美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)在競選時承諾的稅改政策已讓市場等待良久，可能在有所發(fā)展前胎死腹中。

美銀美林的策略師Shyam Rajan周三表示，利率市場進一步上調(diào)了稅改可能不會實現(xiàn)的概率，而當前外界整體認為特朗普在未能成功廢除和替代奧巴馬醫(yī)改后面臨短暫挫折。

“在我們看來，近期最大的誤解就是利率市場傳遞的信息和解釋利率下滑的一貫措辭，”Rajan說道。

在多數(shù)人關注國會夏季8月休假后稅改的延遲時，“利率市場正在消化稅改失敗的預期以及2018年黯淡的經(jīng)濟前景，”該策略師說道。

Rajan表示最大的線索就是下圖倫敦銀行同業(yè)拆放利率(Libor)，該圖顯示市場參與者正在預測利率穩(wěn)步下滑。

換句話說，市場正在押注美聯(lián)儲加息周期可能在2018年結束，今年可能加息2次及以上。

10年期美債收益率自特朗普大選獲勝后一直處于上升態(tài)勢，因他提振經(jīng)濟增長的政策可能會導致負債增長。特朗普在3月份公布的預算方案后，收益率再次上漲，該預算方案明顯提振國防支出方面。自此之后，與美聯(lián)儲貨幣收緊政策立場一致，收益率下修而非走高。

事實上，Guggenheim Partners的全球首席投資官Scott Minerd本周初表示，10年期美債收益率在夏季可能最低跌至1.50%，當時特朗普可能在實施其經(jīng)濟政策時遭遇困難。

他還指出，自大選后，外界對稅改的樂觀態(tài)度大幅消退。

在3月非農(nóng)報告和零售銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳后，對美國經(jīng)濟的擔憂開始增加。無論近期疲弱的數(shù)據(jù)是否是暫時的，還是美國經(jīng)濟確實遭受打擊，事實是特朗普正在被敘利亞和朝鮮的問題所分心，在他重新將焦點放回國內(nèi)日程之前，經(jīng)濟衰退的風險將會緩慢增加。