zhuǎn)了過去三年的頹勢。

展望2017年鋼鐵行業(yè)的發(fā)展，以及鋼鐵行情的走勢，應重點關注國家經(jīng)濟工作會議傳遞出的政策取向，預計這將是2017年鋼鐵行業(yè)發(fā)展的主旋律，那就是全面推進鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革。

2017年鋼鐵消費亮點難尋

1、房地產(chǎn)行業(yè)

隨著調(diào)控政策趨嚴，以及高層的表態(tài)，2017年房地產(chǎn)銷售回落不可避免，房地產(chǎn)開工和供應將同步萎縮，大概率房地產(chǎn)投資回落至3%或更低。

2、基建行業(yè)

給予中性偏強的研判，對于鋼鐵消費來講，基建不會拖后腿，但也難以起到太大的拉動效果（因今年基數(shù)大，再加大投資的難度也大）。

3、汽車行業(yè)

汽車被認為是未來幾年最具發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)之一，增長潛力明確。預計2017年汽車產(chǎn)量增速將在今年的基礎上顯著回落，預計增速將略高于GDP增速。

4、造船行業(yè)

雖然種種跡象表明全球造船行業(yè)已短期觸底，但在全球海運未明顯好轉(zhuǎn)的大前提下，也難以對全球造船工業(yè)給出過高預期。

整體來看，2017年鋼鐵消費收縮是大概率走勢，考慮政策的延續(xù)性，預計上半年好于下半年。全年鋼鐵消費收縮2%-3%。

供給側(cè)改革將強力推進

如果從消費層面來研判，2017年鋼鐵行業(yè)必將在痛苦中繼續(xù)掙扎。

然而，2017年對于鋼鐵行業(yè)來講，最大的變數(shù)來自于供給側(cè)，也就是政府正在倡導并實施的供給側(cè)結構性改革。從今年下半年陸續(xù)實施的調(diào)控方式與方法，可以清晰的看出政府應對鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩所實施的供給側(cè)改革是真刀真槍的措施，所以我們可以對2017年鋼鐵行業(yè)的供給側(cè)改革效果給出偏樂觀的估計。鋼鐵行業(yè)的供給側(cè)改革將貫穿于全年，鋼鐵產(chǎn)能過剩的局面有望得到明顯的好轉(zhuǎn)。

在此基礎上，看好2017年的鋼鐵行業(yè)利潤。全年全行業(yè)噸鋼超過200元/噸的利潤水平可期（沿海鋼鐵企業(yè)）。

原料價格缺乏基本面支撐

雖然2017年鋼鐵行業(yè)在供給側(cè)改革的利好下，預期利潤水平進一步提高，但對于鋼材價格的絕對高度，不可過于樂觀。對于鋼材價格絕對價格的高低，最大程度取決于焦炭價格。焦炭價格的高低將最終決定鋼材價格的絕對高度。

全年鋼材價格走勢預計將表現(xiàn)為明顯的前高后低的走勢。

1、鐵礦石

鐵礦石是黑色系商品中供應較為充分的品種，其價格走勢完全同步于鋼材價格，向下難以起到成本支撐的作用。一旦鋼材利潤擴大，鐵礦石價格又將上行侵蝕并分享鋼材利潤。

2、焦炭

2017年的焦炭供需將進一步走向?qū)捤?。焦炭中樞價格將明顯下移，焦炭價格的下行，必然使得鋼材成本及鋼材價格底部下移。

3、焦煤

隨著供給的放量，焦煤供應的緊張局面將會逐步緩解。在國家供給側(cè)改革的大背景之下，難以對焦煤供應給出過于樂觀的估計。但下半年，隨著中國鋼鐵消費的走弱，焦煤供應也將重回供過于求的局面。

整體來看，1）2017年鋼鐵需求弱，不能指望需求拉動鋼價走高；2）供給收縮可期，短期的供需錯配會導致價格的上漲或大幅上漲；3）焦炭成本將最大程度決定鋼材價格的絕對高度，看好2017年的相對鋼材價格，但不能單純看好絕對鋼材價格；4）在供給側(cè)改革的利好下，預計全年鋼材利潤將保持高位，鋼材價格將呈現(xiàn)前高后低的走勢。

投資策略與建議：單邊操作原則：多單適宜選取成材合約，空單適宜選取原料合約。上半年成材勿輕易空，在基本面條件和政策條件雙具備的情況下，波段做多。鐵礦：找尋價格高點，建議全年偏空操作。焦煤、焦炭：上半年整體仍以回調(diào)加空操作為主。全年看高成材利潤，擴大利潤為主操作方向。可結合成材利潤，繼續(xù)做大成材與原料比價。