400美元能做什么?對絕大多數(shù)人來說,400美元從事期貨交易,賺錢的可能性根本是微乎其微的,但是在理查?丹尼斯追隨趨勢的交易原則下,就是這400美元,最終被丹尼斯像變魔術奇跡般地變成了兩億多美元。在成功之余并親自培訓帶出來的十幾個徒弟:"海龜",成為美國期貨市場的一支生力軍,管理的資金達數(shù)十億美元。 在美國期貨市場里,理查?丹尼斯(Richard Dennis)是一位具有傳奇色彩的人物,60年代末,未滿20歲的理查?丹尼斯在交易所擔任場內跑手(runner),每星期賺40美元,兩、三年后,他覺得時機成熟,準備親自投入期貨市場一試身手。他從親朋好友處借來l600美元,但因資金不足,只能在合約量較小的芝加哥買了一個"美中交易所"的席位,花去l200美元,剩下的交易本金只有400美元。對絕大多數(shù)人來說,400美元從事期貨交易,賺錢的可能性根本是微乎其微的,但是在理查?丹尼斯追隨趨勢的交易原則下,就是這400美元,最終被丹尼斯像變魔術奇跡般地變成了兩億多美元。用他父親的話說:"理查這四百塊錢滾得不錯。"在成功之余并親自培訓帶出來的十幾個徒弟,成為美國期貨市場的一支生力軍,管理的資金達數(shù)十億美元。 理查?丹尼斯并不是天生就會做期貨的, 那時他還不滿21歲,還不能直接進交易所做,他父親替他站在里面叫價,他在外面指揮。就這樣斷斷續(xù)續(xù)地做工兩年,賠了大約兩千塊錢。他滿21歲那一天,他父親松了一口氣說:"兒子,你自己去做吧,這一行我可是一竅不通。"剛開始賠多賺少,一月的工資還不夠一個小時賠的。1970年,趕上那年玉米鬧蟲害,很快就將400美元滾成3000美元。他本來是要去讀大學的,但只上了一周課便決定退學,專職做期貨。有一天他進了張臭單,一下子賠了300美元,心里覺得不服,一轉方向又進了一張單,很快又賠了幾百。他一咬牙又掉轉方向再進一張,就這么來回一折騰,一天就賠掉l/3本金。那一次賠錢教訓很深刻,經歷了大起大落以后,他學會了掌握節(jié)奏:賠錢不稱心時,趕緊砍單離場,出去走走或是回家睡一覺,讓自己休息一下,避免受情緒影響而作出另外一個錯誤決定,再也不因虧損而加單或急著撈本。 最困難的時候也是最有希望的時候。有時候賠了錢,最不愿再琢磨市場,而往往最好的做單機會就在此時悄悄溜過。只有抓住了應有的賺錢機會,把利潤賺足,犯錯誤時才能夠賠得起。另一方面又要學會選擇最佳做單時機。理查?丹尼大概估計過,他做單95%的利潤來自5%的好單。錯過好的機會會影響成績,這正符合技術分析中常用的一句話"Let profits run, cut losses short."讓利潤增長,迅速砍掉虧損,過濾掉一些不該進場的單子則能提高收益率。多年后,理查?丹尼斯回憶那段時光時,覺得那筆學費交得很合算,他學到了很多東西。 在1973年的大豆期貨的大升行情中,大豆價格突然沖破四美元大關,大部分盲目相信歷史的市場人士認為機不可失,大豆將像1972年以前一樣在50美分之間上落,在近年的最高位410美分附近齊齊放空,但理查?丹尼斯按照追隨趨勢的交易原則,順勢買入,大豆升勢一如升空火箭,曾連續(xù)十天漲停板,價格暴升三倍,在短短的四、五個月的時間內,攀上1297美分的高峰,理查?丹尼斯賺取了足夠的錢,并遷移到更大的舞臺-----CBOT, 芝加哥商品期貨交易所。
1. 追隨趨勢 2. 技術分析 3. 反市場心理 4. 風險控制 1. 追隨趨勢。絕對不要一廂情愿認為某一價位是高價區(qū)和低價區(qū),自以為是的"逢高賣,逢低買",抄底、摸頂都是非常危險的。理查?丹尼斯認為能判斷對的只是市場可能走的方向,但朝某個方向究竟走多少得由市場去決定。理查?丹尼斯偶爾也破例試一試抄底或摸頂。在1974年的糖交易中,理查?丹尼斯在60美分/磅的價格拋空糖,但是11月時最高升到66美分/磅,后來一路跌到13美分/磅。但他后來又在10美分/磅附近抄底,屢抄屢敗,他自己說,賠的錢超過摸頂拋空下來賺的。所以逆勢的結果仍然是得不償失。做單要順勢,勢越強,越容易賺錢。他在交易所現(xiàn)場當交易員,主要是靠跟市場走賺錢。很多人有了利潤總是急著離場,甚至在市場漲停板時也急著獲利出場,生怕賺到的錢泡湯,這時候丹尼斯總是把單子接下來,第二天總是賺大錢。
2. 技術分析。理查?丹尼斯分析行情主要以技術分析為主,并根據(jù)自己多年的經驗,以跟隨大市趨勢為原則,與他的合伙人數(shù)學博士威廉?厄克哈德,設計了一套電腦程序自動交易系統(tǒng),但當電腦程序自動交易系統(tǒng)與自己的入市靈感背道而馳時,他會選擇暫時離場,不買不賣。 3. 反市場心理。不要向多數(shù)人認同,因為在期貨市場大部分人是賠錢的。期貨市場有一種"市場心理指標"指出,如果80%的交易者看多,則表示頭部不遠了,行情會跌;80%的交易者看空,則表示底部不遠了,行情會漲。(但對于初入門者須慎之又慎,筆者注。) 4. 風險控制。從第一次犯錯誤賠掉1/3本金時起,理查?丹尼斯就學會了風險控制。一般說來,好單進場后不久就會有利潤,一張單進場后要是過了一兩周還賠錢,十有八九是方向錯了。就算回頭打平了出來,但是過了那么長時間你可能還是錯了,進單后總要做最壞的打算,你認為不可能的事情往往就會發(fā)生。所以要設好砍倉價位,過了價位堅決砍倉。 1978年理查?丹尼斯決定離開交易所現(xiàn)場,在辦公室做單。原因是幾年前,期貨市場還比較單一,主要是商品期貨。到70年代末,外匯、證券等期貨市場已逐步成熟。為了從更多的市場獲利,理查?丹尼斯決定離開交易所現(xiàn)場,在場外做單。第一年由于不習慣,理查?丹尼斯賠了些錢。后來他發(fā)現(xiàn): 第一,離場做單已沒有現(xiàn)場做單時那么快捷,因此要看得比較遠,多做一些長線。 其次在判斷走向方面也不大相同。在場內你可以感覺得到,比如有幾個人在市場轉向時總是錯,當你知道他們同時做多頭或空頭時(美國至今仍然采用人工叫價),你自然就會對市場的走向有較正確的判斷。離場后這方面的信息沒有了,就得想辦法另找判斷市場的依據(jù)。(對國內大部分的場外投資者來說頗有益處。) 理查?丹尼斯與他的朋友威廉?厄克哈德兩人在期貨交易方面配合得天衣無縫,一同創(chuàng)下美國期貨史上少有的佳績,但他倆在人生哲學方面卻有很大差異。理查?丹尼斯高中畢業(yè)后一直做期貨,是在實踐中殺出來的。威廉?厄克哈德卻是飽浸文墨,他們經常爭執(zhí)不休的問題是:"究竟一個成功的交易員是天生的還是練出來的?" 理查?丹尼斯認為是可以培養(yǎng)的,威廉?厄克哈德則認為更多的是靠天份,兩人誰也說服不了誰,干脆打賭驗證。為此,他們在1983底和1984年初《華爾街日報》上登尋人廣告,尋找一些愿意接受訓練成為期貨交易者的人。工作條件是:交易者必須搬到芝加哥,接受微薄的底薪,如果交易賺錢可以有20%的分紅。慕名前來應聘者上千人,他們從中挑選了80人到芝加哥面試,最后選定23人從事此項訓練計劃,這23人的背景、學識、愛好、性格各不相同,具有廣泛的代表性。
1974年,丹尼斯在60美分的高價位賣空期糖(也就是前面介紹的筆者的老師斯丹利?克羅買糖期貨獲利100倍的行情)入市后,期糖繼續(xù)走高,最高漲至11月的66美分才轉頭向下,七個月后跌到12美分以下。此單的利潤數(shù)以千萬計,但是最初的逆市經驗并不愉快。 在期糖的熊市期間,他又在6美分的價位嘗試買進,然而經驗苦不堪言。前次的巨額利潤竟不抵此番的損失,總體計算,出現(xiàn)了龐大的赤字。原因在于期貨合約的溢價。在期糖的熊市階段,遠月的合約高于近月,當臨近交割月須換月買進遠月合約時,可能要付出一美分的溢價,如以四美分賣出三月合約而以五美分買進七月合約。七月合約到期之前,類似損失再度發(fā)生。逆市買進期糖合約,每次轉期都要付出額外的溢價,徒增虧損,導致兩邊失利。丹尼斯告誡要避免逆市交易,強調順勢交易以及贏錢要贏到盡頭。 在多年的投機生涯中,丹尼斯出盡風頭,給人的感覺是常??梢栽谧畹忘c買進,然后在最高峰反手賣空。實際上丹尼斯認為此類買賣得益不多,他積聚的巨額利潤,并非依賴準確地測中大市頂點或底部。據(jù)他估計,他本人95%的利潤來自5%的交易。他深信讓利潤充分發(fā)展的道理。 1978年,丹尼斯的交易成績不佳,經歷了一個調整階段。他總結出兩個原因: 1.因為當年大部分市場處于橫行狀態(tài),假突破的市勢多不勝數(shù),未能提供可靠的趨勢令其展露身手。 2.他脫離交易池,轉而在寫字樓遙控交易,喪失了可獲得各種信息和第一手資料的優(yōu)勢。在場外遙控交易,可以同時買賣多種商品及外匯和利率期貨,長遠看來是明智的抉擇。針對環(huán)境和條件的變化,他相應地把交易策略逐漸調整為以中長線交易為主。 80年代,丹尼斯成為期貨市場叱咤風云的人物,下單入場經??梢詭邮袆?。他的成績繼續(xù)提高,平均每年都從市場賺取5000萬以上的利潤。但是1987年股災中,丹尼斯遭受重挫。旗下基金由損失近半,個人帳戶也遭同樣敗績。他的投入主要放在賣空債券上。股災后利率下調,債券沖高,雖有風險控制,但一時難以止住,所以損失慘重。對此他淡然處之。他的過人之處就在于可以不動聲色,泰然面對逆境,全無情緒上的波動。他了解"重大損失無可避免"的現(xiàn)實。情感波動對交易并無益處,過于關注反將影響大局。勝敗過于介懷,倒表示對自己信心不足。實際上,交易順手時他不會過分喜悅,運氣欠佳時,感情上所受的挫傷自然減弱。 1988年,理查德?丹尼斯淡出交易場,留下一座傳奇豐碑。但是在1995年他從延續(xù)成功者的格言:"從哪里跌到就從哪里爬起來。" 理查德?丹尼斯又重新返回市場。 責任編輯:沈良 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網站凡是注明“來源:七禾網”的文章均為七禾網 yfjjl6v.cn版權所有,相關網站或媒體若要轉載須經七禾網同意0571-88212938,并注明出處。若本網站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網 | 沈良宏觀 | 七禾調研 | 價值投資君 | 七禾網APP安卓&鴻蒙 | 七禾網APP蘋果 | 七禾網投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網 浙ICP備09012462號-1 浙公網安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經營許可證[浙字第05637號]