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多空因素交織 大豆價格區(qū)間運行為主

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-05-03 08:57:21 來源:國泰君安期貨

在節(jié)日期間美豆上漲的帶動下,昨日連豆迎來5月的開盤紅,截至收盤,連豆主力1709合約報收于3841元/噸,漲幅為2.43%。筆者分析后認(rèn)為,近期連豆預(yù)計以區(qū)間運行為主。


美豆種植情況良好


今年美豆種植進度快于往年同期水平,截至4月30日當(dāng)周,種植進度為10%,高于2016年同期和5年均值7%的水平,可見美豆早期種植情況良好。另外,由于前期美國玉米種植進度落后于往年同期水平,而玉米種植時間窗口小于大豆種植時間窗口(即大豆播種期可延長至7月初,玉米則需要在6月初完成播種)。因此,市場擔(dān)憂將有部分原先打算種植玉米的后期會改種大豆,美豆種植面積從而進一步增加,這也是壓制美豆價格上漲的主要原因。


5月中旬,USDA將出具最新的月度供需報告,我們需要關(guān)注2017/2018年度美豆期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存的預(yù)估。筆者預(yù)計,5月USDA報告中對美豆種植面積的預(yù)估將采用3月底種植面積意向報告中的數(shù)據(jù)8948.2萬英畝,單產(chǎn)情況采取30年趨勢數(shù)值(美豆30年趨勢單產(chǎn)是47.33蒲/英畝)。由此可得,美豆總產(chǎn)量為42.35億蒲式耳,同比下降約1.7%,處于歷史第二高位。照此推論,5月USDA報告中對2017/2018年度美豆庫存的預(yù)估值可能偏低,從而對豆類產(chǎn)生短期利多影響。


南美維持豐產(chǎn)預(yù)估


據(jù)4月USDA報告預(yù)估,2016/2017年度巴西、阿根廷、巴拉圭大豆產(chǎn)量分別為1.11億噸、5600萬噸、1010萬噸,較3月預(yù)估分別上調(diào)300萬噸、50萬噸和93萬噸。在4月USDA報告出臺后,南美大豆主產(chǎn)區(qū)天氣情況良好,不排除5月USDA報告略微上調(diào)巴西或阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估的可能性。


進入5月,巴西大豆收割基本完成,后期主要關(guān)注銷售問題。從4月的情況來看,農(nóng)戶有部分惜售情緒,其一略微支撐價格,其二也使大豆銷售運輸擁堵問題發(fā)生的概率降低。然而,上周巴西罷工事件對大豆運輸?shù)膶嶋H影響還需要觀察,如果銷售物流總體保持順暢,那么豐產(chǎn)預(yù)期對價格的壓制作用仍然存在。此外,阿根廷大豆處于收獲季節(jié),截至4月27日,收獲進度約為32.3%,快于2016年同期水平。如果收割進度保持良好,那么今年阿根廷大豆豐產(chǎn)的概率繼續(xù)提升。總之,南美大豆主產(chǎn)區(qū)維持豐產(chǎn)預(yù)估,這將繼續(xù)壓制大豆價格。


我國產(chǎn)區(qū)行情維穩(wěn)


五一節(jié)前,黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆收購行情基本停滯,農(nóng)民持續(xù)惜售。伴隨著產(chǎn)區(qū)天氣轉(zhuǎn)暖、春耕持續(xù),各地市場基本處于有價無市的狀態(tài),以穩(wěn)定行情為主。來自黑龍江糧食交易市場的消息,4月28日,2014年生產(chǎn)的黑龍江大豆計劃銷售19821噸,實際成交12000噸,成交率為60.54%,成交均價為3999.62元/噸。5月5日將繼續(xù)拍賣2014年生產(chǎn)的大豆0.78萬噸。從省儲拍賣來看,成交情況尚可。后期如果國儲進行拍賣,一方面市場已經(jīng)充分消化拍賣預(yù)期,另一方面將會增加短期市場供應(yīng)量,預(yù)計影響中性為主。


綜上所述,近期大豆市場多空因素交織,價格將以區(qū)間運行為主。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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