據(jù)路透報道，頁巖油的興起給美國和全球能源業(yè)帶來巨大改變，它顛覆了傳統(tǒng)的供應動態(tài)，并使對油市的預期大大分化。

為新項目 提供資金的投行以及法國道達爾(Total)和意大利埃尼集團(Eni)等石油巨頭均告誡稱，2014年以來油價下挫導致的大規(guī)模開支削減將使得未來兩年石油供應緊張。

但高盛認為，油價上漲后美國石油產(chǎn)量即將恢復、加上傳統(tǒng)新項目雨后春筍般涌現(xiàn)，將導致油市在2019年之前出現(xiàn)嚴重過剩。高盛是唯一一家每年從大宗商品交易中賺到逾10億美元的銀行。

在頁巖油革命之前，傳統(tǒng)來源的石油在市場上一家獨大。估測未來供應主要涉及計算項目上馬情況，并將“未知的已知”納入考量，比如產(chǎn)油國政治風險等因素。

頁巖油行業(yè)能夠迅速適應低油價環(huán)境，意味著生產(chǎn)周期已縮短，油田在幾周時間內(nèi)就可啟動或關閉。

包括石油輸出國組織(OPEC)和國際能源署(IEA)在內(nèi)的多數(shù)機構的預測，都低估了油價崩跌時期頁巖油產(chǎn)量的下降幅度，以及在油價回升時的增長力度。

高盛預測，未來兩年頁巖油田開發(fā)將呈現(xiàn)爆炸式增長，從而令OPEC通過減產(chǎn)使市場恢復平衡、并緩解全球供應過剩的努力受挫。

“一系列長周期項目的供應，加上頁巖油為主的短期內(nèi)恢復生產(chǎn)的油田，可能導致2018-19年出現(xiàn)嚴重供應過剩，”高盛股票研究團隊上個月表示。

“OPEC正在為5月25日的會議做準備，該組織可能會權衡穩(wěn)定油價(延長減產(chǎn))帶來的相對好處、與喪失長期市場份額的風險孰輕孰重?！?/p>

高盛估計，新項目的啟動和頁巖油產(chǎn)出的上升，將令全球石油供應在2018-2019年增加100萬桶/日。

該估測與其他一些機構的相背，比如咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie預計全球油市到2025年時將出現(xiàn)日均2000萬桶的供應缺口；摩根士丹利則認為今年美國原油產(chǎn)量的增長不會破壞油市再平衡進程。

“OPEC已經(jīng)成功控制了產(chǎn)出，盡管美國頁巖油開采活動快速增長，但料還不足以妨礙今年末的庫存大幅減少進程。”摩根士丹利說道。

“到2020年，我們估計(約)150萬桶/日的需求將有賴目前尚未被批準的項目，但前提是平衡油價為每桶70-75美元?！?/p>

黑洞

高盛向養(yǎng)老基金等機構投資者以及石油生產(chǎn)商提供建議，看起來油市也確實正在聆聽。

布蘭特原油期貨價格顯示出，最遠到2019年的各合約目前都低于即期價格，之后則轉為正價差結構(期貨價格高于即期價格)，這反映的是典型的市場供應過剩情況。

高盛堅持其有關供應和需求將在今年站平的預測，盡管僅發(fā)達國家的全球原油庫存就超過了30億桶，比石油輸出國組織(OPEC)減產(chǎn)行動所設的五年均量目標高出約三億桶。

OPEC以及包括俄羅斯在內(nèi)的OPEC最大競爭對手于2016年底達成協(xié)議，同意今年上半年聯(lián)合減產(chǎn)180萬桶/日，以應對供應過剩局面。

同時，瑞銀認為到2020年將可能出現(xiàn)400萬桶/日的缺口，盡管今年原油價格上漲已促使部分企業(yè)提前推動勘探和開發(fā)計劃。

“中長期循環(huán)常規(guī)投資在2014-2016年間大規(guī)模下降，其影響將在2017年之后開始顯現(xiàn)。2015年僅有六個大型上游項目，共計60萬桶/日(左右)...而平均水平則在300萬-400萬桶/日，2016年僅有一個大型項目獲批，”瑞銀分析師Jon Rigby說道。

美銀美林指出，除了投資的巨幅下降，用于衡量生產(chǎn)活動的全球活躍鉆機數(shù)量也顯示，美國之外的其它地區(qū)并無回升跡象。

據(jù)石油服務商貝克休斯(BAker Hughes)，美國以外的石油鉆機數(shù)量自去年11月觸及十一年低位的666個以來，僅僅增加了29個，而美國鉆機數(shù)量在僅僅十個月時間中就增加了346個。