就在正式宣誓就職的數(shù)日之前，美國(guó)侯任總統(tǒng)特朗普告訴華爾街日?qǐng)?bào)(Wall Street Journal)，相比全球其它貨幣，尤其是人民幣而言，美元匯率“過(guò)于強(qiáng)勢(shì)”，此番言論在國(guó)際金融市場(chǎng)上掀起巨浪。

特朗普說(shuō)道：“我們的企業(yè)難以與他們進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)槲覀兊膮R率太強(qiáng)了，這正在扼殺我們?！?/p>

此番言論一出，周二(1月17日)美元兌一攬子貨幣暴跌1.3%，至逾1個(gè)月最低水平。

特朗普的此番言論與過(guò)去20年中美國(guó)政府奉行的“強(qiáng)勢(shì)美元政策”——至少口頭上如此形成鮮明對(duì)比。

美國(guó)官員口頭上一貫的說(shuō)辭就是，強(qiáng)勢(shì)美元符合美國(guó)利益。

強(qiáng)勢(shì)美元的好處是什么？

強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)有不少好處，最明顯的一點(diǎn)在于，這會(huì)令進(jìn)口商品對(duì)于美國(guó)消費(fèi)者而言更加能夠承擔(dān)得起。同時(shí)，強(qiáng)勢(shì)美元也令在美國(guó)投資對(duì)于海外企業(yè)和投資基金而言更具吸引力。

假如大家的假設(shè)是美元兌外幣繼續(xù)升值——或至少預(yù)計(jì)不會(huì)兌這些貨幣貶值——美元也很自然地會(huì)是一種具有吸引力的貨幣。

強(qiáng)勢(shì)美元也令美國(guó)財(cái)政部的借款成本保持在低位，意味著當(dāng)時(shí)美國(guó)借更多錢或者延展現(xiàn)有債務(wù)時(shí)，相比美元走軟的情形，美國(guó)聯(lián)邦政府在利息支出方面會(huì)更少。較低的利率也會(huì)令消費(fèi)者受益，表現(xiàn)在更加廉價(jià)的抵押貸款和其它貸款。

強(qiáng)勢(shì)美元的壞處又有哪些？

強(qiáng)勢(shì)美元的問(wèn)題直指特朗普競(jìng)選時(shí)的一項(xiàng)關(guān)鍵承諾：增加美國(guó)出口。強(qiáng)勢(shì)美元美國(guó)生產(chǎn)和提供的商品及服務(wù)相對(duì)于其它國(guó)家的產(chǎn)品更加昂貴。

每當(dāng)歐元區(qū)、日本、中國(guó)或者俄羅斯等國(guó)的貨幣相對(duì)美元走軟，則這些國(guó)家的產(chǎn)品在國(guó)際上就變得更有競(jìng)爭(zhēng)力。

那么在令美元保持強(qiáng)勢(shì)方面，美國(guó)政策制定者究竟做了些什么？答案就是：幾乎沒(méi)做什么。

強(qiáng)勢(shì)美元政策在過(guò)去幾十年時(shí)間基本上就是“口頭”立場(chǎng)而言，幾乎沒(méi)有行動(dòng)來(lái)對(duì)其提供支撐。美元在外匯市場(chǎng)上自由浮動(dòng)，通常來(lái)說(shuō)，聯(lián)邦政府不能直接采取行動(dòng)來(lái)影響美元兌其它全球貨幣的匯率。

在2011年時(shí)曾經(jīng)有一段“小插曲”，當(dāng)時(shí)在日本大地震之后，全球主要央行采取協(xié)調(diào)行動(dòng)來(lái)穩(wěn)定外匯市場(chǎng)。但在最近數(shù)年內(nèi)，這種情況沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)。

事實(shí)上，一些人士認(rèn)為，通過(guò)將利率處于低位，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施的貨幣政策實(shí)際上透露出令美元處于弱勢(shì)的傾向。盡管美聯(lián)儲(chǔ)保持極其寬松的政策立場(chǎng)，但美元還是因?yàn)楦鞣N原因保持強(qiáng)勢(shì)，包括外界將美元作為全球不確定時(shí)期的避險(xiǎn)港灣。

特朗普能做些什么來(lái)令美元走軟？

舉例而言，美國(guó)財(cái)政部可能會(huì)通過(guò)購(gòu)買其它貨幣來(lái)試圖打壓美元。然而，美國(guó)一直聲稱，反對(duì)單邊匯市操縱行為，如此做無(wú)疑會(huì)落人口實(shí)。

此外，在外匯市場(chǎng)這一規(guī)模如此龐大的市場(chǎng)上，實(shí)施如何政策是否會(huì)有效也不得而知。全球外匯市場(chǎng)每日交易量達(dá)到5萬(wàn)億美元左右，多數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出聯(lián)邦政府的控制，這意味著美國(guó)財(cái)政部進(jìn)行單邊干預(yù)行動(dòng)也會(huì)困難重重。

特朗普還有一個(gè)選項(xiàng)就是將其貿(mào)易保護(hù)主義威脅付諸于行動(dòng)之中，但這無(wú)疑是一個(gè)“危險(xiǎn)”的舉動(dòng)，不僅因?yàn)檫@會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)的動(dòng)蕩，同時(shí)也會(huì)引發(fā)貿(mào)易伙伴國(guó)的報(bào)復(fù)行為——而這可能會(huì)輕易地失去任何人的控制。