騰訊“證券研究院”特約 吳幼珉 香港著名財經(jīng)評論員

道瓊斯指數(shù)在突破20000點阻力位以后，一路“高歌猛進”；在2月13日，道指收20412點。20000點的那個阻力位是多日以來形成的，也處于歷史的高位；突破了它，如有成交配合，道指可以再上一個臺階。雖然短期內(nèi)會有回吐壓力，道指仍有較大的上升空間，也可稱作是高處不算高。當然，如果出現(xiàn)足以改變市場樂觀情緒的壞消息，例如聯(lián)儲局加息的幅度大于預期等，市況還是可能發(fā)生巨變。

與世界多地股市的表現(xiàn)相似，我國內(nèi)地和香港的股市近日都表現(xiàn)強勁。那是否受到外圍股市利好消息的影響呢？應該是有的，而我國股市并沒有升得太瘋，那應該也是好事。

如果說影響春節(jié)后升市的因素包括經(jīng)濟基本面和心理因素。經(jīng)濟基本面覆蓋經(jīng)濟指標、政策走向、行業(yè)情況和企業(yè)狀況等；市場心理則是指投資者對市場的普遍感受及其情緒，市場心理能對投資心態(tài)能產(chǎn)生很大的影響，并可能導致一些意外的市場變化，例如股價的急升或驟降。

美國方面，特朗普受爭議，投資者對他的經(jīng)濟政策卻是憧憬的；而美國經(jīng)濟表現(xiàn)迄今還沒有發(fā)生即時的深刻反應。而特朗普把美國利益放在首位，他的政策對其他國家的正面影響不大；反之，卻往往是負面的。

中國方面，應該看到我國實體經(jīng)濟靠穩(wěn)趨勢明顯，今年1月份的出口也還行。中美發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)的機會不大，而出口增長卻仍有壓力。政府收緊貨幣政策和防止爆發(fā)金融風險的意圖明顯，當然我們也無法預期政府未來是否會推出一些目標互相矛盾的新政策。

眼下，無論是我國內(nèi)地還是香港，春節(jié)前后的經(jīng)濟基本面會有些變化，但變化并不太大，利好消息仍不足以讓股市一飛沖天?？梢愿械竭@幾天來升市的主要原因是受到外圍刺激而產(chǎn)生的心理影響，而不是經(jīng)濟基本面改變了。

由于美國股市表現(xiàn)“超好”，我國三地股市除了略超買外，從不同的技術(shù)角度來看，股市指數(shù)仍有繼續(xù)上漲的可能。

因此，我們可以較樂觀地看待后市，但仍需小心市況反復。以上證過去一年的走勢來看，說那就是牛市，或許還是言之尚早，可以還能再觀察一些時日再作定論。