上周二特朗普提名的首席貿(mào)易顧問Peter Navarro指責(zé)德國操縱歐元匯率,利用歐元的“嚴(yán)重低估”來“剝削”美國及歐盟其他成員國。他還表示,歐元就是“改頭換面的德國馬克”。 那么問題來了,德國到底是不是Navarro說的匯率操縱國呢? 克魯格曼認(rèn)為Navarro是既對又錯(cuò),不過“對”的那部分跟美國無關(guān)。 確實(shí),相對于其鄰國而言,德國使用歐元實(shí)際上是擁有了被低估的貨幣。自歐元被創(chuàng)造出來,德國物價(jià)(GDP平減指數(shù))相對于西班牙實(shí)際上一直是大幅下降,其后僅部分恢復(fù)。 但另一方面,這并不一定意味著整個(gè)歐元對于美元都是被低估的。歐元疲弱,是因?yàn)橥顿Y者在歐洲看不到良好的投資機(jī)會,很大程度上是由于歐洲糟糕的人口狀況以及美國擁有更好投資機(jī)會。 經(jīng)濟(jì)學(xué)家、波士頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Laurence Kotlikoff則表示,Navarro需要復(fù)習(xí)下經(jīng)濟(jì)學(xué)課程。 他認(rèn)為,德國是歐元區(qū)的一部分,任何對于匯率市場的干預(yù)都是由歐洲央行作出的,盡管德國對歐洲央行有很大影響力,但并未控制歐洲央行的匯率政策。 此外,Kotlikoff表示,基于其貨幣供應(yīng)方面的數(shù)據(jù),也沒有理由認(rèn)為歐洲央行在操縱匯率。 過去10年里,美聯(lián)儲的美元供應(yīng)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過歐洲央行:自2007年以來,美聯(lián)儲的貨幣供應(yīng)增長了4.3倍,而歐洲央行大約是3.5倍,日本1.3倍,中國2.4倍。因此,如果問哪個(gè)地區(qū)或國家在過去10年里試圖進(jìn)行貨幣貶值從而操縱匯率,這個(gè)答案是美國。 只是相比于美元和歐元在供應(yīng)量上的不同,對美元的強(qiáng)勁需求發(fā)揮了更重要的作用。在此時(shí)期,美元對歐元升值34%,對日元升值5%,對人民幣貶值僅6%。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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